Par de carregamento negativo
O que é um par de carregamento negativo?
Um par de carregamento negativo é a base do comércio de carregamento negativo. Um par de carregamento negativo é uma estratégia de negociação de câmbio (forex) na qual o trader toma dinheiro emprestado em uma moeda com juros altos e o investe em uma moeda com juros baixos.
Um trader só iniciaria essa estratégia se estivesse otimista na moeda de baixa taxa de juros, acreditando que ela se valorizará em relação à moeda de alta taxa de juros. Isso ocorre porque o valor líquido de juros que eles precisam pagar para manter a posição excede sua receita de juros, tornando-o caro para transportar. Como tal, é o oposto do par de carry positivo muito mais popular, que forma a base do carry trade.
Entendendo os pares de carregamento negativo
O par de carregamento negativo é uma estratégia de negociação forex que procura explorar diferenças na taxa de câmbio e taxas de juros associadas a diferentes moedas, onde é efetivamente o inverso da estratégia de negociação mais popular.
Para iniciar um par de carry negativo, o trader toma dinheiro emprestado em uma moeda em que as taxas de juros são mais altas e, em seguida, investe esses recursos em outra moeda com taxas de juros mais baixas. Isso significa que, ao iniciar a posição, o trader realmente incorrerá em fluxos de caixa líquidos negativos porque suas despesas de juros na moeda curta excedem sua receita de juros no lado comprado. Por outro lado, o carry trade tradicional envolve tomar a posição oposta: tomar emprestado na moeda com juros baixos e investir na moeda com juros altos, a fim de gerar fluxo de caixa líquido positivo no primeiro dia.
Um trader só iniciaria o carry trade negativo se acreditasse que a moeda de juros baixos em que está investindo se valorizará em relação à moeda de juros altos na qual está emprestando. Nesse cenário, o trader lucraria ao reverter a negociação inicial: vendendo a moeda que investiu em troca da moeda em que tomou emprestado, depois pagando sua dívida e embolsando o ganho da transação. É claro que esse ganho potencial precisaria exceder o custo dos pagamentos de juros feitos ao longo do prazo do investimento para que toda a transação fosse um sucesso.
Exemplo do mundo real de um par de carregamento negativo
Para ilustrar, suponha que você seja um trader forex que está de olho no mercado global de moedas. Você observa que há uma taxa de câmbio de 1:1 entre o País X e o País Y, e que as taxas de juros no País X são de 4%, em comparação com 8% no País Y. Você também acredita que Xs, a moeda do País X, provavelmente se valorizará em relação a Ys, a moeda do País Y.
Com isso em mente, você decide estruturar uma posição na qual possa lucrar com a valorização antecipada de Xs em relação a Ys. Para conseguir isso, você começa emprestando 100.000 Ys. Como a taxa de juros deles é de 8%, você precisa pagar 8.000 Ys por ano de juros.
Seu próximo passo é investir esse dinheiro em Xs. Como eles têm uma taxa de câmbio de 1:1, você vende 100.000 Ys e obtém 100.000 Xs. Como a taxa de juros em Xs é de 4%, você recebe 4.000 Xs por ano em juros. Portanto, sua posição de fluxo de caixa líquido ao iniciar a negociação é de -4.000 Ys por ano (4.000 Xs Receita de Juros – 8.000 Ys Despesa de Juros, assumindo uma taxa de câmbio de 1:1).
Ao longo do próximo ano, sua previsão se torna realidade e o X se valoriza 50% em relação ao Y. Portanto, você pode vender seus 100.000 Xs em troca de 150.000 Ys. Você então reembolsa seu empréstimo de 100.000 Ys. Depois de deduzir sua despesa líquida de juros de 4.000 Ys, você fica com um lucro de 46.000 Ys na transação (150.000 Ys – 100.000 Y empréstimo – 4.000 Y de despesas líquidas de juros).
É claro que, se o X não tivesse valorizado em relação ao Y, você teria perdido pelo menos tanto quanto sua despesa líquida de juros. Se o X tivesse depreciado em relação ao Y, suas perdas poderiam ter subido significativamente mais.
##Destaques
Pares de carry negativos incorrem em fluxos de caixa líquidos negativos, tornando-os relativamente caros para manter ao longo do tempo.
Um par de carregamento negativo é a base para transações de forex que envolvem especulação sobre a valorização de uma moeda com juros altos.
É a posição oposta da estratégia de carry trade positiva muito mais popular.
