Теория Доу
Что такое теория Доу?
Теория Доу — это финансовая теория, которая утверждает, что рынок находится в восходящем тренде, если одно из его средних значений (т. е. промышленных или транспортных ) поднимается выше предыдущего важного максимума и сопровождается или сопровождается аналогичным повышением другого среднего. Например, если промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) поднимется до промежуточного максимума, ожидается, что транспортный индекс Доу-Джонса (DJTA) последует его примеру в течение разумного периода времени.
Понимание теории Доу
Теория Доу — это подход к торговле, разработанный Чарльзом Х. Доу, который вместе с Эдвардом Джонсом и Чарльзом Бергстрессером основал компанию Dow Jones & Company, Inc. и разработал промышленный индекс Доу-Джонса в 1896 году. редакционные статьи в Wall Street Journal, соучредителем которого он был.
Чарльз Доу умер в 1902 году, и из-за его смерти он так и не опубликовал свою полную теорию рынков, но несколько последователей и соратников опубликовали работы, которые расширили передовицы. Некоторые из наиболее важных вкладов в теорию Доу включают следующее:
Барометр фондового рынка Уильяма П. Гамильтона (1922 г.)
Теория Доу Роберта Рея (1932)
Э. Джордж Шефер, Как я помог более чем 10 000 инвесторов получить прибыль от акций (1960)
Теория Доу сегодня Ричарда Рассела (1961)
Доу считал, что фондовый рынок в целом является надежным показателем общих условий ведения бизнеса в экономике и что, анализируя рынок в целом, можно точно оценить эти условия и определить направление основных рыночных тенденций и вероятное направление движения отдельных акций.
Теория претерпела дальнейшее развитие за свою более чем 100-летнюю историю, включая вклады Уильяма Гамильтона в 1920-х годах, Роберта Ри в 1930-х годах и Э. Джорджа Шефера и Ричарда Рассела в 1960-х годах. Аспекты теории утратили свои позиции, например, акцент на транспортном секторе или железных дорогах в его первоначальной форме, но подход Доу по-прежнему составляет основу современного технического анализа.
Как работает теория Доу
Теория Доу состоит из шести основных компонентов.
1. Рынок обесценивает все
Теория Доу опирается на гипотезу эффективных рынков (EMH),. которая утверждает, что цены на активы включают в себя всю доступную информацию. Другими словами, этот подход является антитезой поведенческой экономики.
Потенциальный доход, конкурентное преимущество, управленческая компетентность — все эти факторы и многое другое учитываются рынком, даже если не каждый человек знает все или некоторые из этих деталей. В более строгом прочтении этой теории даже будущие события не учитываются в виде риска.
2. Существует три основных типа рыночных тенденций
На рынках наблюдаются первичные тренды, которые длятся год и более, например, бычий или медвежий рынок. В рамках этих более широких тенденций они испытывают вторичные тенденции, часто работающие против основного тренда, такие как откат на бычьем рынке или ралли на медвежьем рынке; эти вторичные тренды длятся от трех недель до трех месяцев. Наконец, есть незначительные тренды продолжительностью менее трех недель, которые в основном являются шумом.
3. Первичные тренды состоят из трех фаз
Согласно теории Доу, первичный тренд проходит через три фазы. На бычьем рынке это фаза накопления, фаза общественного участия (или большого движения) и фаза избытка. На медвежьем рынке они называются фазой распределения, фазой общественного участия и фазой паники (или отчаяния).
4. Индексы должны подтверждать друг друга
Чтобы тренд установился, постулированные Доу индексы или рыночные средние должны подтверждать друг друга. Это означает, что сигналы, возникающие на одном индексе, должны совпадать или соответствовать сигналам на другом. Если один индекс, такой как промышленный индекс Доу-Джонса, подтверждает новый первичный восходящий тренд, а другой индекс остается в первичном нисходящем тренде, трейдерам не следует предполагать, что начался новый тренд.
Доу использовал два индекса, которые он и его партнеры изобрели, Промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) и Транспортный индекс Доу-Джонса (DJTA),. исходя из предположения, что если деловые условия действительно будут благоприятными, то рост индекса Доу-Джонса Можно предположить, что железные дороги будут получать прибыль от перевозки грузов, необходимых для этой коммерческой деятельности. Если бы цены на активы росли, а железные дороги страдали, эта тенденция, скорее всего, не была бы устойчивой. Верно и обратное: если железные дороги получают прибыль, а рынок переживает спад, четкой тенденции нет.
5. Объем должен подтверждать тренд
Объем должен увеличиваться, если цена движется в направлении основного тренда, и уменьшаться, если она движется против него. Низкий объем сигнализирует о слабости тренда. Например, на бычьем рынке объем должен увеличиваться по мере роста цены и падать во время вторичных откатов. Если в этом примере объем увеличивается во время отката, это может быть признаком того, что тренд меняется, поскольку все больше участников рынка становятся медвежьими.
6. Тренды сохраняются до тех пор, пока не произойдет явный разворот
Развороты первичных трендов можно спутать с вторичными трендами. Трудно определить, является ли подъем на медвежьем рынке разворотом или кратковременным ралли, за которым следуют еще более низкие минимумы, и теория Доу призывает к осторожности, настаивая на подтверждении возможного разворота.
Особые соображения
Вот некоторые дополнительные моменты, которые следует учитывать в отношении теории Доу.
Цены закрытия и диапазоны линий
Чарльз Доу полагался исключительно на цены закрытия и не беспокоился о внутридневных движениях индекса. Чтобы сформировался сигнал тренда, цена закрытия должна сигнализировать о тренде, а не о внутридневном движении цены.
Еще одной особенностью теории Доу является идея линейных диапазонов, также называемых торговыми диапазонами в других областях технического анализа. Эти периоды бокового (или горизонтального) движения цены рассматриваются как период консолидации, и трейдерам следует дождаться, когда движение цены сломает линию тренда, прежде чем сделать вывод о том, в каком направлении движется рынок. Например, если цена поднимется выше линии, вполне вероятно, что рынок пойдет вверх.
Сигналы и определение трендов
Одним из сложных аспектов применения теории Доу является точное определение разворотов тренда. Помните, что последователи теории Доу торгуют в соответствии с общим направлением рынка, поэтому жизненно важно, чтобы они определяли точки, в которых это направление меняется.
Одним из основных методов, используемых для выявления разворотов тренда в теории Доу, является анализ пиков и впадин. Пик определяется как самая высокая цена рыночного движения, а впадина рассматривается как самая низкая цена рыночного движения. Обратите внимание, что теория Доу предполагает, что рынок движется не по прямой линии, а от максимумов (пиков) к минимумам (впадинам), при этом общие движения рынка имеют тенденцию в определенном направлении.
Восходящий тренд в теории Доу представляет собой серию последовательно более высоких пиков и более высоких впадин. Нисходящий тренд представляет собой серию последовательно более низких пиков и более низких впадин.
Шестой принцип теории Доу утверждает, что тренд остается в силе до тех пор, пока не появится явный признак того, что тренд развернулся. Подобно первому закону движения Ньютона, движущийся объект имеет тенденцию двигаться в одном направлении, пока сила не нарушит это движение. Точно так же рынок будет продолжать двигаться в основном направлении до тех пор, пока сила, такая как изменение условий бизнеса, не станет достаточно сильной, чтобы изменить направление этого основного движения.
Развороты
Разворот основного тренда сигнализируется, когда рынок не может создать еще один последовательный пик и впадину в направлении основного тренда. Для восходящего тренда сигналом о развороте будет неспособность достичь нового максимума, за которым следует неспособность достичь более высокого минимума. В этой ситуации рынок перешел от периода последовательно более высоких максимумов и минимумов к последовательно более низким максимумам и минимумам, которые являются компонентами нисходящего основного тренда.
Разворот основного нисходящего тренда происходит, когда рынок больше не падает к более низким минимумам и максимумам. Это происходит, когда рынок устанавливает пик, который выше, чем предыдущий пик, за которым следует впадина, которая выше, чем предыдущая впадина, которые являются компонентами восходящего тренда.
Особенности
Теория основана на представлении о том, что рынок дисконтирует все таким образом, который согласуется с гипотезой эффективных рынков.
В такой парадигме различные рыночные индексы должны подтверждать друг друга с точки зрения динамики цен и объемов до тех пор, пока тенденции не развернутся.
Теория Доу — это техническая основа, которая предсказывает, что рынок находится в восходящем тренде, если одно из его средних поднимается выше предыдущего важного максимума, сопровождаемого или сопровождаемого аналогичным повышением другого среднего.
