Recogida de rendimiento
驴Qu茅 es una recolecci贸n de rendimiento?
Un repunte, o repunte de rendimiento, es el inter茅s adicional que gana un inversor al vender un bono y comprar otro que tiene un mayor rendimiento. Es una estrategia comercial utilizada tanto por inversores profesionales como no profesionales.
C贸mo funciona un aumento de rendimiento
A medida que las tasas de inter茅s suben y bajan en general, el rendimiento pagado por los bonos aumenta o disminuye. Los precios de los bonos y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas. Si las tasas de inter茅s suben, los inversionistas pueden lograr un mejor rendimiento, o recuperaci贸n, vendiendo sus bonos antiguos y comprando otros nuevos. Suponiendo que los bonos nuevos y antiguos tienen el mismo nivel de riesgo, el inversor acaba de mejorar el rendimiento de esa inversi贸n sin asumir m谩s riesgos.
Sin embargo, si las tasas de inter茅s se mantienen estables o disminuyen, la 煤nica forma de lograr un repunte es comprar bonos existentes con tasas de inter茅s m谩s altas con una prima o comprar bonos de mayor riesgo que tengan un mayor rendimiento. En estos casos, una estrategia de recolecci贸n puede implicar costos o riesgos. La oportunidad de obtener una recogida es la raz贸n m谩s com煤n por la que se negocian los bonos.
Un t茅rmino relacionado es swap de recuperaci贸n de rendimiento puro. En esta transacci贸n, un bono de menor rendimiento se cambia por un bono de mayor rendimiento. El comerciante acepta un mayor riesgo para lograr un mayor rendimiento.
Consideraciones Especiales
Adem谩s de una recogida, tambi茅n hay otras razones por las que se negocian bonos. Uno es una actualizaci贸n crediticia anticipada para un emisor de bonos, particularmente si la actualizaci贸n mover谩 el bono del estado basura al grado de inversi贸n. Un operador de bonos tambi茅n puede realizar una operaci贸n de defensa crediticia para limitar la exposici贸n de una cartera al riesgo de incumplimiento, o una operaci贸n de rotaci贸n sectorial para beneficiarse del rendimiento superior anticipado en una industria o sector en particular.
Los inversores tambi茅n utilizan operaciones de ajuste de la curva de rendimiento para cambiar la duraci贸n de los bonos en una cartera en funci贸n de las expectativas sobre la direcci贸n que tomar谩n las tasas de inter茅s. Cuando anticipan el aumento de las tasas de inter茅s, quieren acortar la duraci贸n de sus carteras. Cuando anticipan la disminuci贸n de las tasas de inter茅s, quieren alargar la duraci贸n de sus carteras. En cualquier caso, los comerciantes apuntan a un aumento del rendimiento.
Reflejos
Cuando las tasas de inter茅s suben, los inversores pueden ver un mejor rendimiento si se deshacen de los bonos viejos y compran otros nuevos.
Pero cuando las tasas de inter茅s se mantienen estables o caen, los inversores solo pueden registrar un mejor rendimiento si compran bonos ya existentes con tasas de inter茅s m谩s altas con un margen de beneficio, o si compran bonos de mayor riesgo que tienen un rendimiento m谩s alto.
El inter茅s adicional que gana un comprador al abandonar el instrumento de menor rendimiento y comprar el de mayor rendimiento es la "recuperaci贸n".
La mayor铆a de los bonos se negocian en primer lugar para que los inversores puedan obtener un repunte, y los participantes del mercado siempre buscan rendimientos m谩s altos.
Una recogida, o recogida de rendimiento, es una estrategia comercial en la que un inversor vende un bono y compra otro con un rendimiento m谩s alto.
