Par de transporte negativo
¿Qué es un par de acarreo negativo?
Un par de carry negativo es la base del carry trade negativo. Un par de carry negativo es una estrategia de negociación de divisas (forex) en la que el comerciante pide dinero prestado en una moneda de alto interés y lo invierte en una moneda de bajo interés.
Un comerciante solo iniciarÃa esta estrategia si estuviera alcista en la moneda de tasa de interés baja, creyendo que se apreciará en relación con la moneda de tasa de interés alta. Esto se debe a que la cantidad neta de intereses que deben pagar para mantener la posición supera sus ingresos por intereses, lo que hace que sea costoso de mantener. Como tal, es lo opuesto al par de carry positivo mucho más popular, que forma la base del carry trade.
Comprender los pares de acarreos negativos
El carry trade negativo es una estrategia de compraventa de divisas que busca explotar las diferencias en el tipo de cambio y las tasas de interés asociadas con diferentes divisas, donde es efectivamente lo contrario de la estrategia de carry trade más popular.
Para iniciar un par de carry negativo, el comerciante pide dinero prestado en una moneda en la que las tasas de interés son más altas y luego invierte esas ganancias en otra moneda con tasas de interés más bajas. Esto significa que, al iniciar la posición, el comerciante en realidad incurrirá en flujos de efectivo netos negativos porque sus gastos por intereses en la moneda corta exceden sus ingresos por intereses en el lado largo. Por el contrario, el carry trade tradicional implica tomar la posición opuesta: pedir prestado en la moneda de bajo interés e invertir en la de alto interés, para generar un flujo de efectivo neto positivo el primer dÃa.
Un comerciante solo iniciarÃa el carry trade negativo si creyera que la moneda de bajo interés en la que está invirtiendo se apreciará en relación con la moneda de alto interés en la que está pidiendo prestado. En ese escenario, el comerciante obtendrÃa ganancias cuando revierte la operación inicial: vende la moneda en la que invirtió a cambio de la moneda en la que pidió prestado, luego paga su deuda y se embolsa la ganancia de la transacción. Por supuesto, esta ganancia potencial deberÃa exceder el costo de los pagos de intereses realizados durante el plazo de la inversión para que toda la transacción sea un éxito.
Ejemplo del mundo real de un par de acarreo negativo
Para ilustrar, suponga que usted es un comerciante de divisas que vigila de cerca el mercado de divisas global. Observa que hay una tasa de cambio de 1:1 entre el paÃs X y el paÃs Y, y que las tasas de interés en el paÃs X son del 4 %, en comparación con el 8 % en el paÃs Y. También cree que Xs, la moneda del paÃs X, probablemente se aprecie en relación con Ys, la moneda del paÃs Y.
Con esto en mente, decide estructurar una posición en la que pueda beneficiarse de la apreciación anticipada de X en relación con Y. Para lograr esto, comienza por pedir prestados 100,000 Ys. Debido a que su tasa de interés es del 8%, debe pagar 8,000 Y por año en intereses.
Su próximo paso es invertir este dinero en Xs. Como tienen un tipo de cambio de 1:1, vendes 100 000 Y y obtienes 100 000 X. Debido a que la tasa de interés de las X es del 4 %, usted recibe 4000 X al año en intereses. Por lo tanto, su posición de flujo de efectivo neto al iniciar la operación es de -4000 Ys por año (4000 Xs Ingresos por intereses – 8000 Ys Gastos por intereses, suponiendo una tasa de cambio de 1:1).
En el transcurso del próximo año, su predicción se hace realidad y la X se aprecia en un 50 % en relación con la Y. Por lo tanto, puede vender sus 100 000 X a cambio de 150 000 Y. Luego paga su préstamo de 100,000 Ys. Después de deducir su gasto de interés neto de 4,000 Ys, le queda una ganancia de 46,000 Ys en la transacción (150,000 Ys – 100,000 Y Préstamo – 4,000 Y Gastos de Intereses Netos).
Por supuesto, si la X no se hubiera apreciado en relación con la Y, habrÃa perdido al menos tanto como su gasto de interés neto. Si, en cambio, X se hubiera depreciado en relación con Y, sus pérdidas podrÃan haber aumentado significativamente más.
Reflejos
Los pares de carry negativos incurren en flujos de efectivo netos negativos, lo que los hace relativamente caros de mantener a lo largo del tiempo.
Un par de carry negativo es la base para las transacciones de divisas que implican la especulación sobre la apreciación de una moneda que devenga intereses elevados.
Es la posición opuesta de la estrategia de carry trade positivo mucho más popular.
