Investor's wiki

Käteispohjainen vaihtoehto

Käteispohjainen vaihtoehto

Mikä on käteiseen perustuva vaihtoehto?

Käteisoptio on optio, joka maksetaan aina käteisellä. Toteutuksen yhteydessä lasketaan nettoarvo osapuolille ja suoritetaan käteismaksu erotuksen täsmäyttämiseksi.

Käteispohjaisten vaihtoehtojen ymmärtäminen

Käteispohjainen optio on edullinen sijoittajille, jotka haluavat vain seurata osakekurssien liikkeitä, mutta eivät halua, että heiltä vaaditaan positiota option käyttämisen jälkeen. Toisin sanoen haltijan ei tarvitse ostaa kohde-etuutta käteisoptioina. Jos kohde-etuuden hinta ylittää option toteutushinnan, erotus maksetaan haltijalle selvityksen yhteydessä.

Oletetaan esimerkiksi, että ostat käteispohjaisen osto-optiosopimuksen, jonka toteutushinta on 55 dollaria. Käytät optiota, kun taustalla olevan osakkeen hinta saavuttaa 60 dollaria osakkeelta. Koska yksi sopimus koskee sataa osaketta, nettoarvo sinulle on 500 dollaria ([60 - 55] x 100). Tässä tapauksessa saat 500 dollaria käteisenä sen sijaan, että sinun pitäisi ostaa 100 osaketta hintaan 55 dollaria.

Koska monet sijoittajat uskovat, että markkinoiden liikettä on helpompi ennustaa yksittäisen osakkeen suunnan sijaan, käteisoptioiden suosio on kasvanut dramaattisesti.

Huomionarvoista on, että useimmat pankkiiriliikkeet veloittavat palkkioita käteispohjaisista optioista.

Ei ole yllättävää, että käteispohjaisten optioiden taustalla on joukko indeksejä. Näitä ovat New Yorkin pörssi, S&P 500 -indeksi ja S&P 100 -indeksi. Mutta Lawrence G. McMillanin kirjan "Options as a Strategic Investment" mukaan nämä pörssit tunnustavat sen tosiasian, että käteispohjaiset optiot eivät ole ihanteellinen sijoitusratkaisu kaikille.

Jos esimerkiksi sijoittaja odotti nähdäkseen, miltä rahan tarjontaluvut näyttävät tiettynä iltana, ennen kaupantekoa, hänellä olisi varmasti etulyöntiasema samojen vaihtoehtojen kirjoittajiin verrattuna. Miksi? Koska kirjoittajat eivät ehkä enää pysty suojaamaan asemaansa päätöskellon soidessa.

Tämän estämiseksi käteispohjaisia optioita koskevia ilmoituksia hyväksytään vain viisi minuuttia sen jälkeen, kun optiot ovat sulkeneet kaupankäynnin kyseisessä pörssissä minä tahansa kaupankäyntipäivänä, jotta haltijat ja kirjoittajat saataisiin tasa-arvoon.

Kohokohdat

  • Käytettäessä kassaperusteista optiota määritetään nettoarvo kaupan tehneille osapuolille ja suoritetaan käteismaksu.

  • Käteispohjaiset optiot ovat edullisia sijoittajille, jotka haluavat vain kaapata osakekurssien liikkeitä, mutta eivät halua, että heiltä vaaditaan positiota option käyttämisen jälkeen.

  • Käteisoptio on tietynlainen arvopaperijohdannainen, joka selvitetään aina käteisellä.