Negativt bærepar

Hvad er et negativt bærepar?

Et negativt carry-par er grundlaget for den negative carry-handel. Et negativt carry-par er en valutahandelsstrategi (forex), hvor den erhvervsdrivende låner penge i en højrentevaluta og investerer dem i en lavrentevaluta.

En erhvervsdrivende ville kun indlede denne strategi, hvis de var bullish på lavrentevalutaen og troede, at den vil stige i forhold til højrentevalutaen. Dette skyldes, at det nettobeløb af rente,. de skal betale for at opretholde positionen, overstiger deres renteindtægter, hvilket gør det dyrt at bære. Som sådan er det det modsatte af det langt mere populære positive carry-par, som danner grundlaget for carry-handlen.

Forstå negative bærepar

Det negative carry-par er en valutahandelsstrategi, der søger at udnytte forskelle i valutakurser og renter forbundet med forskellige valutaer, hvor det reelt er det omvendte af den mere populære carry-handelsstrategi.

For at starte et negativt carry-par låner den erhvervsdrivende penge i en valuta, hvor renterne er højere, og investerer derefter disse indtægter i en anden valuta med lavere renter. Dette betyder, at den erhvervsdrivende, når positionen initieres, faktisk vil pådrage sig negative nettopengestrømme, fordi deres renteudgifter på den korte valuta overstiger deres renteindtægter på den lange side. I modsætning hertil involverer den traditionelle carry-handel at tage den modsatte position: lån i lavrentevalutaen og investering i højrentevaluta for at generere positive nettopengestrømme på dag ét.

En erhvervsdrivende ville kun indlede den negative bærehandel, hvis de troede, at den lavrentevaluta, som de investerer i, vil stige i forhold til den højrentevaluta, de låner i. I det scenarie ville den erhvervsdrivende profitere, når de vender tilbage fra den oprindelige handel: sælger den valuta, de investerede i, i bytte for den valuta, de lånte i, og derefter tilbagebetale deres gæld og indkassere gevinsten på transaktionen. Selvfølgelig skal denne potentielle gevinst overstige omkostningerne ved de rentebetalinger, der foretages i hele investeringsperioden, for at hele transaktionen kan blive en succes.

Eksempel fra den virkelige verden på et negativt bærepar

For at illustrere, antag, at du er en forex-handler, der holder nøje øje med det globale valutamarked. Du observerer, at der er en 1:1 vekselkurs mellem Land X og Land Y, og at rentesatserne i Land X er 4 %, sammenlignet med 8 % i Land Y. Du tror også, at Xs, valutaen i Land X, vil sandsynligvis stige i forhold til Ys, valutaen i land Y.

Med dette i tankerne beslutter du dig for at strukturere en position, hvor du kan drage fordel af den forventede påskønnelse af X'er i forhold til Y'er. For at opnå dette begynder du med at låne 100.000 Ys. Fordi deres rente er 8%, skal du betale 8.000 Ys om året i rente.

Dit næste skridt er at investere disse penge i Xs. Fordi de har en vekselkurs på 1:1, sælger du 100.000 Y'er og opnår 100.000 X'er. Fordi renten på Xs er 4%, modtager du 4.000 Xs om året i rente. Derfor er din nettolikviditetsposition ved påbegyndelse af handlen -4.000 Ys om året (4.000 Xs renteindtægter - 8.000 Ys renteudgifter, forudsat en 1:1 valutakurs).

I løbet af det næste år går din forudsigelse i opfyldelse, og X'et stiger med 50 % i forhold til Y. Derfor er du i stand til at sælge dine 100.000 X'er i bytte for 150.000 Y'er. Så tilbagebetaler du dit lån på 100.000 Ys. Efter at have fratrukket din nettorenteudgift på 4.000 Ys, står du tilbage med et overskud på 46.000 Ys på transaktionen (150.000 Ys – 100.000 Ys Lån – 4.000 Ys Nettorenteudgift).

Selvfølgelig, hvis X'et ikke var steget i forhold til Y'et, så ville du have tabt mindst lige så meget som din netto renteudgift. Hvis X'et i stedet var faldet i forhold til Y'et, kunne dine tab være steget væsentligt højere.

Højdepunkter

• Negative carry-par medfører negative nettopengestrømme, hvilket gør dem relativt dyre at vedligeholde over tid.

• Et negativt carry-par er grundlaget for valutatransaktioner, der involverer spekulation om appreciering af en højrentebærende valuta.

• Det er den modsatte holdning af den langt mere populære positive carry trade-strategi.