Precio de ejercicio

¿Qué es un precio de ejercicio?

En un contrato de opciones, el precio de ejercicio es el precio acordado al cual el tenedor de la opción puede comprar (en el caso de una opción de compra) o vender (en el caso de una opción de venta) un valor específico hasta que el vencimiento del contrato. El término precio de ejercicio se usa indistintamente con el término precio de ejercicio.

Las opciones son contratos derivados que otorgan a sus compradores el derecho o la opción, pero no la obligación, de comprar o vender un valor específico (generalmente 100 acciones de una acción) a un precio específico (el precio de ejercicio) hasta una fecha determinada ( la fecha de expiración).

La compra o venta del valor subyacente especificado en un contrato de opciones se denomina ejercicio de una opción. Las opciones de estilo americano se pueden ejercer en cualquier momento después de que se compran hasta que caduquen, mientras que las opciones de estilo europeo solo se pueden ejercer al vencimiento.

¿Cómo afecta el precio de ejercicio al valor de un contrato de opciones?

El precio de ejercicio es el determinante más importante del valor ( prima ) de un contrato de opciones. Otros factores que afectan el valor del contrato incluyen el valor al contado (precio de mercado actual) del activo subyacente, la volatilidad del activo subyacente y el tiempo hasta el vencimiento del contrato.

Dado que el titular de una opción de compra tiene derecho a comprar el activo subyacente del contrato, cuanto más bajo sea el precio de ejercicio, más valiosa debería ser la opción de compra. En otras palabras, cuanto menor sea el precio de ejercicio en comparación con el precio al contado (el valor de mercado del activo subyacente en el momento en que se ejerce el contrato), mayor será el descuento al que el titular de la opción de compra puede comprar el activo.

Dado que el titular de una opción de venta tiene derecho a vender el activo subyacente del contrato, cuanto mayor sea el precio de ejercicio, más valiosa debería ser la opción de venta. En otras palabras, cuanto mayor sea el precio de ejercicio en comparación con el precio al contado, mayor será la ganancia que el titular de la opción de venta pueda obtener cuando venda el activo subyacente al ejercer el contrato.

¿Cuáles son los 3 tipos de precios de ejercicio?

Las opciones se clasifican según si sus precios de ejercicio están por encima, por debajo o igual al valor de mercado actual del activo subyacente. En otras palabras, se clasifican en función de si tienen o no valor intrínseco.

Dado que los precios al contado (valores de mercado) cambian con el tiempo, pero los precios de ejercicio (como se describe en los términos de los contratos de opciones) no lo hacen, el valor intrínseco de una opción puede cambiar durante el transcurso de su contrato. Una opción puede caer en una de las tres categorías a continuación en un momento dado, pero pasar a una de las otras categorías en otro momento.

1. Precios de ejercicio In-the-Money (ITM)

Si el precio de ejercicio de una opción es tal que su comprador podría ejercer la opción por más o menos (dependiendo de si es una opción de venta o de compra) de lo que vale, esa opción se considera “ in the money ”.

En el caso de una opción de compra, si el precio de ejercicio está por debajo del precio al contado (valor de mercado actual), esa opción está en el dinero porque el tenedor podría ejercer la opción comprando el activo subyacente por inferior a su valor de mercado. Una opción de venta, por otro lado, está en el dinero si el precio de ejercicio está por encima del precio al contado porque el tenedor podría ejercer la opción vendiendo el activo subyacente por más de su valor de mercado.

2. Precios de ejercicio at-the-money (ATM)

Si el precio de ejercicio de una opción es el mismo que el precio al contado (valor de mercado actual), esa opción se considera "al dinero" porque ejercerla le permitiría al tenedor comprar o vender el activo subyacente al mismo precio que podría. en el mercado abierto. Generalmente, no hay razón para ejercer una opción cuando está en el dinero. De hecho, debido a que la compra de contratos de opciones cuesta dinero, el titular de un contrato de opción de cajero automático experimentaría una pequeña pérdida de capital, ya sea que ejerza la opción o simplemente la deje vencer.

3. Precios de ejercicio fuera del dinero (OTM)

Si el precio de ejercicio de una opción es tal que no tiene valor intrínseco (es decir, el precio de ejercicio es superior al valor de mercado en el caso de una opción de compra o inferior al valor de mercado en el caso de una opción de venta), esa opción se considera " fuera del dinero ". No tendría sentido ejercer una opción OTM, pero algunos compradores pueden tener una opción OTM con la esperanza de que el valor del activo subyacente cambie a su favor antes del vencimiento del contrato.

En el caso de una opción de compra, si el precio de ejercicio está por encima del precio al contado (valor de mercado actual), esa opción está fuera del dinero porque el tenedor compraría acciones por encima del precio de mercado si la ejerciera. En el caso de una opción de venta, si el precio de ejercicio está por debajo del precio al contado, esa opción está fuera del dinero porque el comprador vendería el activo subyacente por debajo del valor de mercado si la ejerciera.

Dinero de las opciones de compra y venta por precio de ejercicio

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Información adicional sobre precios de ejercicio

• Para cualquier valor dado, los precios de ejercicio de las opciones suelen estar estandarizados, lo que significa que solo están disponibles en determinados intervalos de precios. Los montos completos en dólares (como $141, $142, $143, etc.) y los montos de medio dólar (como 12,50, $13, $13,50, etc.) son comunes.

• Los precios de ejercicio normalmente los establecen las bolsas de opciones como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago (CBOE).

• La relación entre el precio de ejercicio de una opción y su precio al contado es uno de varios factores que afectan la prima de la opción (cuánto cuesta comprar la opción). Al igual que otros valores, las opciones cambian de valor con el tiempo.

• Las opciones cuyos precios de ejercicio las hacen fuera del dinero (OTM) o en el dinero (ATM) pierden valor más rápidamente a medida que se acercan al vencimiento. Este proceso se conoce como “decaimiento del tiempo”. Las opciones cuyos precios de ejercicio las hacen in the money (ITM) experimentan un decaimiento más lento debido a que tienen un valor intrínseco.

Reflejos

• El precio de ejercicio es el precio al que se puede comprar o vender un contrato derivado.

• El valor de un derivado se basa en su activo subyacente.

• El precio de ejercicio, también conocido como precio de ejercicio, es el determinante clave del valor de la opción.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Cuál es la diferencia entre un precio de ejercicio y un precio al contado?

El precio al contado se refiere al valor de mercado actual de un activo financiero, o a cuánto se está comprando y vendiendo actualmente en el mercado abierto. El precio al contado cambia constantemente dependiendo de cómo el mercado valora un activo. El precio de ejercicio se refiere al precio al que el titular de un contrato de opciones puede comprar (en el caso de una opción de compra) o vender (en el caso de una opción de venta) el activo subyacente del contrato al vencimiento del contrato o antes de este. Dado que el precio de ejercicio de una opción se describe en un contrato, no cambia con el tiempo.

¿Cuál es el precio de ejercicio mejor o más ventajoso?

Para cualquier valor dado, no existe un precio de ejercicio mejor o más ventajoso para los contratos de opciones. Las opciones cuyos precios de ejercicio están cerca del valor de mercado del activo subyacente (precio al contado) conllevan menos riesgo pero también es menos probable que generen grandes ganancias de capital. Las opciones cuyos precios de ejercicio están más alejados del valor de mercado del activo subyacente son más riesgosas y tienen menos probabilidades de generar ganancias de capital, pero pueden generar mayores ganancias cuando se revenden o se ejercen si el valor subyacente cambia significativamente en el valor en la dirección correcta. Para los inversionistas reacios al riesgo, las opciones cuyos precios de ejercicio y precios al contado son similares pueden ser más atractivas, mientras que para los inversionistas que no se oponen a las apuestas arriesgadas y buscan mayores rendimientos, las opciones cuyos precios al contado están más alejados de sus precios de ejercicio pueden ser más atractivas. deseable, especialmente si se sabe que el activo subyacente es altamente volátil (es probable que cambie de precio significativamente durante períodos de tiempo relativamente cortos).