Kapitalintensiva

Vad är kapitalintensivt?

Termen "kapitalintensiv" syftar på affärsprocesser eller industrier som kräver stora investeringar för att producera en vara eller tjänst och därmed har en hög andel anläggningstillgångar, såsom materiella anläggningstillgångar (PP&E). Företag i kapitalintensiva branscher kännetecknas ofta av höga avskrivningar.

Förstå kapitalintensiva

Kapitalintensiva industrier tenderar att ha höga nivåer av operativ hävstång, vilket är förhållandet mellan fasta kostnader och rörliga kostnader. Som ett resultat behöver kapitalintensiva industrier en hög produktionsvolym för att ge en adekvat avkastning på investeringen. Detta innebär också att små förändringar i försäljningen kan leda till stora förändringar i vinst och avkastning på investerat kapital.

Deras höga operativa hävstång gör kapitalintensiva industrier mycket mer sårbara för ekonomiska nedgångar jämfört med arbetsintensiva företag eftersom de fortfarande måste betala fasta kostnader, såsom omkostnader för de anläggningar som innehåller utrustningen och avskrivningar på utrustningen. Dessa kostnader måste betalas även när branschen är i lågkonjunktur.

Exempel på kapitalintensiva industrier inkluderar biltillverkning, oljeproduktion och raffinering, stålproduktion, telekommunikation och transportsektorer (t.ex. järnvägar och flygbolag). Alla dessa industrier kräver enorma mängder kapitalutgifter.

Kapitalintensitet avser vikten av ett företags tillgångar – inklusive anläggningar, egendom och utrustning – i förhållande till andra produktionsfaktorer.

Mätning av kapitalintensitet

Förutom operativ hävstång kan ett företags kapitalintensitet mätas genom att beräkna hur många tillgångar som behövs för att producera en dollar av försäljning, vilket är totala tillgångar dividerat med försäljning. Detta är motsatsen till omsättningskvoten för tillgångar, en indikator på effektiviteten med vilken ett företag använder sina tillgångar för att generera intäkter.

Ett annat sätt att mäta ett företags kapitalintensitet är att jämföra kapitalkostnader med arbetskostnader. Till exempel, om ett företag spenderar 100 000 USD på kapitalutgifter och 30 000 USD på arbetskraft, är det troligen kapitalintensivt. På samma sätt, om ett företag spenderar 300 000 USD på arbete och endast 10 000 USD på kapitalutgifter, betyder det att företaget är mer service- eller arbetsinriktat.

Kapitalintensitetens inverkan på resultatet

Kapitalintensiva företag använder i allmänhet mycket finansiell hävstång, eftersom de kan använda anläggningar och utrustning som säkerhet. Att ha både hög operativ hävstång och finansiell hävstång är dock mycket riskabelt om försäljningen skulle falla oväntat.

Eftersom kapitalintensiva industrier har höga avskrivningskostnader lägger analytiker som täcker kapitalintensiva branscher ofta tillbaka avskrivningar till nettoresultatet med hjälp av ett mått som kallas vinst före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar (EBITDA). Genom att använda EBITDA, snarare än nettovinst, är det lättare att jämföra resultat för företag i samma bransch.

Höjdpunkter

• Kapitalintensiva företag har vanligtvis höga avskrivningskostnader och operativ hävstång.

• Kapitalintensitetskvoten är totala tillgångar dividerat med försäljning.

• Kapitalintensitet kan mätas genom att jämföra kapital- och arbetskostnader.