Coleta de rendimento
O que é uma coleta de rendimento?
Um pickup, ou yield pickup, é o interesse adicional que um investidor ganha ao vender um título e comprar outro que tenha um retorno maior. É uma estratégia de negociação usada por investidores profissionais e não profissionais.
Como funciona uma coleta de rendimento
À medida que as taxas de juros em geral sobem e descem, o rendimento pago em títulos aumenta ou diminui. Os preços e os rendimentos dos títulos se movem em direções opostas. Se as taxas de juros subirem, os investidores podem obter um rendimento melhor, ou recuperação, vendendo seus títulos antigos e comprando novos. Assumindo que os títulos novos e antigos têm o mesmo nível de risco, o investidor acaba de melhorar o retorno desse investimento sem assumir mais riscos.
No entanto, se as taxas de juros estiverem estáveis ou em declínio, a única maneira de obter uma recuperação é comprar títulos existentes com taxas de juros mais altas com um prêmio ou comprar títulos de maior risco que tenham um rendimento mais alto. Nesses casos, uma estratégia de retirada pode acarretar custos ou riscos. A oportunidade de obter uma retirada é a razão mais comum pela qual os títulos são negociados.
Um termo relacionado é o swap de captação de rendimento puro. Nesta transação, um título de menor rendimento é negociado por um título de maior rendimento. O trader aceita um risco maior para obter um retorno maior.
Considerações Especiais
Além de uma recuperação, há também outras razões pelas quais os títulos são negociados. Uma delas é uma atualização de crédito antecipada para um emissor de títulos, principalmente se a atualização passar o título do status de lixo para o grau de investimento. Um trader de títulos também pode fazer uma negociação de defesa de crédito para limitar a exposição de uma carteira ao risco de inadimplência, ou uma negociação de rotação de setor para se beneficiar do desempenho superior previsto em uma indústria ou setor específico.
Os investidores também usam negociações de ajuste da curva de juros para alterar a duração dos títulos em uma carteira com base nas expectativas sobre a direção das taxas de juros. Quando eles antecipam o aumento das taxas de juros, eles querem encurtar a duração de suas carteiras. Quando eles antecipam taxas de juros em queda, eles querem alongar a duração de suas carteiras. De qualquer forma, os traders estão buscando uma recuperação de rendimento.
##Destaques
Quando as taxas de juros sobem, os investidores podem ver um rendimento melhor ao vender títulos antigos e comprar novos.
Mas quando as taxas de juros se mantêm estáveis ou caem, os investidores só podem registrar um rendimento melhor se comprarem títulos já existentes, com taxas de juros mais altas com um markup, ou comprarem títulos mais arriscados com maior rendimento.
O interesse extra que um comprador ganha ao abandonar o instrumento de menor rendimento e comprar o de maior rendimento é o "recolhimento".
Os títulos são negociados principalmente em primeiro lugar para que os investidores possam obter uma recuperação, com os participantes do mercado sempre buscando rendimentos mais altos.
Um pickup, ou yield pickup, é uma estratégia de negociação na qual um investidor vende um título e compra outro com um retorno maior.
