Ujemna para noszenia

Co to jest ujemna para noszenia?

Ujemna para carry to podstawa ujemnego carry trade. Ujemna para carry to strategia handlowa na rynku walutowym (forex), w której trader pożycza pieniądze w wysoko oprocentowanej walucie i inwestuje je w nisko oprocentowaną walutę.

Inwestor zainicjowałby tę strategię tylko wtedy, gdyby był zwyżkowy na walucie o niskim oprocentowaniu, wierząc, że będzie się ona aprecjonować w stosunku do waluty o wysokim oprocentowaniu. Dzieje się tak, ponieważ kwota odsetek netto,. które muszą zapłacić, aby utrzymać pozycję, przekracza ich dochody z odsetek, co sprawia, że jej utrzymanie jest kosztowne. W związku z tym jest przeciwieństwem znacznie bardziej popularnej pozytywnej pary przeniesień, która stanowi podstawę handlu przenoszącego.

Zrozumienie negatywnych par przenoszenia

Ujemna para carry to strategia handlu forex, która ma na celu wykorzystanie różnic w kursach wymiany i stopach procentowych związanych z różnymi walutami, gdzie jest to w rzeczywistości odwrotność bardziej popularnej strategii carry trade.

Aby zainicjować ujemną parę carry, trader pożycza pieniądze w walucie, w której stopy procentowe są wyższe, a następnie inwestuje te wpływy w inną walutę o niższych stopach procentowych. Oznacza to, że po zainicjowaniu pozycji przedsiębiorca faktycznie poniesie ujemne przepływy pieniężne netto, ponieważ jego wydatki odsetkowe na krótkiej walucie przekraczają dochody odsetkowe po długiej stronie. Natomiast tradycyjny carry trade polega na przyjmowaniu odwrotnej pozycji: pożyczaniu w niskooprocentowanej walucie i inwestowaniu w wysokooprocentowaną, aby już pierwszego dnia wygenerować dodatnie przepływy pieniężne netto.

Inwestor zainicjowałby ujemną transakcję carry trade tylko wtedy, gdyby uważał, że niskooprocentowana waluta, w którą inwestuje, zyska na wartości w stosunku do wysoko oprocentowanej waluty, w której pożycza. W tym scenariuszu przedsiębiorca odniósłby zyski, gdy wycofałby się z początkowej transakcji: sprzedając walutę, którą zainwestował, w zamian za pożyczoną walutę, a następnie spłacając dług i przenosząc zysk z transakcji. Oczywiście, aby cała transakcja zakończyła się sukcesem, ten potencjalny zysk musiałby przewyższyć koszt płatności odsetkowych dokonywanych przez cały okres inwestycji.

Przykład ze świata rzeczywistego negatywnej pary noszenia

Aby to zilustrować, załóżmy, że jesteś traderem forex, który bacznie obserwuje globalny rynek walutowy. Zauważasz, że istnieje kurs wymiany 1:1 między Krajem X a Krajem Y, a stopy procentowe w Kraju X wynoszą 4%, w porównaniu do 8% w Kraju Y. Uważasz również, że Xs, waluta Kraju X, będzie prawdopodobnie wzrośnie w stosunku do Ys, waluty kraju Y.

Mając to na uwadze, decydujesz się ustrukturyzować pozycję, dzięki której możesz czerpać zyski z przewidywanego wzrostu wartości X w stosunku do Y. Aby to osiągnąć, zaczynasz od pożyczenia 100 000 Ys. Ponieważ ich oprocentowanie wynosi 8%, trzeba zapłacić 8 000 Ys rocznie odsetek.

Następnym krokiem jest zainwestowanie tych pieniędzy w Xs. Ponieważ mają kurs wymiany 1:1, sprzedajesz 100 000 Y i otrzymujesz 100 000 Xs. Ponieważ oprocentowanie Xs wynosi 4%, otrzymujesz odsetki w wysokości 4000 Xs rocznie. Dlatego Twoja pozycja przepływów pieniężnych netto po rozpoczęciu transakcji wynosi -4 000 Ys rocznie (4000 Xs dochodu z odsetek – 8 000 Ys kosztów odsetek, przy założeniu kursu wymiany 1:1).

W ciągu następnego roku twoja prognoza się spełni i X wzrośnie o 50% w stosunku do Y. Dlatego możesz sprzedać swoje 100 000 X w zamian za 150 000 Y. Następnie spłacasz pożyczkę w wysokości 100 000 Ys. Po odliczeniu kosztów odsetek netto w wysokości 4 000 Y pozostaje Ci zysk w wysokości 46 000 Y z transakcji (150 000 Y – 100 000 Y Pożyczka – 4 000 Y Koszty odsetek netto).

Oczywiście, gdyby X nie zyskał na wartości w stosunku do Y, straciliby Państwo co najmniej tyle, ile koszt odsetek netto. Gdyby zamiast tego X stracił na wartości w stosunku do Y, twoje straty mogłyby wzrosnąć znacznie.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Ujemne pary przeniesienia generują ujemne przepływy pieniężne netto, co sprawia, że ich utrzymanie jest stosunkowo drogie w czasie.

• Ujemna para carry jest podstawą dla transakcji forex, które wiążą się ze spekulacją na aprecjację wysoko oprocentowanej waluty.

• Jest to odwrotna pozycja znacznie bardziej popularnej strategii pozytywnego carry trade.