Caída del mercado de valores de 1987
¿Qué fue el desplome de la bolsa de valores de 1987?
La caída del mercado de valores de 1987 fue una caída rápida y grave de los precios de las acciones estadounidenses que se produjo durante varios días a fines de octubre de 1987. Si bien la caída se originó en los EE. UU., el evento afectó a todos los demás mercados bursátiles importantes del mundo.
En los cinco años previos al crack de 1987, el Promedio Industrial Dow Jones ( DJIA ) se había más que triplicado. El 19 de octubre de 1987, conocido como Lunes Negro,. el DJIA cayó 508 puntos, o un 22,6%. Hasta este momento en la historia, esta fue la mayor caída porcentual en un día. El accidente provocó temores de inestabilidad económica extendida en todo el mundo .
Después de este desplome, la Reserva Federal y las bolsas de valores intervinieron instalando mecanismos llamados " disyuntores ", diseñados para ralentizar futuros desplomes y detener el comercio cuando las acciones caen demasiado o demasiado rápido .
Comprender el desplome bursátil de 1987
Después de cinco días de caídas cada vez más intensas en el mercado de valores, la presión de venta alcanzó su punto máximo el 19 de octubre de 1987, también conocido como Lunes Negro. Se crearon fuertes caídas de precios como resultado de ventas significativas; el volumen total de transacciones fue tan grande que los sistemas de transacciones computarizados no pudieron procesarlos. Algunas órdenes quedaron sin ejecutar durante más de una hora, y estos desequilibrios en las órdenes impidieron que los inversores descubrieran el precio real de las acciones.
El aumento de las hostilidades en el Golfo Pérsico, el temor a tasas de interés más altas, un mercado alcista de cinco años sin una corrección significativa y la introducción del comercio computarizado se han mencionado como posibles causas del colapso. También hubo factores económicos más profundos que pueden haber sido los culpables.
En virtud del Acuerdo Plaza de 1985, la Reserva Federal llegó a un acuerdo con los bancos centrales de las naciones del G-5 (Francia, Alemania, el Reino Unido y Japón) para depreciar el dólar estadounidense en los mercados de divisas internacionales a fin de controlar el aumento de EE.UU. déficit comerciales. A principios de 1987, ese objetivo se había logrado; la brecha entre las exportaciones y las importaciones estadounidenses se había aplanado, lo que ayudó a los exportadores estadounidenses y contribuyó al auge del mercado de valores estadounidense a mediados de la década de 1980.
En los cinco años anteriores a octubre de 1987, el valor del DJIA se triplicó con creces, creando niveles de valoración excesivos y un mercado de valores sobrevalorado. El Acuerdo Plaza fue reemplazado por el Acuerdo Louvre en febrero de 1987. Bajo el Acuerdo Louvre, las naciones del G-5 acordaron estabilizar los tipos de cambio en torno a esta nueva balanza comercial.
En los EE. UU., la Reserva Federal endureció la política monetaria bajo el nuevo Acuerdo del Louvre para detener la presión a la baja sobre el dólar en el período de tiempo previo a la caída. Como resultado de esta política monetaria contractiva, el crecimiento de la oferta monetaria de EE. UU. se desplomó de enero a septiembre, las tasas de interés aumentaron y los precios de las acciones comenzaron a caer a fines del tercer trimestre de 1987 .
El papel del comercio de programas y la automatización
La caída del mercado de valores de 1987 reveló el papel de la innovación financiera y tecnológica en el aumento de la volatilidad del mercado. En el comercio automático, también llamado comercio de programa,. la toma de decisiones humana se elimina de la ecuación y las órdenes de compra o venta se generan automáticamente en función de los niveles de precios de los índices de referencia o acciones específicas. Antes del desplome, los modelos en uso tendían a producir una fuerte retroalimentación positiva, generando más órdenes de compra cuando los precios subían y más órdenes de venta cuando los precios empezaban a bajar.
Después del colapso, los intercambios implementaron reglas de disyuntores y otras precauciones que ralentizan el impacto de las irregularidades comerciales. Esto permite a los mercados más tiempo para corregir problemas similares en el futuro. Por ejemplo, si las acciones se desplomaran incluso un 7 % hoy, la negociación se suspendería durante 15 minutos .
Si bien el comercio de programas explica parte de la inclinación característica del desplome (y el aumento excesivo de los precios durante el auge anterior), la gran mayoría de los intercambios en el momento del desplome aún se ejecutaban a través de un proceso lento, que a menudo requería múltiples llamadas telefónicas y interacciones entre humanos.
Con el aumento de la informatización de los mercados en la actualidad, incluido el advenimiento del comercio de alta frecuencia (HFT),. las operaciones a menudo se procesan en milisegundos. Como resultado de los bucles de retroalimentación increíblemente rápidos entre los algoritmos, la presión de venta puede aumentar en unos instantes y se pueden experimentar grandes pérdidas en el proceso.
Reflejos
La caída del mercado de valores de 1987 fue una fuerte caída en los precios de las acciones estadounidenses durante unos pocos días en octubre de 1987; además de impactar en el mercado de valores de Estados Unidos, sus repercusiones también se observaron en otros mercados bursátiles importantes del mundo.
También se especula que los modelos de negociación impulsados por programas de computadora en Wall Street contribuyeron tanto al aumento de los precios de las acciones a niveles sobrevaluados antes del colapso como a la inclinación de la caída.
Se especula que las raíces de la caída de la bolsa de valores de 1987 se encuentran en una serie de acuerdos monetarios y de comercio exterior, específicamente el Acuerdo Plaza y el Acuerdo Louvre, que se implementaron para depreciar el dólar estadounidense y ajustar los déficits comerciales .
