Neikvætt burðarpar

Hvað er neikvætt burðarpar?

Neikvætt burðarpar er grunnurinn að neikvæðu burðarviðskiptum. Neikvætt burðarpar er gjaldeyrisviðskiptastefna þar sem kaupmaðurinn lánar peninga í hávaxtagjaldmiðli og fjárfestir í lágvaxtagjaldmiðli.

Kaupmaður myndi aðeins hefja þessa stefnu ef þeir væru góðir á lágvaxtagjaldmiðlinum og trúi því að hann muni hækka miðað við hávaxtagjaldmiðilinn. Þetta er vegna þess að nettófjárhæð vaxta sem þeir þurfa að greiða til að viðhalda stöðunni er hærri en vaxtatekjur þeirra, sem gerir það dýrt að bera. Sem slík er það andstæðan við mun vinsælli jákvæða burðarparið, sem er grundvöllur flutningaviðskipta.

Skilningur á neikvæðum burðarpörum

Neikvæða burðarparið er gjaldeyrisviðskiptastefna sem leitast við að nýta mismun á gengi og vöxtum sem tengjast mismunandi gjaldmiðlum, þar sem það er í raun andstæða vinsælli flutningsstefnunnar.

Til að hefja neikvætt burðarpar lánar kaupmaðurinn peninga í gjaldmiðli þar sem vextir eru hærri og fjárfestir síðan ágóðann í öðrum gjaldmiðli með lægri vöxtum. Þetta þýðir að við upphaf stöðunnar mun kaupmaðurinn í raun verða fyrir neikvæðu nettósjóðstreymi vegna þess að vaxtakostnaður þeirra á stutta gjaldmiðlinum er meiri en vaxtatekjur þeirra á langhliðinni. Aftur á móti felur hefðbundin burðarviðskipti í sér að taka öfuga stöðu: að taka lán í lágvaxtagjaldmiðlinum og fjárfesta í þeim hávaxta, til að mynda jákvætt nettó sjóðstreymi á fyrsta degi.

Kaupmaður myndi aðeins hefja neikvæðu burðarviðskiptin ef hann teldi að lágvaxtagjaldmiðillinn sem hann fjárfestir í muni hækka miðað við hávaxtagjaldmiðilinn sem hann er að taka lán í. Í þeirri atburðarás myndi kaupmaðurinn hagnast þegar þeir snúa út úr upphaflegu viðskiptum: selja gjaldmiðilinn sem þeir fjárfestu í í skiptum fyrir gjaldmiðilinn sem þeir tóku að láni í, endurgreiða síðan skuldir sínar og stinga af ágóðanum af viðskiptunum. Auðvitað þyrfti þessi hugsanlegi ábati að vera meiri en kostnaðurinn við vaxtagreiðslur á fjárfestingartímanum til að öll viðskiptin heppnuðust.

Raunverulegt dæmi um neikvætt burðarpar

Til að sýna fram á, segjum að þú sért gjaldeyriskaupmaður sem fylgist vel með alþjóðlegum gjaldeyrismarkaði. Þú tekur eftir því að það er 1:1 gengi á milli lands X og lands Y og að vextir í landi X eru 4%, samanborið við 8% í landi Y. Þú telur líka að Xs, gjaldmiðill lands X, muni líklega hækka miðað við Ys, gjaldmiðil Y-lands.

Með þetta í huga ákveður þú að skipuleggja stöðu þar sem þú getur hagnast á væntanlegu hækkun Xs miðað við Ys. Til að ná þessu byrjarðu á því að taka 100.000 Ys að láni. Vegna þess að vextir þeirra eru 8% þarftu að borga 8.000 Ys á ári í vexti.

Næsta skref þitt er að fjárfesta þessa peninga í Xs. Vegna þess að þeir hafa 1:1 gengi selur þú 100.000 Ys og færð 100.000 Xs. Vegna þess að vextir á Xs eru 4% færðu 4.000 Xs á ári í vexti. Þess vegna er nettó sjóðstreymisstaða þín við upphaf viðskipta -4.000 Ys á ári (4.000 Xs vaxtatekjur - 8.000 Ys vaxtakostnaður, miðað við 1:1 gengi).

Á næsta ári rætist spá þín og X hækkar um 50% miðað við Y. Þess vegna geturðu selt 100.000 X í skiptum fyrir 150.000 Y. Þú endurgreiðir síðan lánið þitt upp á 100.000 Ys. Eftir að hafa dregið frá hreinan vaxtakostnað þinn upp á 4.000 Ys, þá situr þú eftir með 46.000 Ys hagnað af viðskiptunum (150.000 Ys – 100.000 Ys lán – 4.000 Y Nettó vaxtakostnaður).

Auðvitað, ef X hefði ekki hækkað miðað við Y, þá hefðir þú tapað að minnsta kosti jafn miklu og hreinn vaxtakostnaður þinn. Ef X hefði í staðinn lækkað miðað við Y, gæti tapið þitt hækkað verulega.

Hápunktar

• Neikvæð burðarpör mynda neikvætt nettó sjóðstreymi, sem gerir þeim tiltölulega dýrt að viðhalda með tímanum.

• Neikvætt burðarpar er grundvöllur gjaldeyrisviðskipta sem fela í sér vangaveltur um hækkun hávaxta gjaldmiðils.

• Það er andstæða staða hinnar miklu vinsælustu jákvæðu flutningsmiðlunarstefnu.