Dow'n teoria

Mikä on Dow'n teoria?

Dow-teoria on rahoitusteoria, jonka mukaan markkinat ovat nousussa, jos jokin sen keskiarvoista (eli teollisuus tai liikenne ) nousee edellisen tärkeän huippuarvon yläpuolelle ja sitä seuraa tai seuraa samanlainen nousu toisessa keskiarvossa. Jos esimerkiksi Dow Jones Industrial Average (DJIA) nousee keskikorkealle, Dow Jones Transportation Average (DJTA) -indeksin odotetaan seuraavan perässä kohtuullisen ajan kuluessa.

Dow-teorian ymmärtäminen

Dow-teoria on Charles H. Dow'n kehittämä lähestymistapa kaupankäyntiin. Hän perusti yhdessä Edward Jonesin ja Charles Bergstresserin kanssa Dow Jones & Company, Inc:n. ja kehitti Dow Jones Industrial Averagen vuonna 1896. Dow konkretisoi teoriaa sarjassa pääkirjoituksia Wall Street Journalissa, jonka perustajana hän oli mukana.

Charles Dow kuoli vuonna 1902, ja hänen kuolemansa vuoksi hän ei koskaan julkaissut täydellistä teoriaansa markkinoilla, mutta useat seuraajat ja yhteistyökumppanit ovat julkaisseet teoksia, jotka ovat laajentaneet pääkirjoituksia. Jotkut tärkeimmistä panostuksista Dow-teoriaan ovat seuraavat:

• William P. Hamiltonin The Stock Market Barometer (1922)

• Robert Rhean Dow-teoria (1932)

• 5. George Schaeferin Kuinka auttoin yli 10 000 sijoittajaa tuottamaan voittoa osakkeista (1960)

• Richard Russellin Dow-teoria tänään (1961)

Dow uskoi, että osakemarkkinat kokonaisuutena olivat luotettava mittari talouden yleisistä liiketoimintaolosuhteista ja että kokonaismarkkinoita analysoimalla voitiin mitata tarkasti nämä olosuhteet ja tunnistaa tärkeimpien markkinatrendien suunta ja yksittäisten osakkeiden todennäköinen suunta.

Teoriaa on kehitetty edelleen yli 100-vuotisen historiansa aikana, mukaan lukien William Hamilton 1920-luvulla, Robert Rhea 1930-luvulla sekä E. George Shaefer ja Richard Russell 1960-luvulla. Teorian osa-alueet ovat menettäneet jalansijaa, esimerkiksi sen painotus kuljetusalalle – tai rautateille, alkuperäisessä muodossaan –, mutta Dow'n lähestymistapa muodostaa edelleen modernin teknisen analyysin ytimen.

Kuinka Dow-teoria toimii

Dow-teoriassa on kuusi pääkomponenttia.

1. Markkinat tarjoavat kaiken

Dow-teoria toimii tehokkaiden markkinoiden hypoteesilla (EMH) , jonka mukaan omaisuuserien hinnat sisältävät kaiken saatavilla olevan tiedon. Toisin sanoen tämä lähestymistapa on käyttäytymistalouden vastakohta.

Ansaintapotentiaali, kilpailuetu, johtamisosaaminen – kaikki nämä ja muut tekijät hinnoitellaan markkinoilla, vaikka kaikki eivät tietäisikään kaikkia tai mitään näistä yksityiskohdista. Tämän teorian tiukemmissa lukemissa jopa tulevat tapahtumat huomioidaan riskin muodossa.

2. Markkinatrendejä on kolme ensisijaista

Markkinoilla on ensisijaisia trendejä, jotka kestävät vuoden tai kauemmin, kuten härkä- tai karhumarkkinat. Näissä laajemmissa trendeissä he kokevat toissijaisia trendejä, jotka toimivat usein ensisijaista trendiä vastaan, kuten vetäytyminen härkämarkkinoiden sisällä tai ralli karhumarkkinoilla; nämä toissijaiset suuntaukset kestävät kolmesta viikosta kolmeen kuukauteen. Lopuksi on olemassa pieniä alle kolme viikkoa kestäviä trendejä, jotka ovat suurelta osin melua.

3. Ensisijaisilla trendeillä on kolme vaihetta

Ensisijainen trendi kulkee Dow'n teorian mukaan kolmen vaiheen läpi. Härkämarkkinoilla nämä ovat kasautumisvaihe, julkisen osallistumisen (tai suuren liikkeen) vaihe ja ylimääräinen vaihe. Karhumarkkinoilla niitä kutsutaan jakeluvaiheeksi, yleisön osallistumisvaiheeksi ja paniikki- (tai epätoivo-)vaiheeksi.

4. Indeksien on vahvistettava toisensa

Jotta trendi voidaan määrittää, Dow-olettamien indeksien tai markkinoiden keskiarvojen on vahvistettava toisensa. Tämä tarkoittaa, että yhdellä indeksillä esiintyvien signaalien on vastattava toisessa indeksissä olevia signaaleja tai vastattava niitä. Jos yksi indeksi, kuten Dow Jones Industrial Average, vahvistaa uutta ensisijaista nousutrendiä, mutta toinen indeksi pysyy ensisijaisessa laskutrendissä, sijoittajien ei pitäisi olettaa, että uusi trendi on alkanut.

Dow käytti kahta hänen ja hänen kumppaninsa keksimiä indeksejä, Dow Jones Industrial Averagea (DJIA) ja Dow Jones Transportation Averagea (DJTA) olettaen, että jos liiketoimintaolosuhteet olisivat todella hyvät, DJIA:n nousuna saattaa ehdottaa, että rautatiet hyötyisivät tämän liiketoiminnan vaatiman rahdin siirtämisestä. Jos omaisuuserien hinnat nousivat, mutta rautatiet kärsisivät, trendi ei todennäköisesti olisi kestävää. Pätee myös päinvastoin: jos rautatiet tuottavat, mutta markkinat ovat laskusuhdanteessa, selkeää trendiä ei ole.

5. Äänenvoimakkuuden on vahvistettava suuntaus

Volyymin pitäisi kasvaa, jos hinta liikkuu ensisijaisen trendin suuntaan, ja laskea, jos se liikkuu sitä vastaan. Matala äänenvoimakkuus on merkki trendin heikkoudesta. Esimerkiksi härkämarkkinoilla volyymin pitäisi kasvaa hinnan noustessa ja laskea toissijaisten vetäytysten aikana. Jos tässä esimerkissä volyymi piristyy vetäytymisen aikana, se voi olla merkki trendin kääntymisestä, kun yhä useammat markkinaosapuolet kääntyvät laskuun.

6. Trendit jatkuvat, kunnes tapahtuu selvä käänne

Ensisijaisten trendien kääntymiset voidaan sekoittaa toissijaisiin trendeihin. On vaikea määrittää, onko karhumarkkinoiden nousu käännettä vai lyhytaikaista rallia, jota seuraa vielä matalammat alamäet, ja Dow'n teoria suosittelee varovaisuutta ja vaatii, että mahdollinen kääntyminen on vahvistettava.

Erityisiä huomioita

Tässä on muutamia huomioitavia lisäkohtia Dow-teoriasta.

Päätöshinnat ja linja-alueet

Charles Dow luotti yksinomaan päätöskurssiin eikä ollut huolissaan indeksin päivänsisäisistä liikkeistä. Jotta trendisignaali muodostuisi, päätöskurssin on viestittävä trendistä, ei päivänsisäistä hinnanmuutosta.

Toinen Dow-teorian ominaisuus on ajatus linja-alueista, joita kutsutaan myös kaupankäyntialueiksi muilla teknisen analyysin alueilla. Nämä sivuttais- (tai vaakasuuntaiset) hintaliikkeiden jaksot nähdään konsolidoitumisjaksona, ja kauppiaiden tulisi odottaa, että hintaliikkeet rikkovat trendiviivan, ennen kuin he tekevät johtopäätöksen siitä, mihin suuntaan markkinat ovat menossa. Jos esimerkiksi hinta liikkuisi linjan yläpuolelle, on todennäköistä, että markkinat nousevat.

Signaalit ja trendien tunnistaminen

Yksi vaikea näkökohta Dow-teorian toteuttamisessa on trendin kääntymisen tarkka tunnistaminen. Muista, että Dow-teorian seuraaja käy kauppaa markkinoiden yleisen suunnan kanssa, joten on tärkeää, että he tunnistavat kohdat, joissa tämä suunta muuttuu.

Yksi tärkeimmistä tekniikoista, joita käytetään trendin kääntymisen tunnistamiseen Dow-teoriassa, on huippu- ja pohja-analyysi. Huippu määritellään markkinoiden liikkeen korkeimmaksi hinnaksi, kun taas pohja on markkinoiden liikkeen alhaisin hinta. Huomaa, että Dow-teoria olettaa, että markkinat eivät liiku suorassa linjassa, vaan korkeuksista (huipuista) alimmille (alemmille) ja markkinoiden yleiset liikkeet suuntautuvat tiettyyn suuntaan.

Nouseva trendi Dow-teoriassa on sarja peräkkäin korkeampia huippuja ja korkeampia aaltoja. Laskeva trendi on sarja peräkkäin alempia huippuja ja alempia pohjaa.

Dow-teorian kuudes periaate väittää, että trendi pysyy voimassa, kunnes on selkeä merkki trendin kääntymisestä. Aivan kuten Newtonin ensimmäinen liikelaki, liikkeessä olevalla esineellä on taipumus liikkua yhteen suuntaan, kunnes voima häiritsee tämän liikkeen. Samoin markkinat jatkavat liikettä ensisijaiseen suuntaan, kunnes voima, kuten liiketoimintaolosuhteiden muutos, on tarpeeksi vahva muuttamaan tämän ensisijaisen liikkeen suuntaa.

Käännökset

Ensisijaisen trendin kääntyminen on merkki, kun markkinat eivät pysty luomaan uutta peräkkäistä huippua ja pohjaa ensisijaisen trendin suuntaan. Nousevassa trendissä kääntyminen merkitsisi kyvyttömyyttä saavuttaa uutta huippua ja sen jälkeen kyvyttömyys saavuttaa korkeampaa pohjaa. Tässä tilanteessa markkinat ovat siirtyneet peräkkäin korkeampien ja alhaisten nousujen jaksosta peräkkäin matalampiin ylä- ja alamäkiin, jotka ovat osa ensisijaista laskevaa suuntausta.

Laskevan ensisijaisen trendin kääntyminen tapahtuu, kun markkinat eivät enää putoa alemmille ala- ja yläpuolelle. Tämä tapahtuu, kun markkinat muodostavat huippun, joka on korkeampi kuin edellinen huippu, jota seuraa aallonpohja, joka on korkeampi kuin edellinen pohja, jotka ovat nousevan trendin komponentteja.

##Kohokohdat

• Teoria perustuu käsitykseen, että markkinat alentavat kaikkea tehokkaan markkinoiden hypoteesin mukaisella tavalla.

• Tällaisessa paradigmassa eri markkinaindeksien on vahvistettava toisiaan hintatoiminnan ja volyymimallien suhteen, kunnes trendit kääntyvät.

• Dow-teoria on tekninen viitekehys, joka ennustaa markkinoiden olevan nousevassa trendissä, jos jokin sen keskiarvoista nousee edellisen tärkeän huippuarvon yläpuolelle, jota seuraa tai seuraa samanlainen nousu toisessa keskiarvossa.