Tiempo en decaida

¿Qué es el decaimiento del tiempo?

El decaimiento del tiempo es una medida de la tasa de declive en el valor de un contrato de opciones debido al paso del tiempo. El decaimiento del tiempo se acelera a medida que se acerca el tiempo de vencimiento de una opción, ya que hay menos tiempo para obtener una ganancia de la operación.

Cómo funciona el decaimiento del tiempo

El decaimiento del tiempo es la reducción en el valor de una opción a medida que se acerca el momento de la fecha de vencimiento. El valor de tiempo de una opción es cuánto tiempo juega en el valor, o la prima, para la opción. El valor del tiempo disminuye o el decaimiento del tiempo se acelera a medida que se acerca la fecha de vencimiento porque hay menos tiempo para que un inversionista obtenga una ganancia de la opción.

Esta cifra, cuando se calcula, siempre será negativa, ya que el tiempo solo se mueve en una dirección. La cuenta regresiva para el decaimiento del tiempo comienza tan pronto como se compra inicialmente la opción y continúa hasta el vencimiento.

El decaimiento del tiempo también se llama theta y se conoce como una de las opciones griegas. Otros griegos incluyen delta, gamma, vega y rho, y estas fórmulas lo ayudan a evaluar los riesgos inherentes a una operación de opciones.

Consideraciones Especiales

Para comprender cómo el decaimiento del tiempo afecta una opción, primero debemos revisar qué constituye el valor de una opción. Los contratos de opciones otorgan a los inversores el derecho de comprar o vender valores, como acciones, a un precio y tiempo específicos. El precio de ejercicio es el precio al que el contrato de opciones cambia a acciones del valor subyacente si se ejerce la opción.

Cada opción tiene una prima adjunta, que es el valor y, a menudo, el costo de comprar la opción. Sin embargo, hay algunos otros componentes que también impulsan el valor de la prima. Estos factores incluyen el valor intrínseco, el valor extrínseco, los cambios en las tasas de interés y la volatilidad que pueda exhibir el activo subyacente.

Valor intrínseco

El valor intrínseco es la diferencia entre el precio de mercado del valor subyacente, como una acción, y el precio de ejercicio de la opción. Una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 20, mientras que la acción subyacente se cotiza a $ 20, no tendría valor intrínseco ya que no hay ganancias.

Sin embargo, una opción de compra con un precio de ejercicio de $20, mientras que la acción subyacente se cotiza a $30, tendría un valor intrínseco de $10. En otras palabras, el valor intrínseco es la ganancia mínima que se incluye en la opción dado el precio de mercado prevaleciente y el ejercicio. Por supuesto, el valor intrínseco puede cambiar a medida que fluctúa el precio de las acciones, pero el precio de ejercicio permanece fijo durante todo el contrato.

Valor extrínseco

El valor extrínseco es más abstracto que el valor intrínseco y es más difícil de medir. El valor extrínseco de las opciones tiene en cuenta la cantidad de tiempo que queda antes del vencimiento y la tasa de disminución del tiempo que conduce al vencimiento. Si un inversor compra una opción de compra con unos meses hasta el vencimiento, la opción tendrá un valor mayor que una opción que vence en unos pocos días.

El valor temporal de una opción con poco tiempo hasta el vencimiento es menor ya que hay una menor probabilidad de que un inversor gane dinero comprando la opción. Como resultado, el precio de la opción o la prima disminuyen.

La opción con unos pocos meses hasta el vencimiento tendrá una mayor cantidad de valor en el tiempo y un decaimiento lento, ya que existe una probabilidad razonable de que el comprador de la opción pueda obtener una ganancia. Sin embargo, a medida que pasa el tiempo y la opción aún no es rentable, el tiempo se acelera, particularmente en los últimos 30 días antes del vencimiento. Como resultado, el valor de la opción disminuye a medida que se acerca el vencimiento, y más si aún no es rentable.

Deterioro del tiempo frente a dinero

Moneyness es el nivel de rentabilidad de una opción medida por su valor intrínseco. Si la opción está dentro del dinero (ITM) o es rentable, retendrá parte de su valor a medida que se acerque el vencimiento, ya que la ganancia ya está incorporada y el tiempo es un factor menor.

La opción tendría un valor intrínseco, mientras que el decaimiento del tiempo aumentaría a un ritmo más lento. Sin embargo, el decaimiento temporal y el valor temporal de una opción son extremadamente importantes para que los inversionistas los consideren porque son factores clave para determinar la probabilidad de que la opción sea rentable.

El decaimiento del tiempo prevalece con las opciones at-the-money (ATM) ya que no hay un valor intrínseco. En otras palabras, la prima de una opción de cajero automático consiste principalmente en el valor del tiempo. Si la opción está fuera del dinero (OTM), o no es rentable, el decaimiento del tiempo aumenta a un ritmo más rápido. Esta aceleración se debe a que a medida que pasa el tiempo, la opción se vuelve cada vez menos probable de convertirse en dinero.

La pérdida de valor temporal ocurre incluso si el valor del activo subyacente no ha cambiado durante el mismo período. Otra forma de ver los contratos de opciones es que están desperdiciando activos, lo que significa que su valor disminuye o se deprecia con el tiempo.

Esencialmente, los inversionistas están comprando opciones que tienen la mayor probabilidad de generar ganancias al vencimiento y cuánto tiempo queda determina el precio que los inversionistas están dispuestos a pagar por la opción. En resumen, cuanto más tiempo queda hasta el vencimiento, más lento es el decaimiento del tiempo, mientras que cuanto más se acerca el vencimiento, más aumenta el decaimiento del tiempo.

Ventajas y desventajas del decaimiento del tiempo

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Ejemplo de decaimiento del tiempo

Un inversionista busca comprar una opción de compra con un precio de ejercicio de $20 y una prima de $2 por contrato. El inversionista espera que la acción esté en $22 o más al vencimiento en dos meses.

Sin embargo, un contrato con la misma huelga de $20 que solo le queda una semana hasta el vencimiento tiene una prima de 50 centavos por contrato. El contrato cuesta mucho menos que el contrato de $2, ya que es poco probable que las acciones suban un 10 % o más en unos pocos días.

En otras palabras, el valor extrínseco de la segunda opción es menor que la primera opción con dos meses restantes hasta el vencimiento.

Reflejos

• Cuanto más tiempo quede hasta el vencimiento, más lento será el decaimiento del tiempo, mientras que cuanto más se acerque el vencimiento, más aumentará el decaimiento del tiempo.

• El decaimiento del tiempo es la tasa de cambio en el valor del precio de una opción a medida que se acerca al vencimiento.

• Dependiendo de si una opción está en el dinero (ITM), el tiempo de decaimiento se acelera en el último mes antes del vencimiento.