Authority Bond

Mikä on auktoriteettivelkakirja?

Valtuutuslaina on julkista yritystä hallinnoivan viranomaisen, kuten valtion viraston tai yrityksen, liikkeeseen laskema velkapaperi . Julkinen yritys on valtion kokonaan tai osittain omistama elinkeinoelämän yhteisö, joka on viranomaisen määräysvallassa. Viranomaisten obligaatioita kutsutaan myös kuntien joukkovelkakirjoiksi.

Valtuutuslainan tarkoituksena on rahoittaa tuloja tuottavan julkisen yrityksen toimintaa. Sijoittajat ostavat viranomaislainoja määrätyksi ajaksi, jolloin rahoitettu hanke saadaan päätökseen ja alkaa ansaita tuloja; tämän ajanjakson jälkeen joukkovelkakirjalaina maksaa tietyn koron mukaista korkoa. Valtuutuslainan ostajilla on oikeus yrityksen tuottoon, joka toimii joukkovelkakirjalainan tuotona. (Tuotto tarkoittaa sijoituksesta tietyn ajanjakson aikana saatuja ja realisoituneita tuottoja.)

Viranomaisten joukkovelkakirjojen ymmärtäminen

Viranomaislainoja laskee liikkeeseen viranomainen, kuten valtion virasto, julkinen organisaatio tai yritys. Joukkovelkakirjalainan vakuus on sen rahoittaman projektin tuotoista.

Joukkovelkakirjalainoja lasketaan yleensä liikkeelle valtion ja yhteiskunnan virastojen ja infrastruktuurin rahoittamiseksi, kun taas viranomaisobligaatioiden varoja käytetään yhden tietyn hankkeen rahoittamiseen.

Valvontalainoja pidetään yleensä vähäriskisinä sijoituksina, vaikka riski vaihtelee liikkeeseenlaskijakohtaisesti. Valtuutuslainan riski korreloi sen rahoittaman hankkeen riskin kanssa.

Kuntalainoilla yleensä rahoitetaan vähäriskisiä infrastruktuurihankkeita koko yhteisölle, kun taas viranomaisobligaatioilla voidaan rahoittaa hankkeita, joiden houkuttelevuus vaihtelee ja jotka eivät välttämättä ansaitse ennakoituja tuloja.

Authority Bonds vs. Kuntalainat vs. Yleiset joukkovelkakirjalainat (GO).

Valvontalainat ovat samanlaisia kuin kuntien joukkovelkakirjat. Molempia tämäntyyppisiä joukkovelkakirjoja laskevat liikkeeseen toisiinsa liittyvät yhteisöt samoihin tarkoituksiin. Ja vaikka heidän rahoittamissaan hankkeissa on jonkin verran päällekkäisyyttä, niissä on myös perustavanlaatuisia eroja.

Kuntalainoja lasketaan yleensä liikkeelle infrastruktuurihankkeisiin, kun taas viranomaislainoja tyypillisesti yhteisöorganisaatioille tai organisaatioiden laajennuksille.

Esimerkiksi kunnallinen joukkovelkakirja voidaan laskea liikkeeseen uuden sillan rakentamisen rahoittamiseksi, ja joukkovelkakirjalainan haltijoille voidaan maksaa uuden sillan tietulleja. Yhteisön virkistyskeskuksen uudelle siivelle voidaan laskea liikkeelle valtuutuslaina, ja tämän hankkeen joukkovelkakirjalainan haltijoille voidaan maksaa jäsenmaksuista tai päivämaksuista kertyneet varat.

Toinen tärkeä ero on se, että valtuutetut joukkovelkakirjat sisältävät marginaalisuojat. Marginaalisuojat tarkoittavat sitä, että joukkovelkakirjalainan haltijoilla on takuu, etteivät he ole maksaneet liikaa joukkovelkakirjoista. Tämä takuu vähentää joukkovelkakirjalainanhaltijoiden riskiä, koska alhaisempi hinta tarkoittaa, että projektin ei tarvitse ansaita yhtä paljon tuloja maksaakseen takaisin joukkovelkakirjalainanhaltijoille.

Valtuutetut joukkovelkakirjat ovat eräänlainen tulolaina. Tulolainat, jotka rahoittavat tuloja tuottavia hankkeita, on siten turvattu määrätyllä tulolähteellä. Tyypillisesti tulolainoja voi laskea liikkeeseen mikä tahansa valtion virasto tai rahasto, jota johdetaan liiketoiminnallisesti, kuten yhteisöt, joilla on sekä liiketuloja että kuluja.

Tulolainoja voidaan verrata yleisiin velvoitelainoihin (GO). GO-obligaatio on kunnallinen joukkovelkakirjalaina , joka on turvattu yksinomaan liikkeeseen laskevan lainkäyttöalueen luotto- ja verotusvoimalla (eikä tietystä projektista saaduilla tuloilla). GO-obligaatiot voidaan maksaa takaisin useiden verolähteiden kautta. Kuntien joukkovelkakirjat ovat joskus tulolainoja (mutta eivät aina).

##Kohokohdat

• Valtuutuslainan ostajalla on oikeus yrityksen tuottoon, joka toimii joukkovelkakirjalainan tuotona.

• Sijoittajat ostavat viranomaislainoja määräajaksi, jolloin rahoitettu hanke saadaan päätökseen ja alkaa ansaita tuloja; tämän ajanjakson jälkeen joukkovelkakirjalaina maksaa tietyn koron mukaista korkoa.

• Valtuuslaina on julkista yritystä hallinnoivan viranomaisen, kuten valtion viraston tai yhteisön, liikkeeseen laskema velkapaperi.

• Kuntalainoilla yleensä rahoitetaan vähäriskisiä infrastruktuurihankkeita koko yhteisölle, kun taas viranomaisobligaatioilla voidaan rahoittaa hankkeita, jotka ovat vaihtelevasti houkuttelevia ja jotka eivät välttämättä ansaitse ennustettuja tuloja.

• Valtuutuslainan tarkoituksena on rahoittaa tuloja tuottavan julkisen yrityksen toimintaa.