现金期权

什么是现金期权？

基于现金的期权是一种始终以现金结算的期权。行使时，计算对相关方的净值并支付现金以调节差额。

对于只想捕捉股票价格变动但又不想在期权行使后被要求建仓的投资者而言，基于现金的期权是有利的。换言之，持有人无需购买基于现金的期权的标的资产。如果标的资产的价格超过期权的执行价格，持有人将在结算时获得差价。

例如，假设您购买了一份行使价为 55 美元的现金看涨期权合约。当标的股票价格达到每股 60 美元时，您行使期权。由于一份合约是 100 股，因此您的净值为 500 美元（[60 - 55] x 100）。在这种情况下，您将收到 500 美元现金，而不是被要求以 55 美元购买 100 股股票。

由于许多投资者认为预测市场走势比预测任何个股的方向更容易，因此以现金为基础的期权因此受到了极大的欢迎。

值得注意的是，大多数经纪公司对基于现金的期权行使收取佣金。

毫不奇怪，有许多指数是基于现金的期权的基础。其中包括纽约证券交易所、标准普尔 500 指数和标准普尔 100 指数。但根据 Lawrence G. McMillan 的《作为战略投资的期权》一书，这些交易所承认现金期权并不是每个人的理想投资解决方案。

例如，如果投资者在进行交易之前等着看某个晚上的货币供应量数字如何，那么他们肯定会比那些相同期权的作者拥有优势。为什么？因为在收盘钟声响起后，作家们可能不再能够对冲他们的头寸。

为了阻止这种情况发生，基于现金的期权行权通知仅在该特定交易所的期权交易结束后五分钟才被接受，在任何给定的交易日，以努力使持有人和卖方处于平等地位。

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