Teoria di Dow

Qual è la teoria di Dow?

La teoria di Dow è una teoria finanziaria che afferma che il mercato è in una tendenza al rialzo se una delle sue medie (ad esempio industriali o trasporti ) avanza al di sopra di un massimo precedente importante ed è accompagnata o seguita da un avanzamento simile nell'altra media. Ad esempio, se il Dow Jones Industrial Average (DJIA) sale a un massimo intermedio, il Dow Jones Transportation Average (DJTA) dovrebbe seguire l'esempio entro un ragionevole periodo di tempo.

Capire la teoria di Dow

La teoria di Dow è un approccio al trading sviluppato da Charles H. Dow che, con Edward Jones e Charles Bergstresser, fondò la Dow Jones & Company, Inc. e sviluppò il Dow Jones Industrial Average nel 1896. Dow ha arricchito la teoria in una serie di editoriali sul Wall Street Journal, di cui è co-fondatore.

Charles Dow morì nel 1902 e, a causa della sua morte, non pubblicò mai la sua teoria completa sui mercati, ma diversi seguaci e collaboratori hanno pubblicato lavori che hanno ampliato gli editoriali. Alcuni dei contributi più importanti alla teoria di Dow includono quanto segue:

• Il barometro del mercato azionario di William P. Hamilton (1922)

• The Dow Theory di Robert Rhea (1932)

• Come ho aiutato più di 10.000 investitori a trarre profitto dalle azioni di E. George Schaefer (1960)

• The Dow Theory Today di Richard Russell (1961)

Dow riteneva che il mercato azionario nel suo insieme fosse una misura affidabile delle condizioni commerciali complessive all'interno dell'economia e che, analizzando il mercato generale, si potesse misurare con precisione tali condizioni e identificare la direzione delle principali tendenze del mercato e la probabile direzione dei singoli titoli.

La teoria ha subito ulteriori sviluppi nei suoi oltre 100 anni di storia, inclusi i contributi di William Hamilton negli anni '20, Robert Rhea negli anni '30 e E. George Shaefer e Richard Russell negli anni '60. Aspetti della teoria hanno perso terreno, ad esempio, la sua enfasi sul settore dei trasporti - o sulle ferrovie, nella sua forma originale - ma l'approccio di Dow costituisce ancora il nucleo dell'analisi tecnica moderna.

Come funziona la teoria di Dow

Ci sono sei componenti principali della teoria di Dow.

1. Il mercato sconta tutto

La teoria di Dow opera sull'ipotesi dei mercati efficienti (EMH) , che afferma che i prezzi delle attività incorporano tutte le informazioni disponibili. In altre parole, questo approccio è l'antitesi dell'economia comportamentale.

Potenziale di guadagno, vantaggio competitivo, competenza manageriale: tutti questi fattori e altro hanno un prezzo nel mercato, anche se non tutti gli individui conoscono tutti o alcuni di questi dettagli. In letture più rigorose di questa teoria, anche gli eventi futuri sono scontati sotto forma di rischio.

2. Esistono tre tipi principali di tendenze di mercato

I mercati sperimentano tendenze primarie che durano un anno o più, come un mercato rialzista o ribassista. All'interno di queste tendenze più ampie, sperimentano tendenze secondarie, spesso in contrasto con la tendenza primaria, come un ritiro all'interno di un mercato rialzista o un rally all'interno di un mercato ribassista; queste tendenze secondarie durano da tre settimane a tre mesi. Infine, ci sono tendenze minori che durano meno di tre settimane, che sono in gran parte rumorose.

3. Le tendenze primarie hanno tre fasi

Una tendenza primaria passerà attraverso tre fasi, secondo la teoria di Dow. In un mercato rialzista, queste sono la fase di accumulazione, la fase di partecipazione pubblica (o grande mossa) e la fase di eccesso. In un mercato ribassista, sono chiamati fase di distribuzione, fase di partecipazione pubblica e fase di panico (o disperazione).

4. Gli indici devono confermarsi a vicenda

Affinché si possa stabilire una tendenza, gli indici postulati da Dow o le medie di mercato devono confermarsi a vicenda. Ciò significa che i segnali che si verificano su un indice devono corrispondere o corrispondere ai segnali sull'altro. Se un indice, come il Dow Jones Industrial Average, sta confermando un nuovo trend rialzista primario, ma un altro indice rimane in un trend ribassista primario, i trader non dovrebbero presumere che un nuovo trend sia iniziato.

Dow ha utilizzato i due indici che lui e i suoi partner hanno inventato, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) e il Dow Jones Transportation Average (DJTA),. partendo dal presupposto che se le condizioni aziendali fossero, in effetti, sane, come un aumento del DJIA potrebbe suggerire che le ferrovie trarrebbero profitto dallo spostamento del carico richiesto da questa attività commerciale. Se i prezzi degli asset fossero in aumento ma le ferrovie stessero soffrendo, è probabile che la tendenza non sarebbe sostenibile. Vale anche il contrario: se le ferrovie traggono profitto ma il mercato è in flessione, non c'è una chiara tendenza.

5. Il volume deve confermare la tendenza

Il volume dovrebbe aumentare se il prezzo si sta muovendo nella direzione della tendenza primaria e diminuire se si sta muovendo contro di essa. I bassi volumi segnalano una debolezza del trend. Ad esempio, in un mercato rialzista, il volume dovrebbe aumentare all'aumentare del prezzo e diminuire durante i ritiri secondari. Se in questo esempio il volume aumenta durante un pullback, potrebbe essere un segno che la tendenza si sta invertendo man mano che più partecipanti al mercato diventano ribassisti.

6. Le tendenze persistono finché non si verifica una chiara inversione

Le inversioni nelle tendenze primarie possono essere confuse con le tendenze secondarie. È difficile determinare se una ripresa in un mercato ribassista sia un'inversione o un rally di breve durata a cui seguiranno minimi ancora più bassi, e la teoria di Dow raccomanda cautela, insistendo sul fatto che una possibile inversione sia confermata.

Considerazioni speciali

Ecco alcuni punti aggiuntivi da considerare sulla teoria di Dow.

Prezzi di chiusura e intervalli di linea

Charles Dow si basava esclusivamente sui prezzi di chiusura e non era preoccupato per i movimenti intraday dell'indice. Affinché si formi un segnale di tendenza, il prezzo di chiusura deve segnalare la tendenza, non un movimento di prezzo intraday.

Un'altra caratteristica della teoria di Dow è l'idea dei range di linea, chiamati anche trading range in altre aree dell'analisi tecnica. Questi periodi di movimenti dei prezzi laterali (o orizzontali) sono visti come un periodo di consolidamento e gli operatori dovrebbero attendere che il movimento dei prezzi rompa la linea di tendenza prima di giungere a una conclusione su quale direzione sta andando il mercato. Ad esempio, se il prezzo dovesse spostarsi sopra la linea, è probabile che il mercato aumenterà.

Segnali e Identificazione dei Trend

Un aspetto difficile dell'implementazione della teoria di Dow è l'accurata identificazione delle inversioni di tendenza. Ricorda, un seguace della teoria di Dow opera con la direzione generale del mercato, quindi è fondamentale che identifichi i punti in cui questa direzione cambia.

Una delle principali tecniche utilizzate per identificare le inversioni di tendenza nella teoria di Dow è l'analisi dei picchi e dei minimi. Un picco è definito come il prezzo più alto di un movimento di mercato, mentre un minimo è visto come il prezzo più basso di un movimento di mercato. Si noti che la teoria di Dow presuppone che il mercato non si muova in linea retta ma dai massimi (picchi) ai minimi (minimi), con i movimenti complessivi del mercato che tendono in una direzione.

Una tendenza al rialzo nella teoria di Dow è una serie di picchi e avvallamenti successivi. Una tendenza al ribasso è una serie di picchi e minimi successivi in successione.

Il sesto principio della teoria di Dow sostiene che una tendenza rimane in vigore fino a quando non c'è un chiaro segno che la tendenza si è invertita. Proprio come la prima legge del moto di Newton, un oggetto in movimento tende a muoversi in un'unica direzione finché una forza non interrompe quel movimento. Allo stesso modo, il mercato continuerà a muoversi in una direzione primaria finché una forza, come un cambiamento nelle condizioni commerciali, non sarà abbastanza forte da cambiare la direzione di questa mossa primaria.

Inversioni

Un'inversione del trend primario è segnalata quando il mercato non è in grado di creare un altro picco e minimo successivi nella direzione del trend primario. Per un trend rialzista, un'inversione sarebbe segnalata dall'incapacità di raggiungere un nuovo massimo seguito dall'impossibilità di raggiungere un minimo più alto. In questa situazione, il mercato è passato da un periodo di massimi e minimi successivamente superiori a massimi e minimi successivamente inferiori, che sono le componenti di una tendenza primaria al ribasso.

L'inversione di una tendenza primaria al ribasso si verifica quando il mercato non scende più a minimi e massimi inferiori. Ciò accade quando il mercato stabilisce un picco superiore al picco precedente, seguito da un minimo superiore al minimo precedente, che sono le componenti di una tendenza al rialzo.

Mette in risalto

• La teoria si basa sulla nozione che il mercato sconta tutto in modo coerente con l'ipotesi dei mercati efficienti.

• In un tale paradigma, diversi indici di mercato devono confermarsi a vicenda in termini di movimento dei prezzi e modelli di volume fino a quando le tendenze non si invertono.

• La teoria di Dow è un quadro tecnico che prevede che il mercato sia in una tendenza al rialzo se una delle sue medie avanza al di sopra di un massimo precedente importante, accompagnata o seguita da un avanzamento simile nell'altra media.