Lien d'autorité

Qu'est-ce qu'un lien d'autorité ?

Une caution d'autorité est un titre de créance émis par une autorité, telle qu'un organisme gouvernemental ou une société, constituée pour gérer une entreprise publique. Une entreprise publique est une organisation commerciale détenue en totalité ou en partie par l'État et contrôlée par une autorité publique. Les obligations d'autorité sont également appelées obligations d'autorité locale.

Le but d'une obligation d'autorité est de financer les opérations d'une entreprise publique génératrice de revenus. Les investisseurs achètent des obligations d'autorité pour une période déterminée, ce qui permet au projet financé d'être achevé et de commencer à générer des revenus ; après cette période, l'obligation paiera des intérêts à un taux spécifié. Les acheteurs d'obligations d'autorité ont droit au revenu de l'entreprise, qui sert de rendement de l'obligation. (Le rendement fait référence aux revenus générés et réalisés sur un investissement sur une période donnée.)

Comprendre les obligations d'autorité

Les obligations d'autorité sont émises par une autorité, telle qu'une agence gouvernementale, un organisme public ou une entreprise. La garantie de l'obligation provient du produit du projet qu'elle finance.

Alors que les obligations, en général, sont émises afin de financer des agences et des infrastructures gouvernementales et civiques, les fonds d'une obligation d'autorité sont appliqués pour financer un projet spécifique.

Les obligations d'autorité sont généralement considérées comme des investissements à faible risque, bien que le risque varie selon l'émetteur. Le risque d'une obligation d'autorité est en corrélation avec le risque du projet spécifique qu'elle finance.

Alors que les obligations municipales ont tendance à financer des projets d'infrastructure à faible risque pour l'ensemble de la communauté, les obligations d'autorité peuvent financer des projets plus ou moins attrayants et ne pas rapporter les revenus prévus.

Obligations d'autorité vs obligations municipales vs obligations d'obligation générale (GO)

Les obligations d'autorité sont similaires aux obligations municipales. Ces deux types d'obligations sont émises par des entités liées aux mêmes fins. Et bien qu'il y ait un certain chevauchement dans les types de projets qu'ils financent, il existe également des différences fondamentales.

Les obligations municipales ont tendance à être émises pour des projets d'infrastructure, tandis que les obligations d'autorité sont généralement émises pour des organisations communautaires ou des expansions d'organisations.

Par exemple, une obligation municipale pourrait être émise afin d'aider à financer la construction d'un nouveau pont, et les détenteurs d'obligations pourraient être payés en utilisant les péages du nouveau pont. Une obligation d'autorité pourrait être émise pour une nouvelle aile d'un centre de loisirs communautaire, et les détenteurs d'obligations pour ce projet pourraient être payés avec des fonds générés par les frais d'adhésion ou les frais de carte journalière.

Une autre différence essentielle est que les obligations d'autorité intègrent des protections de marge . Les protections de marge signifient que les détenteurs d'obligations ont la garantie qu'ils n'ont pas trop payé pour les obligations. Cette garantie réduit le risque des obligataires car le prix inférieur signifie que le projet n'a pas à générer autant de revenus pour rembourser les obligataires.

Les obligations d'autorité sont un type d' obligations-recettes. Les obligations-recettes qui financent des projets générateurs de revenus sont donc garanties par une source de revenus déterminée. En règle générale, les obligations-recettes peuvent être émises par tout organisme ou fonds gouvernemental géré à la manière d'une entreprise, comme des entités ayant à la fois des revenus et des dépenses d'exploitation.

Les obligations-recettes peuvent être comparées aux obligations d'obligation générale (GO). Une obligation GO est une obligation municipale garantie uniquement par le crédit et le pouvoir d'imposition de la juridiction émettrice (plutôt que par les revenus d'un projet donné). Les obligations GO peuvent être remboursées par diverses sources fiscales. Les obligations municipales sont parfois des obligations-recettes (mais pas toujours).

Points forts

• Les acheteurs d'obligations d'autorité ont droit au revenu de l'entreprise, qui sert de rendement de l'obligation.

• Les investisseurs achètent des obligations d'autorité pour une période déterminée, ce qui permet au projet financé d'être achevé et de commencer à générer des revenus ; après cette période, l'obligation paiera des intérêts à un taux spécifié.

• Une caution d'autorité est un titre de créance émis par une autorité, telle qu'un organisme gouvernemental ou une société, constituée pour gérer une entreprise publique.

• Alors que les obligations municipales ont tendance à financer des projets d'infrastructure à faible risque pour l'ensemble de la communauté, les obligations d'autorité peuvent financer des projets plus ou moins attrayants et ne pas rapporter les revenus prévus.

• L'obligation d'autorité a pour objet de financer le fonctionnement d'une entreprise publique génératrice de revenus.