Kapitalintensiv

Hvad er kapitalintensivt?

Udtrykket "kapitalintensiv" refererer til forretningsprocesser eller industrier, der kræver store mængder af investeringer for at producere en vare eller tjenesteydelse og dermed har en høj procentdel af anlægsaktiver, såsom materielle anlægsaktiver (PP&E). Virksomheder i kapitalintensive industrier er ofte præget af høje afskrivningsniveauer.

Forståelse af kapitalintensiv

Kapitalintensive industrier har en tendens til at have høje niveauer af driftsmæssig gearing, som er forholdet mellem faste omkostninger og variable omkostninger. Som følge heraf har kapitalintensive industrier brug for en høj produktionsmængde for at give et tilstrækkeligt investeringsafkast. Det betyder også, at små ændringer i salget kan føre til store ændringer i overskud og afkast af investeret kapital.

Deres høje driftsmæssige gearing gør kapitalintensive industrier meget mere sårbare over for økonomiske afmatninger sammenlignet med arbejdsintensive virksomheder, fordi de stadig skal betale faste omkostninger, såsom overhead på de anlæg, der huser udstyret, og afskrivninger på udstyret. Disse omkostninger skal betales, selv når industrien er i recession.

Eksempler på kapitalintensive industrier omfatter bilfremstilling, olieproduktion og raffinering, stålproduktion, telekommunikation og transportsektorer (f.eks. jernbaner og flyselskaber). Alle disse industrier kræver enorme mængder af kapitaludgifter.

Kapitalintensitet refererer til vægten af en virksomheds aktiver – inklusive anlæg, ejendom og udstyr – i forhold til andre produktionsfaktorer.

Måling af kapitalintensitet

Udover driftsgearing kan en virksomheds kapitalintensitet måles ved at beregne, hvor mange aktiver der er nødvendige for at producere en dollars salg, som er samlede aktiver divideret med salg. Dette er det omvendte af aktivomsætningsforholdet, en indikator for effektiviteten, hvormed en virksomhed anvender sine aktiver til at generere indtægter.

En anden måde at måle en virksomheds kapitalintensitet på er at sammenligne kapitaludgifter med lønudgifter. For eksempel, hvis en virksomhed bruger $100.000 på kapitaludgifter og $30.000 på arbejdskraft, er det højst sandsynligt kapitalintensivt. Ligeledes, hvis en virksomhed bruger $300.000 på arbejdskraft og kun $10.000 på kapitaludgifter, betyder det, at virksomheden er mere service- eller arbejdsorienteret.

Kapitalintensitetens indvirkning på indtjeningen

Kapitalintensive virksomheder bruger generelt meget finansiel gearing, da de kan bruge anlæg og udstyr som sikkerhed. Det er dog meget risikabelt at have både høj driftsmæssig gearing og finansiel gearing, hvis salget falder uventet.

Fordi kapitalintensive industrier har høje afskrivningsomkostninger, tilføjer analytikere, der dækker kapitalintensive industrier, ofte afskrivninger tilbage til nettoindkomsten ved hjælp af en metrik kaldet indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering (EBITDA). Ved at bruge EBITDA, frem for nettoindkomst, er det lettere at sammenligne resultaterne for virksomheder i samme branche.

Højdepunkter

• Kapitalintensive virksomheder har normalt høje afskrivningsomkostninger og driftsmæssig gearing.

• Kapitalintensitetsprocenten er de samlede aktiver divideret med salg.

• Kapitalintensitet kan måles ved at sammenligne kapital- og arbejdsomkostninger.