Puhdas hinta

Mikä on puhdas hinta?

Puhdas hinta on kuponkilainan hinta ilman kertynyttä korkomaksua. Puhdas hinta on tyypillisesti talousuutisten sivustojen noteerattu hinta. Tämä hinta ei sisällä korkoa, joka on kertynyt joukkovelkakirjalainan suunniteltujen kuponkimaksujen välillä. Puhtaan hinnan vastakohta on likainen hinta.

Puhtaan hinnan ymmärtäminen

Joukkovelkakirjojen hintoja noteerattaessa ne voivat olla joko puhdashinta tai likainen hinta. Likainen viittaa joukkovelkakirjalainan hintaan, joka sisältää kuponkikorkoon perustuvan kertyneen koron. Jos joukkovelkakirjalaina noteerataan kuponkimaksupäivien välillä, siihen päivään mennessä kertynyt korko näkyy hintaan.

Lyhyesti sanottuna likainen joukkovelkakirjalainan hinta sisältää kertyneen koron, kun taas puhdas hinta ei. Puhdas hinta noteerataan useammin Yhdysvalloissa, kun taas likainen hinta noteerataan useammin Euroopassa.

Joukkovelkakirjalainat tai korkomaksut maksetaan yleensä puolivuosittain, mutta liikkeeseenlaskijasta riippuen saatat löytää joukkovelkakirjoja, jotka maksavat vuosittain, neljännesvuosittain tai jopa kuukausittain.

Puhtaiden hintojen laskeminen

Koska joukkovelkakirjalainalle kertyy korkoa tasaisesti, ansaitun määrän laskeminen voi tapahtua päivittäin. Tämän seurauksena likainen hinta muuttuu päivittäin maksu- tai kuponkimaksupäivään asti. Kun maksu on suoritettu, kertynyt korko nollautuu. Tässä vaiheessa likaiset ja puhtaat hinnat ovat samat. Likaista hintaa kutsutaan joskus hinnaksi plus kertynyt hinta.

Joukkovelkakirjat noteerataan joko prosentteina nimellisarvostaan, nimellisarvostaan tai dollareina. Esimerkiksi, jos joukkovelkakirjalainan noteeraus on 98, tämä tarkoittaa, että se on 98 % joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta. Siksi, jos joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on 1 000 dollaria, joukkovelkakirjalainan hinta on 980 dollaria. 980 dollarin hintanoteeraus on joukkovelkakirjalainan puhdas hinta, koska se ei heijasta joukkovelkakirjalle kertynyttä korkoa. Vaikka joukkovelkakirjat noteerataan yleensä puhtaalla hinnalla, sijoittajat maksavat likaisen hinnan, ellei joukkovelkakirjaa osteta kuponkimaksupäivänä.

Esimerkki puhtaasta hinnasta

Oletetaan esimerkiksi, että Apple Inc. (AAPL) laski liikkeeseen joukkovelkakirjalainan, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria, kun taas 960 dollaria on julkaistu hinta. Joukkovelkakirjalaina maksaa korkoa tai kuponkikorkoa 4 % vuosittain puolivuosittaisina maksuina. Tämän seurauksena sijoittajat saisivat 20 dollaria kuuden kuukauden välein joukkovelkakirjalainan hallussapidosta.

Lainan puhdas hinta on 960 dollaria. Joukkovelkakirjalainan hinta kuitenkin noteerattaisiin sijoittajille 960 dollarina plus kertyneet korot. Välittäjä määrittää kertyneen päivittäisen koron päivärahan ja lisää sen puhtaaseen hintaan. Kokonaishinta tai likahinta vaihtelee sen mukaan, kuinka monta päivää viimeisestä kuponkimaksusta on kulunut. Korko kertyy välittömästi viimeisen kuponkimaksun jälkeen.

Tarkastellaan kahta skenaariota Apple-esimerkkimme avulla.

• Jos sijoittaja osti joukkovelkakirjalainan päivää ennen ensimmäistä 20 dollarin kuponkimaksua, kertynyt korko on noin 19,90 dollaria tähän päivään mennessä. Sijoittajan joukkovelkakirjalainan hinta olisi 979,90 dollaria tai 960 dollaria plus 19,90 dollaria kertynyttä korkoa.

• Jos sijoittaja osti joukkovelkakirjalainan kupongin maksupäivänä, jolloin koronmaksu juuri maksettiin, 960 dollaria tai puhdas hinta olisi joukkovelkakirjalainan likainen hinta.

Välittömästi kuponkimaksun jälkeen joukkovelkakirjalainan hinta palautuu puhtaaseen hintaan, jolloin likahinta ja puhdas hinta ovat samat. Pian tämän jälkeen joukkovelkakirjalaina alkaa jälleen kerryttää korkoa seuraavaan kuponkimaksuun asti.

Kohokohdat

• Likainen hinta on joukkovelkakirjalainan hinta, joka sisältää kuponkimaksujen välillä kertyneen koron.

• Puhdas hinta on kuponkilainan hinta, joka ei sisällä kertynyttä korkoa. Eli se ei sisällä kuponkimaksujen välistä kertynyttä korkoa.

• Puhdas hinta on tyypillisesti talousuutisten sivustojen noteerattu hinta.