Vorzugsaktien

Was sind Vorzugsaktien und wie unterscheiden sie sich von Stammaktien?

Vorzugsaktien sind eine einzigartige Art von Aktien,. die den Aktionären Vorrang vor den Stammaktionären in Bezug auf die Dividendenausschüttung und – im Falle einer Insolvenz eines Unternehmens – die Vermögensausschüttung einräumen.

Darüber hinaus sind die meisten Vorzugsaktien mit einer festen, regelmäßigen Dividende ausgestattet,. im Gegensatz zu Stammaktien,. für die Dividenden nach Ermessen des Unternehmens in einem bestimmten Intervall gezahlt werden können oder nicht. Unternehmen können jedoch die Dividendenzahlungen auf Vorzugsaktien senken oder einstellen, wenn die Gewinne einbrechen, jedoch erst nach Einstellung jeglicher Dividendenzahlungen auf Stammaktien.

Im Gegensatz zu Stammaktien verleihen Vorzugsaktien den Aktionären normalerweise kein Stimmrecht (und wenn doch, sind diese Rechte normalerweise begrenzt). Darüber hinaus sind Vorzugsaktien aufgrund der festverzinslichen Zahlungen, mit denen sie normalerweise verbunden sind, im Preis normalerweise weniger volatil als Stammaktien, da ihr Wert weniger von der Unternehmensleistung abhängt.

Vorzugsaktien werden nicht wie Unternehmensanleihen fällig,. aber normalerweise haben sie ein Datum, nach dem sie kündbar sind. Das bedeutet, dass sie von Anlegern zum Nennwert an das Unternehmen zurückgegeben werden können. Wie Stammaktien haben Vorzugsaktien einen Marktwert, aber er weicht normalerweise nicht besonders weit vom Nennwert ab, der der ursprüngliche Aktienwert ist, auf dessen Grundlage die Dividendenrendite berechnet wird.

Insgesamt kann man sich Vorzugsaktien als eine Mischung aus Stammaktien und Unternehmensanleihen vorstellen, da sie sowohl Eigenschaften eines Eigenkapitalinstruments (wie Unternehmenseigentum) als auch eines Schuldinstruments (wie festverzinsliche Zahlungen) aufweisen.

Was sind die Vorteile des Besitzes von Vorzugsaktien?

Da sich ihr Wert hauptsächlich aus ihren festen Dividendenzahlungen ergibt, sind Vorzugsaktien normalerweise preisstabiler als Stammaktien, und diese Stabilität kann in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit von Vorteil sein. Darüber hinaus sind die an Vorzugsaktionäre gezahlten Dividenden in der Regel höher als die (falls vorhanden) an Stammaktionäre gezahlten Dividenden.

In einigen Fällen sind Vorzugsaktien wandelbar, d. h. sie können gegen eine vorher festgelegte Anzahl von Stammaktien eingetauscht werden. Dies kann es Anlegern ermöglichen, sozusagen von festverzinslichen Zahlungen auf potenzielle Kapitalgewinne umzuschalten.

Für den Fall, dass ein Unternehmen es sich nicht leisten kann, allen Aktionären Dividenden zu zahlen, haben Vorzugsaktionäre Vorrang vor Stammaktionären. Wenn ein Unternehmen in Konkurs geht und seine Vermögenswerte liquidieren muss,. um die Gläubiger zu bezahlen, werden die Vorzugsaktionäre vor den Stammaktionären bezahlt.

Was sind die Nachteile des Besitzes von Vorzugsaktien?

Vorzugsaktien sind in der Regel nicht mit Stimmrechten ausgestattet (und wenn doch, sind sie in der Regel begrenzt), sodass Vorzugsaktionäre bei den Wahlen und wichtigen Geschäftsentscheidungen eines Unternehmens normalerweise nicht viel zu sagen haben.

Da Vorzugsaktien außerdem nicht sehr volatil sind, ist es weniger wahrscheinlich, dass sie als Reaktion auf den Unternehmenserfolg deutlich an Wert gewinnen. Wenn ein Anleger wandelbare Vorzugsaktien hält, könnte er diese natürlich in Stammaktien umtauschen, um einen Gewinn zu erzielen, wenn der Aktienkurs deutlich steigt, aber nicht alle Vorzugsaktien sind wandelbar.

Warum geben Unternehmen Vorzugsaktien aus?

Unternehmen geben Vorzugsaktien aus dem gleichen allgemeinen Grund aus, aus dem sie Kredite aufnehmen oder Unternehmensanleihen oder Stammaktien ausgeben – um Kapital zu beschaffen. Allerdings haben Vorzugsaktien einige Vorteile gegenüber diesen anderen zahlungsmittelgenerierenden Aktivitäten.

Erstens zählen Vorzugsaktien trotz ihrer Ähnlichkeit mit Unternehmensanleihen als Eigenkapital, sodass ihre Emission den Verschuldungsgrad eines Unternehmens senkt,. die beliebteste Verschuldungsquote , die Investoren und Analysten verwenden, um die schuldenbezogene Gesundheit eines Unternehmens zu bewerten. Die Emission von Unternehmensanleihen hingegen erhöht das D/E-Verhältnis eines Unternehmens, was kein so gutes Signal an die Öffentlichkeit sendet.

Darüber hinaus sind Vorzugsaktien nicht mit Stimmrechten ausgestattet, so dass der Geschäftsführung durch ihre Ausgabe keine Entscheidungsbefugnis entzogen wird.

Vor- und Nachteile von Vorzugsaktien

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Was sind die Unterschiede zwischen Vorzugsaktien und Unternehmensanleihen?

Unternehmensanleihen und Vorzugsaktien teilen viele Eigenschaften, sind sich aber nicht völlig gleich. Beide zahlen ihre Inhaber regelmäßig – Anleihen über Zinszahlungen und Vorzugsaktien über Dividendenzahlungen – und beide werden von Unternehmen ausgegeben, um Kapital für den Betrieb zu beschaffen.

Unternehmensanleihen und Vorzugsaktien unterscheiden sich jedoch in mehreren wichtigen Punkten. Zunächst werden Anleihen fällig, zu diesem Zeitpunkt muss der Kapitalbetrag an den Inhaber zurückgezahlt werden. Vorzugsaktien hingegen verfallen nicht, können jedoch jederzeit auf dem freien Markt weiterverkauft oder, falls kündbar, nach einem bestimmten Datum zum Nennwert an die Gesellschaft zurückgegeben werden.

Darüber hinaus haben Anleihegläubiger sowohl bei der Auszahlung der Erträge als auch bei der Vermögensverteilung eine höhere Priorität als die Vorzugsaktionäre. Wenn ein Unternehmen mit Gewinnschwierigkeiten zu kämpfen hat, zahlt es seinen Anleihegläubigern Zinsen, bevor es Dividenden an Vorzugsaktionäre auszahlt. Sollte ein Unternehmen insolvent werden und in Konkurs gehen, wird der Erlös aus der Vermögensauflösung ebenfalls vor den Vorzugsaktionären an die Anleihegläubiger ausgeschüttet.

Darüber hinaus sind Anleihen Darlehen, sie verleihen ihren Inhabern also kein Eigentum an dem zugrunde liegenden Unternehmen. Vorzugsaktien hingegen sind Eigenkapitalinstrumente und stellen Unternehmenseigentum dar, wenn auch in der Regel ohne Stimmrecht.

Welche Arten von Investoren kaufen Vorzugsaktien?

Vorzugsaktien werden meistens von institutionellen Anlegern aufgrund ihrer Steuervorteile in großen Mengen gekauft, aber wenn es um Privatanleger (AKA „Kleinanleger“) geht, sind diejenigen, die viele Vorzugsaktien kaufen, in der Regel relativ risikoscheue Anleger, die ein regelmäßiges passives Einkommen anstreben Zahlungen (z. B. Dividendeninvestoren).

Während Markteinbrüchen, Bärenmärkten und Rezessionen werden Vorzugsaktien aufgrund ihrer relativen Stabilität im Vergleich zu Stammaktien und ihrer festen Dividendenzahlungen oft bei einer größeren Vielfalt von Anlegern beliebt.

Sind Vorzugsaktien Schuld- oder Eigenkapitalinstrumente?

Vorzugsaktien sind technisch gesehen Eigenkapitalinstrumente, da sie das Eigentum an einem Unternehmen darstellen, aber sie teilen viele Merkmale von Schuldinstrumenten wie Unternehmensanleihen. Beispielsweise ist ihr Marktwert weniger volatil als Stammaktien, sie bieten feste Einkommenszahlungen und viele sind kündbar, was bedeutet, dass sie nach einem bestimmten Datum zum Nennwert an das zugrunde liegende Unternehmen zurückgegeben werden können.

Da sie so viele Merkmale mit Anleihen gemeinsam haben, betrachten viele Anleger Vorzugsaktien als eine Art hybrides Wertpapier.

Beliebte Vorzugsaktien-ETFs

• iShares Preferred and Income Securities ETF (NASDAQ: PFF)

• Invesco Preferred ETF (NYSEARCA: PGX)

• Innovator S&P Investment Grade Preferred ETF (BATS: EPRF)

• Principal Spectrum Preferred Securities Active ETF (NYSEARCA: PREF)

Höhepunkte

• Vorzugsaktien haben Eigenschaften sowohl von Anleihen als auch von Stammaktien, was ihre Attraktivität für bestimmte Anleger erhöht.

• Im Liquidationsfall ist der Anspruch der Vorzugsaktionäre auf das Vermögen größer als der der Stammaktionäre, aber geringer als der der Anleihegläubiger.

• Vorzugsaktionäre haben in der Regel keine oder nur eingeschränkte Stimmrechte bei der Corporate Governance.

• Vorzugsaktionäre haben einen höheren Anspruch auf Ausschüttungen (z. B. Dividenden) als Stammaktionäre.

FAQ

Was ist der Unterschied zwischen einer Vorzugsaktie und einer Stammaktie?

Obwohl sowohl Vorzugsaktien als auch Stammaktien Eigenkapitalinstrumente sind, weisen sie wichtige Unterschiede auf. Erstens erhalten Vorzugsaktien eine feste Dividende, da die Dividendenverpflichtungen gegenüber Vorzugsaktionären zuerst erfüllt werden müssen. Stammaktionäre hingegen erhalten möglicherweise nicht immer eine Dividende. Zweitens nehmen Vorzugsaktien in der Regel nicht im gleichen Maße an der Kurssteigerung (oder -minderung) teil wie Stammaktien. Schließlich haben Vorzugsaktien normalerweise kein Stimmrecht, während Stammaktionäre dies tun.

Was ist ein Beispiel für eine Vorzugsaktie?

Stellen Sie sich vor, ein Unternehmen gibt eine 7 %ige Vorzugsaktie zu einem Nennwert von 1.000 $ aus. Im Gegenzug würde der Investor eine jährliche Dividende von 70 USD oder vierteljährlich 17,50 USD erhalten. Typischerweise werden diese Vorzugsaktien um ihren Nennwert gehandelt und verhalten sich ähnlicher wie eine Anleihe. Anleger, die Erträge erwirtschaften möchten, können sich für eine Anlage in dieses Wertpapier entscheiden. Der häufigste Sektor, der Vorzugsaktien ausgibt, ist der Finanzsektor, wo Vorzugsaktien als Mittel zur Kapitalbeschaffung ausgegeben werden können.

Was sind die Vorteile einer Vorzugsaktie?

Eine Vorzugsaktie ist eine Aktiengattung, der bestimmte Rechte gewährt werden, die sich von Stammaktien unterscheiden. Vorzugsaktien haben nämlich oft höhere Dividendenzahlungen und einen höheren Vermögensanspruch im Liquidationsfall. Darüber hinaus können Vorzugsaktien kündbar sein, was bedeutet, dass der Emittent das Recht hat, die Anteile zu einem vorher festgelegten Preis und Datum, wie im Prospekt angegeben, zurückzunehmen. Vorzugsaktien haben in vielerlei Hinsicht ähnliche Eigenschaften wie Anleihen und werden aus diesem Grund manchmal als hybride Wertpapiere bezeichnet.