Пикап урожая

Что такое повышение доходности?

Пикап или пикап доходности — это дополнительный процент, который инвестор получает, продавая одну облигацию и покупая другую, которая имеет более высокую доходность. Это торговая стратегия, используемая как профессиональными, так и непрофессиональными инвесторами.

Как работает сбор урожая

По мере того, как процентные ставки в целом растут и падают, доходность, выплачиваемая по облигациям, увеличивается или уменьшается. Цены на облигации и доходность движутся в противоположных направлениях. Если процентные ставки поднимаются выше, инвесторы могут получить более высокую доходность, продав свои старые облигации и купив новые. Предполагая, что новые и старые облигации имеют одинаковый уровень риска, инвестор только что увеличил доходность этих инвестиций, не принимая на себя больше риска.

Однако, если процентные ставки стабильны или снижаются, единственный способ добиться повышения — это купить существующие облигации с более высокой процентной ставкой с премией или купить облигации с более высоким риском, которые приносят более высокую доходность. В этих случаях стратегия самовывоза может повлечь за собой затраты или риск. Возможность получить пикап — самая распространенная причина, по которой торгуются облигации.

Связанный с этим термин — чистый своп на получение доходности. В этой сделке облигация с более низкой доходностью обменивается на облигацию с более высокой доходностью. Трейдер идет на больший риск, чтобы получить большую прибыль.

Особые соображения

Помимо пикапа, есть и другие причины, по которым торгуются облигации. Одним из них является ожидаемое повышение кредитоспособности эмитента облигаций, особенно если это повышение переведет облигацию из мусорного статуса в инвестиционный уровень. Торговец облигациями может также совершить сделку для защиты кредита, чтобы ограничить подверженность портфеля риску дефолта, или сделку по ротации секторов, чтобы извлечь выгоду из ожидаемого превосходства в конкретной отрасли или секторе.

Инвесторы также используют сделки по корректировке кривой доходности, чтобы изменить дюрацию облигаций в портфеле на основе ожиданий относительно направления изменения процентных ставок. Когда они ожидают роста процентных ставок, они хотят сократить дюрацию своих портфелей. Когда они ожидают снижения процентных ставок, они хотят увеличить дюрацию своих портфелей. В любом случае трейдеры нацелены на повышение доходности.

Особенности

• Когда процентные ставки растут, инвесторы могут получить более высокую доходность, избавляясь от старых облигаций и покупая новые.

• Но когда процентные ставки остаются стабильными или падают, инвесторы могут зафиксировать более высокую доходность, только если они покупают уже существующие облигации с более высокой процентной ставкой с наценкой или покупают более рискованные облигации с более высокой доходностью.

• Дополнительный интерес, который покупатель получает, отказываясь от инструмента с более низкой доходностью и покупая инструмент с более высокой доходностью, является «подъемом».

• Облигации в основном торгуются в первую очередь, чтобы инвесторы могли получить выгоду, а участники рынка всегда стремятся к более высокой доходности.

• Пикап, или пикап доходности, — это торговая стратегия, при которой инвестор продает одну облигацию и покупает другую с более высокой доходностью.