Intensywny kapitał

Co jest kapitałochłonne?

Termin „kapitałochłonny” odnosi się do procesów biznesowych lub branż, które wymagają dużych nakładów inwestycyjnych, aby wyprodukować towar lub usługę, a tym samym charakteryzują się wysokim procentem aktywów trwałych, takich jak rzeczowe aktywa trwałe (PP&E). Firmy w branżach kapitałochłonnych często charakteryzują się wysokim poziomem amortyzacji.

Zrozumienie intensywnego kapitału

Branże kapitałochłonne mają zwykle wysoki poziom dźwigni operacyjnej, czyli stosunek kosztów stałych do kosztów zmiennych. W rezultacie branże kapitałochłonne potrzebują dużej ilości produkcji, aby zapewnić odpowiedni zwrot z inwestycji. Oznacza to również, że niewielkie zmiany w sprzedaży mogą prowadzić do dużych zmian w zyskach i zwrocie z zainwestowanego kapitału.

Ich wysoka dźwignia operacyjna sprawia, że branże kapitałochłonne są znacznie bardziej podatne na spowolnienie gospodarcze w porównaniu z firmami pracochłonnymi, ponieważ nadal muszą ponosić koszty stałe, takie jak koszty ogólne zakładów, w których znajduje się sprzęt, oraz amortyzacja sprzętu. Koszty te trzeba ponosić nawet wtedy, gdy branża znajduje się w recesji.

Przykładami kapitałochłonnych gałęzi przemysłu są: produkcja samochodów, produkcja ropy naftowej i rafinacja, produkcja stali, telekomunikacja i transport (np. koleje i linie lotnicze). Wszystkie te branże wymagają ogromnych nakładów kapitałowych.

Intensywność kapitału odnosi się do wagi aktywów firmy — w tym aktywów, majątku i wyposażenia — w stosunku do innych czynników produkcji.

Pomiar intensywności kapitału

Oprócz dźwigni operacyjnej, kapitałochłonność firmy można zmierzyć, obliczając, ile aktywów jest potrzebnych do wytworzenia dolara sprzedaży, czyli sumy aktywów podzielonej przez sprzedaż. Jest to odwrotność wskaźnika rotacji aktywów, wskaźnika efektywności, z jaką firma wykorzystuje swoje aktywa w celu generowania przychodów.

Innym sposobem pomiaru kapitałochłonności firmy jest porównanie wydatków kapitałowych z wydatkami na pracę. Na przykład, jeśli firma wydaje 100 000 USD na wydatki kapitałowe i 30 000 USD na pracę, najprawdopodobniej jest kapitałochłonna. Podobnie, jeśli firma wydaje 300 000 USD na pracę i tylko 10 000 USD na wydatki kapitałowe, oznacza to, że jest bardziej zorientowana na usługi lub pracę.

Wpływ intensywności kapitału na zarobki

Firmy kapitałochłonne zazwyczaj stosują dużą dźwignię finansową, ponieważ mogą wykorzystywać zakłady i sprzęt jako zabezpieczenie. Jednak posiadanie zarówno wysokiej dźwigni operacyjnej, jak i finansowej jest bardzo ryzykowne w przypadku nieoczekiwanego spadku sprzedaży.

Ponieważ branże kapitałochłonne mają wysokie koszty amortyzacji, analitycy zajmujący się branżami kapitałochłonnymi często dodają amortyzację z powrotem do dochodu netto przy użyciu miary zwanej dochodami przed odsetkami, opodatkowaniem, amortyzacją i amortyzacją (EBITDA). Stosując EBITDA, a nie zysk netto, łatwiej jest porównać wyniki firm z tej samej branży.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Firmy kapitałochłonne zwykle mają wysokie koszty amortyzacji i dźwignię operacyjną.

• Współczynnik kapitałochłonności to suma aktywów podzielona przez sprzedaż.

• Kapitałochłonność można zmierzyć porównując wydatki na kapitał i pracę.