Teoria Dowa

Czym jest teoria Dow?

Teoria Dow jest teorią finansową, która mówi, że rynek znajduje się w trendzie wzrostowym, jeśli jedna z jego średnich (tj. przemysłowa lub transportowa ) wzrasta powyżej poprzedniego ważnego maksimum i towarzyszy mu lub następuje podobny wzrost drugiej średniej. Na przykład, jeśli wskaźnik Dow Jones Industrial Average (DJIA) wzniesie się do średniego poziomu, oczekuje się, że wskaźnik Dow Jones Transportation Average (DJTA) podąży za nim w rozsądnym czasie.

Zrozumienie teorii Dow

Teoria Dow to podejście do handlu opracowane przez Charlesa H. Dow, który wraz z Edwardem Jonesem i Charlesem Bergstresserem założył firmę Dow Jones & Company, Inc. i opracował Dow Jones Industrial Average w 1896 roku. Dow rozwinął teorię w serii artykułów wstępnych w Wall Street Journal, którego był współzałożycielem.

Charles Dow zmarł w 1902 roku i z powodu jego śmierci nigdy nie opublikował swojej pełnej teorii na temat rynków, ale kilku zwolenników i współpracowników opublikowało prace, które rozszerzyły artykuły redakcyjne. Niektóre z najważniejszych wkładów w teorię Dow obejmują:

• „Barometr giełdowy” Williama P. Hamiltona (1922)

• Teoria Dow Roberta Rhei (1932)

• 5. George Schaefer's Jak pomogłem ponad 10 000 inwestorom zarobić na akcjach (1960)

• Teoria Dow dzisiaj Richarda Russella (1961)

Dow uważał, że rynek akcji jako całość jest wiarygodnym miernikiem ogólnych warunków biznesowych w gospodarce i że analizując cały rynek, można dokładnie ocenić te warunki i określić kierunek głównych trendów rynkowych oraz prawdopodobny kierunek poszczególnych akcji.

Teoria przeszła dalszy rozwój w swojej ponad 100-letniej historii, w tym wkład Williama Hamiltona w latach dwudziestych, Roberta Rhea w latach trzydziestych oraz E. George'a Shaefera i Richarda Russella w latach sześćdziesiątych. Aspekty tej teorii straciły na znaczeniu, na przykład nacisk na sektor transportu – lub koleje w swojej pierwotnej formie – ale podejście Dow nadal stanowi rdzeń współczesnej analizy technicznej.

Jak działa teoria Dow

Istnieje sześć głównych elementów teorii Dow.

1. Rynek przecenia wszystko

Teoria Dow opiera się na hipotezie rynków efektywnych (EMH) , która stwierdza, że ceny aktywów zawierają wszystkie dostępne informacje. Innymi słowy, to podejście jest antytezą ekonomii behawioralnej.

Potencjał zarobkowy, przewaga konkurencyjna, kompetencje w zakresie zarządzania – wszystkie te i inne czynniki są wyceniane na rynku, nawet jeśli nie każda osoba zna wszystkie lub niektóre z tych szczegółów. W bardziej ścisłych odczytaniach tej teorii nawet przyszłe wydarzenia są dyskontowane w postaci ryzyka.

2. Istnieją trzy główne rodzaje trendów rynkowych

Rynki doświadczają podstawowych trendów, które trwają rok lub dłużej, takich jak hossa lub bessa. W ramach tych szerszych trendów doświadczają trendów wtórnych, często działających wbrew trendowi pierwotnemu, takich jak wycofywanie się w ramach hossy lub zwyżka w ramach bessy; te drugorzędne trendy trwają od trzech tygodni do trzech miesięcy. Wreszcie, istnieją drobne trendy trwające krócej niż trzy tygodnie, które są w dużej mierze szumem.

3. Podstawowe trendy mają trzy fazy

Zgodnie z teorią Dow, główny trend przejdzie przez trzy fazy. W hossie są to faza akumulacji, faza udziału społeczeństwa (lub dużego ruchu) i faza nadmiaru. W czasie bessy nazywa się je fazą dystrybucji, fazą udziału społeczeństwa i fazą paniki (lub rozpaczy).

4. Indeksy muszą się wzajemnie potwierdzać

Aby trend został ustalony, Dow postulowane indeksy lub średnie rynkowe muszą się wzajemnie potwierdzać. Oznacza to, że sygnały występujące na jednym indeksie muszą być zgodne lub odpowiadać sygnałom na drugim. Jeśli jeden indeks, taki jak Dow Jones Industrial Average, potwierdza nowy główny trend wzrostowy, ale inny indeks pozostaje w głównym trendzie spadkowym, inwestorzy nie powinni zakładać, że rozpoczął się nowy trend.

Dow wykorzystał dwa wskaźniki, które wymyślili on i jego partnerzy, Dow Jones Industrial Average (DJIA) i Dow Jones Transportation Average (DJTA),. zakładając, że gdyby warunki biznesowe były w rzeczywistości zdrowe, to wzrost DJIA może sugerować, że koleje czerpałyby zyski z przemieszczania ładunków, których wymagała ta działalność gospodarcza. Gdyby ceny aktywów rosły, ale koleje cierpiały, trend prawdopodobnie nie byłby trwały. Odwrotna sytuacja ma również zastosowanie: jeśli koleje zyskują, ale rynek jest w dekoniunkturze, nie ma wyraźnego trendu.

5. Objętość musi potwierdzić trend

Wolumen powinien wzrosnąć, jeśli cena porusza się w kierunku głównego trendu i spaść, jeśli porusza się przeciw niemu. Niski wolumen sygnalizuje słabość trendu. Na przykład podczas hossy wolumen powinien wzrastać wraz ze wzrostem ceny i spadać podczas wtórnych cofnięć. Jeśli w tym przykładzie wolumen wzrośnie podczas wycofywania, może to oznaczać, że trend się odwraca, ponieważ coraz więcej uczestników rynku staje się niedźwiedzi.

6. Trendy utrzymują się do momentu wyraźnego odwrócenia

Odwrócenie trendów pierwotnych można pomylić z trendami wtórnymi. Trudno jest określić, czy wzrost na rynku bessy jest odwróceniem, czy krótkotrwałym wzrostem, po którym następują jeszcze niższe dołki, a teoria Dow zaleca ostrożność, domagając się potwierdzenia możliwego odwrócenia.

Uwagi specjalne

Oto kilka dodatkowych punktów do rozważenia na temat teorii Dow.

Ceny zamknięcia i zakresy linii

Charles Dow polegał wyłącznie na cenach zamknięcia i nie martwił się o ruchy indeksu w ciągu dnia. Aby powstał sygnał trendu, cena zamknięcia musi sygnalizować trend, a nie ruch cen w ciągu dnia.

Kolejną cechą teorii Dow jest idea zakresów liniowych, określanych również mianem zakresów handlowych w innych obszarach analizy technicznej. Te okresy bocznych (lub poziomych) ruchów cen są postrzegane jako okres konsolidacji, a inwestorzy powinni poczekać, aż ruch ceny przełamie linię trendu, zanim dojdą do wniosku, w którym kierunku zmierza rynek. Na przykład, jeśli cena miałaby poruszać się powyżej linii, prawdopodobne jest, że rynek będzie w trendzie wzrostowym.

Sygnały i identyfikacja trendów

Jednym z trudnych aspektów wdrażania teorii Dow jest dokładna identyfikacja odwrócenia trendów. Pamiętaj, że wyznawca teorii Dow handluje z ogólnym kierunkiem rynku, więc ważne jest, aby zidentyfikował punkty, w których ten kierunek się zmienia.

Jedną z głównych technik stosowanych do identyfikacji odwrócenia trendów w teorii Dow jest analiza wartości szczytowych i dolnych. Szczyt jest definiowany jako najwyższa cena ruchu rynkowego, podczas gdy dołek jest postrzegany jako najniższa cena ruchu rynkowego. Zwróć uwagę, że teoria Dow zakłada, że rynek nie porusza się w linii prostej, ale od szczytów (szczytów) do dołków (dołków), przy czym ogólne ruchy rynku podążają w określonym kierunku.

Trend wzrostowy w teorii Dow to seria kolejno wyższych szczytów i wyższych dołków. Trend spadkowy to seria kolejno niższych szczytów i niższych dołków.

Szósta zasada teorii Dow mówi, że trend utrzymuje się, dopóki nie pojawi się wyraźny znak, że trend się odwrócił. Podobnie jak pierwsza zasada ruchu Newtona, obiekt w ruchu ma tendencję do poruszania się w jednym kierunku, dopóki siła nie zakłóci tego ruchu. Podobnie, rynek będzie nadal poruszał się w podstawowym kierunku, dopóki siła, taka jak zmiana warunków biznesowych, nie będzie wystarczająco silna, aby zmienić kierunek tego podstawowego ruchu.

Odwrócenia

Odwrócenie trendu pierwotnego sygnalizowane jest wtedy, gdy rynek nie jest w stanie wytworzyć kolejnego kolejnego szczytu i dołka w kierunku trendu pierwotnego. W przypadku trendu wzrostowego odwrócenie byłoby sygnalizowane niemożnością osiągnięcia nowego szczytu, a następnie niemożnością osiągnięcia wyższego dołka. W tej sytuacji rynek przeszedł od okresu sukcesywnie wyższych szczytów i dołków do sukcesywnie niższych szczytów i dołków, które są składowymi pierwotnego trendu spadkowego.

Odwrócenie pierwotnego trendu spadkowego następuje wtedy, gdy rynek nie spada już do niższych dołków i szczytów. Dzieje się tak, gdy rynek ustala szczyt, który jest wyższy niż poprzedni szczyt, po którym następuje dołek, który jest wyższy niż poprzednie dołek, które są składnikami trendu wzrostowego.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Teoria opiera się na założeniu, że rynek dyskontuje wszystko w sposób zgodny z hipotezą rynków efektywnych.

• W takim paradygmacie różne indeksy rynkowe muszą się wzajemnie potwierdzać pod względem akcji cenowej i wzorców wolumenu, dopóki trendy się nie odwrócą.

• Teoria Dow jest ramą techniczną, która przewiduje, że rynek znajduje się w trendzie wzrostowym, jeśli jedna z jego średnich wzrośnie powyżej poprzedniego ważnego maksimum, czemu towarzyszy lub następuje podobny wzrost drugiej średniej.