Dow-Theorie

Was ist die Dow-Theorie?

Die Dow-Theorie ist eine Finanztheorie, die besagt, dass sich der Markt in einem Aufwärtstrend befindet, wenn einer seiner Durchschnitte (dh Industrie oder Transport ) über ein vorheriges wichtiges Hoch steigt und von einem ähnlichen Anstieg des anderen Durchschnitts begleitet oder gefolgt wird. Wenn zum Beispiel der Dow Jones Industrial Average (DJIA) auf ein Zwischenhoch klettert, wird erwartet, dass der Dow Jones Transportation Average (DJTA) innerhalb eines angemessenen Zeitraums nachzieht.

Die Dow-Theorie verstehen

Die Dow-Theorie ist ein Handelsansatz, der von Charles H. Dow entwickelt wurde, der zusammen mit Edward Jones und Charles Bergstresser Dow Jones & Company, Inc. gründete und 1896 den Dow Jones Industrial Average entwickelte. Dow konkretisierte die Theorie in einer Reihe von Leitartikel im Wall Street Journal, das er mitbegründet hat.

Charles Dow starb 1902, und aufgrund seines Todes veröffentlichte er nie seine vollständige Theorie über die Märkte, aber mehrere Anhänger und Mitarbeiter haben Arbeiten veröffentlicht, die die Leitartikel erweitert haben. Einige der wichtigsten Beiträge zur Dow-Theorie sind:

• William P. Hamiltons The Stock Market Barometer (1922)

• Robert Rheas Die Dow-Theorie (1932)

• 5. George Schaefers Wie ich mehr als 10.000 Anlegern half, von Aktien zu profitieren (1960)

• Richard Russells The Dow Theory Today (1961)

Dow glaubte, dass der Aktienmarkt als Ganzes ein zuverlässiges Maß für die allgemeinen Geschäftsbedingungen innerhalb der Wirtschaft sei und dass man durch die Analyse des Gesamtmarktes diese Bedingungen genau einschätzen und die Richtung wichtiger Markttrends und die wahrscheinliche Richtung einzelner Aktien identifizieren könne.

Die Theorie hat in ihrer über 100-jährigen Geschichte weitere Entwicklungen erfahren, darunter Beiträge von William Hamilton in den 1920er Jahren, Robert Rhea in den 1930er Jahren und E. George Shaefer und Richard Russell in den 1960er Jahren. Aspekte der Theorie haben an Boden verloren, zum Beispiel ihre Betonung des Verkehrssektors – oder der Eisenbahnen in ihrer ursprünglichen Form –, aber Dows Ansatz bildet immer noch den Kern der modernen technischen Analyse.

Wie die Dow-Theorie funktioniert

Die Dow-Theorie besteht aus sechs Hauptkomponenten.

1. Der Markt rabattiert alles

Die Dow-Theorie basiert auf der Hypothese der effizienten Märkte (EMH) , die besagt, dass die Vermögenspreise alle verfügbaren Informationen enthalten. Mit anderen Worten, dieser Ansatz ist die Antithese zur Verhaltensökonomie.

Ertragspotenzial, Wettbewerbsvorteil, Managementkompetenz – all diese Faktoren und mehr werden am Markt eingepreist, auch wenn nicht jeder Einzelne alle oder einige dieser Details kennt. Bei strengerer Auslegung dieser Theorie werden sogar zukünftige Ereignisse in Form von Risiken diskontiert.

2. Es gibt drei primäre Arten von Markttrends

Märkte erleben Primärtrends, die ein Jahr oder länger andauern, wie z. B. Bullen- oder Bärenmärkte. Innerhalb dieser breiteren Trends erleben sie Sekundärtrends, die oft gegen den Primärtrend arbeiten, wie z. B. einen Pullback innerhalb eines Bullenmarktes oder eine Rallye innerhalb eines Bärenmarktes; Diese sekundären Trends dauern drei Wochen bis drei Monate. Schließlich gibt es kleinere Trends, die weniger als drei Wochen dauern und größtenteils Rauschen sind.

3. Primäre Trends haben drei Phasen

Gemäß der Dow-Theorie durchläuft ein primärer Trend drei Phasen. In einem Bullenmarkt sind dies die Akkumulationsphase, die Phase der öffentlichen Beteiligung (oder großen Bewegung) und die Phase des Überschusses. In einem Bärenmarkt werden sie die Verteilungsphase, die Phase der öffentlichen Beteiligung und die Phase der Panik (oder Verzweiflung) genannt.

4. Indizes müssen sich gegenseitig bestätigen

Damit ein Trend festgestellt werden kann, müssen sich die von Dow postulierten Indizes oder Marktdurchschnitte gegenseitig bestätigen. Das bedeutet, dass die Signale, die auf einem Index auftreten, mit den Signalen auf dem anderen übereinstimmen oder übereinstimmen müssen. Wenn ein Index, wie der Dow Jones Industrial Average, einen neuen primären Aufwärtstrend bestätigt, ein anderer Index jedoch in einem primären Abwärtstrend bleibt, sollten Händler nicht davon ausgehen, dass ein neuer Trend begonnen hat.

Dow verwendete die beiden Indizes, die er und seine Partner erfunden hatten, den Dow Jones Industrial Average (DJIA) und den Dow Jones Transportation Average (DJTA),. unter der Annahme, dass, wenn die Geschäftsbedingungen tatsächlich gesund wären, ein Anstieg des DJIA eintritt vermuten lässt, würden die Eisenbahnen davon profitieren, die für diese Geschäftstätigkeit erforderliche Fracht zu bewegen. Wenn die Vermögenspreise steigen würden, aber die Eisenbahnen leiden würden, wäre der Trend wahrscheinlich nicht nachhaltig. Umgekehrt gilt auch: Wenn die Bahn profitiert, der Markt aber rückläufig ist, gibt es keinen klaren Trend.

5. Volumen muss den Trend bestätigen

Das Volumen sollte steigen, wenn sich der Preis in Richtung des Primärtrends bewegt, und abnehmen, wenn er sich dagegen bewegt. Niedriges Volumen signalisiert eine Schwäche im Trend. Beispielsweise sollte das Volumen in einem Bullenmarkt steigen, wenn der Preis steigt, und während sekundärer Pullbacks fallen. Wenn in diesem Beispiel das Volumen während eines Pullbacks ansteigt, könnte dies ein Zeichen dafür sein, dass sich der Trend umkehrt, da mehr Marktteilnehmer rückläufig werden.

6. Trends bleiben bestehen, bis eine klare Umkehr eintritt

Umkehrungen in Primärtrends können mit Sekundärtrends verwechselt werden. Es ist schwierig zu bestimmen, ob ein Aufschwung in einem Bärenmarkt eine Umkehrung oder eine kurzlebige Rallye ist, der noch tiefere Tiefs folgen, und die Dow-Theorie empfiehlt Vorsicht und besteht darauf, dass eine mögliche Umkehrung bestätigt wird.

Besondere Überlegungen

Hier sind einige zusätzliche Punkte, die zur Dow-Theorie zu beachten sind.

Schlusskurse und Linienspannen

Charles Dow verließ sich ausschließlich auf Schlusskurse und war nicht besorgt über die Intraday-Bewegungen des Index. Damit ein Trendsignal gebildet werden kann, muss der Schlusskurs den Trend signalisieren, nicht eine Preisbewegung im Tagesverlauf.

Ein weiteres Merkmal der Dow-Theorie ist die Idee der Linienspannen, die in anderen Bereichen der technischen Analyse auch als Handelsspannen bezeichnet werden. Diese Perioden seitwärts gerichteter (oder horizontaler) Preisbewegungen werden als Periode der Konsolidierung angesehen, und Trader sollten warten, bis die Preisbewegung die Trendlinie durchbricht, bevor sie zu dem Schluss kommen, in welche Richtung sich der Markt bewegt. Wenn sich der Preis beispielsweise über die Linie bewegt, ist es wahrscheinlich, dass der Markt nach oben tendiert.

Signale und Erkennung von Trends

Ein schwieriger Aspekt bei der Umsetzung der Dow-Theorie ist die genaue Identifizierung von Trendumkehrungen. Denken Sie daran, dass ein Anhänger der Dow-Theorie mit der Gesamtrichtung des Marktes handelt, daher ist es wichtig, dass er die Punkte identifiziert, an denen sich diese Richtung ändert.

Eine der wichtigsten Techniken zur Identifizierung von Trendumkehrungen in der Dow-Theorie ist die Peak-and-Trough-Analyse. Ein Peak wird als der höchste Preis einer Marktbewegung definiert, während ein Tal als der niedrigste Preis einer Marktbewegung angesehen wird. Beachten Sie, dass die Dow-Theorie davon ausgeht, dass sich der Markt nicht in einer geraden Linie bewegt, sondern von Hochs (Spitzen) zu Tiefs (Täler), wobei die Gesamtbewegungen des Marktes in eine Richtung tendieren.

Ein Aufwärtstrend in der Dow-Theorie ist eine Reihe von sukzessive höheren Spitzen und höheren Tälern. Ein Abwärtstrend ist eine Reihe von nacheinander niedrigeren Spitzen und niedrigeren Tälern.

Der sechste Grundsatz der Dow-Theorie besagt, dass ein Trend in Kraft bleibt, bis es ein klares Anzeichen dafür gibt, dass sich der Trend umkehrt. Ähnlich wie bei Newtons erstem Bewegungsgesetz neigt ein sich bewegendes Objekt dazu, sich in eine einzige Richtung zu bewegen, bis eine Kraft diese Bewegung unterbricht. In ähnlicher Weise wird sich der Markt weiterhin in eine primäre Richtung bewegen, bis eine Kraft, wie z. B. eine Änderung der Geschäftsbedingungen, stark genug ist, um die Richtung dieser primären Bewegung zu ändern.

Umkehrungen

Eine Umkehrung des Primärtrends wird signalisiert, wenn der Markt nicht in der Lage ist, weitere aufeinanderfolgende Hochs und Tiefs in Richtung des Primärtrends zu schaffen. Bei einem Aufwärtstrend würde eine Umkehrung dadurch signalisiert, dass ein neues Hoch nicht erreicht werden kann, gefolgt von der Unfähigkeit, ein höheres Tief zu erreichen. In dieser Situation hat sich der Markt von einer Periode sukzessive höherer Hochs und Tiefs zu sukzessive niedrigeren Hochs und Tiefs entwickelt, die die Komponenten eines primären Abwärtstrends sind.

Die Umkehrung eines primären Abwärtstrends tritt ein, wenn der Markt nicht mehr auf tiefere Tiefs und Hochs fällt. Dies geschieht, wenn der Markt eine Spitze festlegt, die höher als die vorherige Spitze ist, gefolgt von einer Talsohle, die höher als die vorherige Talsohle ist, was die Komponenten eines Aufwärtstrends sind.

Höhepunkte

• Die Theorie basiert auf der Vorstellung, dass der Markt alles in Übereinstimmung mit der Hypothese der effizienten Märkte diskontiert.

• In einem solchen Paradigma müssen sich verschiedene Marktindizes in Bezug auf Preisbewegungen und Volumenmuster gegenseitig bestätigen, bis sich der Trend umkehrt.

• Die Dow-Theorie ist ein technischer Rahmen, der voraussagt, dass sich der Markt in einem Aufwärtstrend befindet, wenn einer seiner Durchschnittswerte über ein vorheriges wichtiges Hoch steigt, begleitet oder gefolgt von einem ähnlichen Anstieg des anderen Durchschnitts.