Europäische Staatsschuldenkrise

Was war Europas Staatsschuldenkrise?

Die europäische Staatsschuldenkrise war eine Zeit, in der mehrere europäische Länder den Zusammenbruch von Finanzinstituten, eine hohe Staatsverschuldung und schnell steigende Renditespreads bei Staatsanleihen erlebten.

Geschichte der Krise

Die Schuldenkrise begann 2008 mit dem Zusammenbruch des isländischen Bankensystems und breitete sich dann 2009 hauptsächlich auf Portugal, Italien, Irland, Griechenland und Spanien aus, was zur Popularisierung eines etwas anstößigen Spitznamens ( PIIGS ) führte. Dies hat zu einem Vertrauensverlust in die europäischen Unternehmen und Volkswirtschaften geführt.

Die Krise wurde schließlich durch die finanziellen Garantien der europäischen Länder, die den Zusammenbruch des Euro und eine finanzielle Ansteckung befürchteten, und durch den Internationalen Währungsfonds (IWF) kontrolliert. Ratingagenturen stuften die Schulden mehrerer Länder der Eurozone herab.

Griechenlands Schulden wurden irgendwann in den Ramschstatus versetzt. Länder, die Rettungsgelder erhielten, mussten im Rahmen der Kreditvereinbarungen Sparmaßnahmen erfüllen, die darauf abzielten, das Wachstum der Staatsverschuldung zu bremsen.

Ursachen der Schuldenkrise

Einige der mitwirkenden Ursachen waren die Finanzkrise von 2007 bis 2008, die Große Rezession von 2008 bis 2012, die Immobilienmarktkrise und Immobilienblasen in mehreren Ländern. Auch die Fiskalpolitik der Peripheriestaaten in Bezug auf Staatsausgaben und -einnahmen trug dazu bei.

Bis Ende 2009 waren die peripheren Mitgliedsstaaten der Eurozone Griechenland, Spanien, Irland, Portugal und Zypern nicht in der Lage, ihre Staatsschulden zurückzuzahlen oder zu refinanzieren oder ihre angeschlagenen Banken ohne die Hilfe von Drittfinanzinstituten zu retten. Dazu gehörten die Europäische Zentralbank (EZB), der IWF und schließlich die Europäische Finanzstabilisierungsfazilität (EFSF).

Ebenfalls im Jahr 2009 enthüllte Griechenland, dass seine vorherige Regierung sein Haushaltsdefizit stark unterschätzt hatte, was einen Verstoß gegen die EU-Politik bedeutete und Ängste vor einem Zusammenbruch des Euro durch politische und finanzielle Ansteckung schürte.

17 Länder der Eurozone stimmten 2010 für die Einrichtung der EFSF, speziell um die Krise anzugehen und zu unterstützen. Die europäische Staatsschuldenkrise erreichte zwischen 2010 und 2012 ihren Höhepunkt.

der zunehmenden Angst vor übermäßiger Staatsverschuldung forderten die Kreditgeber 2010 höhere Zinsen von den Staaten der Eurozone, wobei hohe Schulden und Defizite es diesen Ländern erschwerten , ihre Haushaltsdefizite zu finanzieren, wenn sie mit einem insgesamt niedrigen Wirtschaftswachstum konfrontiert waren. Einige betroffene Länder erhöhten Steuern und kürzten die Ausgaben, um die Krise zu bekämpfen, was zu sozialen Unruhen innerhalb ihrer Grenzen und einer Vertrauenskrise in die Führung, insbesondere in Griechenland, beitrug.

In mehreren dieser Länder, darunter Griechenland, Portugal und Irland, wurden ihre Staatsschulden während dieser Krise von internationalen Ratingagenturen auf Junk-Status herabgestuft, was die Befürchtungen der Anleger verstärkte.

In einem Bericht von 2012 für den Kongress der Vereinigten Staaten heißt es:

Die Schuldenkrise in der Eurozone begann Ende 2009, als eine neue griechische Regierung enthüllte, dass frühere Regierungen die Haushaltsdaten der Regierung falsch gemeldet hatten. Höher als erwartete Defizitniveaus untergruben das Vertrauen der Anleger und führten dazu, dass die Spreads von Anleihen auf ein unhaltbares Niveau anstiegen. Schnell verbreitete sich die Befürchtung, dass die Haushaltslage und das Schuldenniveau einer Reihe von Ländern der Eurozone nicht tragbar seien.

Griechisches Beispiel einer europäischen Krise

Anfang 2010 spiegelten sich die Entwicklungen in steigenden Spreads auf Staatsanleiherenditen zwischen den betroffenen peripheren Mitgliedstaaten Griechenland, Irland, Portugal, Spanien und vor allem Deutschland wider.

Die griechische Rendite divergierte mit Griechenland, das bis Mai 2010 Hilfe aus der Eurozone benötigte. Griechenland erhielt in den folgenden Jahren mehrere Rettungspakete von der EU und dem IWF als Gegenleistung für die Verabschiedung der von der EU vorgeschriebenen Sparmaßnahmen zur Kürzung der öffentlichen Ausgaben und eine erhebliche Steuererhöhung. Die wirtschaftliche Rezession des Landes setzte sich fort. Diese Maßnahmen führten zusammen mit der wirtschaftlichen Situation zu sozialen Unruhen. Angesichts der gespaltenen politischen und fiskalischen Führung sah sich Griechenland im Juni 2015 einem Staatsbankrott gegenüber.

Die griechischen Bürger stimmten im folgenden Monat gegen ein Rettungspaket und weitere Sparmaßnahmen der EU. Diese Entscheidung warf die Möglichkeit auf, dass Griechenland die Europäische Währungsunion (EWU) vollständig verlassen könnte.

Der Austritt einer Nation aus der WWU wäre beispiellos gewesen, und wenn Griechenland wieder die Drachme verwendet hätte, reichten die spekulierten Auswirkungen auf seine Wirtschaft von einem totalen wirtschaftlichen Zusammenbruch bis zu einer überraschenden Erholung.

Am Ende blieb Griechenland Teil der EWU und zeigte in den Folgejahren langsam Anzeichen einer Erholung. Die Arbeitslosigkeit sank in fünf Jahren von ihrem Höchststand von über 27 % auf 16 %, während das jährliche BIP in derselben Zeit von negativen Zahlen auf eine prognostizierte Rate von über zwei Prozent zurückging.

„Brexit“ und die europäische Krise

Im Juni 2016 stimmte das Vereinigte Königreich in einem Referendum für den Austritt aus der Europäischen Union. Diese Abstimmung schürte Euroskeptiker auf dem ganzen Kontinent, und Spekulationen, dass andere Länder die EU verlassen würden, nahmen zu. Nach einem langwierigen Verhandlungsprozess fand der Brexit am 31. Januar 2020 um 23:00 Uhr Greenwich Mean Time statt und löste in anderen Ländern keine Grundstimmung zum Austritt aus der EWU aus.

Es ist eine allgemeine Wahrnehmung, dass diese Bewegung während der Schuldenkrise gewachsen ist, und Kampagnen haben die EU als „sinkendes Schiff“ bezeichnet. Das britische Referendum schickte Schockwellen durch die Wirtschaft. Die Anleger flohen in Sicherheit, drückten mehrere Staatsrenditen auf einen negativen Wert, und das britische Pfund war gegenüber dem Dollar auf dem niedrigsten Stand seit 1985. Der S&P 500 und der Dow Jones stürzten ab und erholten sich dann in den folgenden Wochen, bis sie Allzeithochs erreichten Anlegern gingen aufgrund der negativen Renditen die Anlagemöglichkeiten aus .

Italien und die europäische Schuldenkrise

Eine Kombination aus durch den Brexit ausgelöster Marktvolatilität, fragwürdiger Politik und einem schlecht geführten Finanzsystem verschlechterte Mitte 2016 die Situation der italienischen Banken. Erstaunliche 17 % der italienischen Kredite im Wert von etwa 400 Milliarden US-Dollar waren Schrott, und die Banken benötigten eine erhebliche Rettungsaktion.

Ein vollständiger Zusammenbruch der italienischen Banken ist wohl ein größeres Risiko für die europäische Wirtschaft als ein griechischer, spanischer oder portugiesischer Zusammenbruch, weil Italiens Wirtschaft viel größer ist. Italien hat die EU wiederholt um Hilfe gebeten, aber die EU hat kürzlich „ Bail-in “-Regeln eingeführt, die es Ländern verbieten, Finanzinstitute mit Steuergeldern zu retten, ohne dass Investoren den ersten Verlust tragen. Deutschland hat deutlich gemacht, dass die EU diese Regeln nicht für Italien beugen wird.

Weitere Effekte

Irland folgte Griechenland, indem es im November 2010 ein Rettungspaket forderte, Portugal folgte im Mai 2011. Italien und Spanien waren ebenfalls anfällig. Spanien und Zypern benötigten im Juni 2012 offizielle Hilfe.

Die Situation in Irland, Portugal und Spanien hatte sich bis 2014 aufgrund verschiedener Steuerreformen, nationaler Sparmaßnahmen und anderer einzigartiger wirtschaftlicher Faktoren verbessert. Der Weg zur vollständigen wirtschaftlichen Erholung wird jedoch voraussichtlich lang sein, da eine sich abzeichnende Bankenkrise in Italien, Instabilitäten, die durch den Brexit ausgelöst werden könnten, und die wirtschaftlichen Auswirkungen des COVID-19-Ausbruchs als mögliche Schwierigkeiten zu überwinden sind.

Höhepunkte

• Die Krise erreichte zwischen 2010 und 2012 ihren Höhepunkt.

• Einige der beitragenden Ursachen waren die Finanzkrise von 2007 bis 2008 und die Große Rezession von 2008 bis 2012.

• Die europäische Staatsschuldenkrise begann 2008 mit dem Zusammenbruch des isländischen Bankensystems.