Yield Pickup
Hvað er ávöxtunarkrafa?
Pickup, eða yield pickup, er viðbótaráhugi sem fjárfestir fær með því að selja eitt skuldabréf og kaupa annað sem hefur hærri ávöxtun. Það er viðskiptastefna sem notuð er af bæði faglegum og ófaglegum fjárfestum.
Hvernig afkastabíll virkar
Þegar vextir hækka og lækka í heildina hækkar eða lækkar ávöxtunarkrafan sem greidd er af skuldabréfum. Verð og ávöxtunarkrafa skuldabréfa fara í gagnstæðar áttir. Ef vextir hækka, geta fjárfestar náð betri ávöxtun, eða tekið upp, með því að selja gömlu skuldabréfin sín og kaupa ný. Að því gefnu að nýju og gömlu skuldabréfin séu með sömu áhættu, hefur fjárfestirinn bara bætt ávöxtun þeirrar fjárfestingar án þess að taka meiri áhættu.
Hins vegar, ef vextir eru stöðugir eða lækkandi, er eina leiðin til að ná upptöku að kaupa núverandi skuldabréf með hærri vöxtum á yfirverði eða að kaupa skuldabréf með meiri áhættu sem bera hærri ávöxtun. Í þessum tilvikum getur afhendingarstefna haft í för með sér kostnað eða áhættu. Tækifærið til að fá afhendingu er algengasta ástæðan fyrir því að viðskipti eru með skuldabréf.
Tengt hugtak er hrein ávöxtunarkrafa skipti. Í þessum viðskiptum er verslað með skuldabréf með lægri ávöxtun fyrir skuldabréf með hærri ávöxtun. Kaupmaðurinn tekur meiri áhættu til að ná meiri ávöxtun.
Sérstök atriði
Til viðbótar við upptöku eru einnig aðrar ástæður fyrir því að viðskipti eru með skuldabréf. Einn er væntanleg lánsfjáruppfærsla fyrir útgefanda skuldabréfa, sérstaklega ef uppfærslan mun færa skuldabréfið úr ruslstöðu í fjárfestingarflokk. Skuldabréfasöluaðili getur einnig gert viðskipti með lánavörn til að takmarka áhættu eignasafns fyrir vanskilaáhættu, eða viðskipti sem snúast um geira til að njóta góðs af væntanlegum frammistöðu í tiltekinni atvinnugrein eða geira.
Fjárfestar nota einnig ávöxtunarferilleiðréttingarviðskipti til að breyta lengd skuldabréfa í eignasafni út frá væntingum um þá stefnu sem vextir munu fara. Þegar þeir sjá fram á hækkandi vexti vilja þeir stytta líftíma eignasafna sinna. Þegar þeir sjá fram á lækkandi vexti vilja þeir lengja líftíma eignasafna sinna. Í öllu falli stefna kaupmenn á ávöxtunarkröfu.
Hápunktar
Þegar vextir hækka geta fjárfestar séð betri ávöxtun með því að fella gömul skuldabréf og kaupa ný.
En þegar vextir haldast stöðugir eða lækka geta fjárfestar aðeins skráð betri ávöxtun ef þeir kaupa skuldabréf með hærri vöxtum sem þegar eru til í álagningu eða til að kaupa áhættusamari skuldabréf sem eru með hærri ávöxtun.
Aukavextirnir sem kaupandi fær með því að sleppa lægra ávöxtunartækinu og kaupa það sem gefur hærra er „pallbíllinn“.
Skuldabréf eru að mestu leyti verslað í fyrsta lagi svo fjárfestar geti fengið kaup, þar sem markaðsaðilar sækjast alltaf eftir hærri ávöxtunarkröfu.
Pickup, eða yield pickup, er viðskiptastefna þar sem fjárfestir selur eitt skuldabréf og kaupir annað með hærri ávöxtun.
