Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi (EMH)
Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi (EMH) on talousteoria, jonka mukaan rahoitusmarkkinat heijastavat kaikkea saatavilla olevaa tietoa omaisuuserien hinnasta kulloinkin. Teorian kehitti alun perin ekonomisti Eugene Fama 60-luvulla, ja sen mukaan sijoittajien on lähes mahdotonta saada etua markkinoista pitkällä aikavälillä. Omaisuus arvostetaan niiden käypään hintaan, koska kaikilla tiedoilla käydään kauppaa, kunnes ne lakkaavat olemasta hyödyllisiä.
Puhuessaan tehokkaista markkinoista teoreetikot erottavat kolme saatavilla olevan tiedon tasoa: heikko, puolivahva ja vahva.
Heikko tarkoittaa, että nykyiset hinnat ottavat huomioon kaikki historialliset tiedot, ja näin ollen teknisellä analyysillä ei ole merkitystä. Se jättää kuitenkin huomioimatta muunlaista tietoa eikä hylkää käsitystä siitä, että menetelmillä, kuten perusanalyysillä tai laajalla tutkimuksella, voidaan saada etua.
Puolivahva -lomake määrää, että kaikki julkinen tieto on jo otettu hintaan (uutiset, yritysten lausunnot jne.). Sellaisenaan tämän haaran kannattajat uskovat, ettei edes perustavanlaatuinen analyysi voi tuottaa mitään hyötyä. Ainoa tapa saada etua markkinoihin nähden on hyödyntää yksityistä tietoa, joka ei ole vielä yleisön tiedossa.
Lopuksi vahva-lomake edellyttää, että kaikki julkinen ja yksityinen tieto heijastuu omaisuuden hintaan – historiallisen kehityksen ja julkisten tietojen lisäksi hyödynnetään myös kaikkia sisäpiiriläisten saatavilla olevia tietoja. Tämän lomakkeen mukaan ei ole ajateltavissa olevaa tapaa, jolla yksikään markkinaosapuoli saisi etua minkään tyyppisellä tiedolla, koska markkinat ovat jo ottaneet sen huomioon.
EMH on pitkään vakiintunut teoria, mutta se ei ole vailla kritiikkiä. Empiiriset tiedot eivät ole kunnolla todistaneet tai kiistäneet hypoteesin paikkansapitävyyttä, mutta monet vastustajat uskovat, että pelissä on lukuisia tunnetekijöitä, jotka aiheuttavat osakkeiden ali- tai yliarvostuksen.
##Kohokohdat
EMH:n vastustajat uskovat, että markkinat on mahdollista voittaa ja osakkeet voivat poiketa käyvästä markkina-arvostaan.
Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi (EMH) tai teoria väittää, että osakekurssit heijastavat kaiken tiedon.
EMH:n kannattajat väittävät, että sijoittajat hyötyvät sijoittamisesta edullisiin, passiivisiin salkkuihin.
EMH olettaa, että osakkeet käyvät kauppaa pörssissä käypään markkina-arvoon.
##UKK
Voivatko markkinat olla tehottomia?
Jotkut markkinat ovat varmasti vähemmän tehokkaita kuin toiset. Tehottomat markkinat ovat markkinat, joilla hyödykkeen hinnat eivät heijasta tarkasti sen todellista arvoa, mikä voi johtua useista syistä. Markkinoiden tehottomuudet voivat johtua muun muassa informaation epäsymmetriasta, ostajien ja myyjien puutteesta (eli alhainen likviditeetti ), korkeista transaktiokustannuksista tai viiveistä, markkinapsykologiasta ja inhimillisistä tunteista. Tehottomuus johtaa usein nollapainon menetyksiin. Todellisuudessa useimmilla markkinoilla on jonkin verran tehottomuutta, ja äärimmäisessä tapauksessa tehottomat markkinat voivat olla esimerkki markkinoiden epäonnistumisesta. EMH:n hyväksyminen puhtaimmassa (vahvaimmassa ) muodossaan voi olla vaikeaa, koska siinä todetaan, että kaikki tiedot markkinat,. olivatpa ne julkisia tai yksityisiä, otetaan huomioon osakkeen hintaan. EMH:ssa on kuitenkin muutoksia, jotka kuvastavat sitä, missä määrin sitä voidaan soveltaa markkinoilla: - Puolivahva tehokkuus - Tämä EMH:n muoto tarkoittaa, että kaikki julkinen (mutta ei ei - julkinen ) tieto lasketaan osakkeen nykyiseen osakekurssiin. Perusteellista tai teknistä analyysiä ei voida käyttää ylivoimaisten voittojen saavuttamiseen. - Heikko tehokkuus - Tämän tyyppinen EMH väittää, että kaikki osakkeen aiemmat hinnat näkyvät tämän päivän osakekurssissa. Siksi teknistä analyysiä ei voida käyttää markkinoiden ennustamiseen ja päihittämiseen.
Mitä markkinoiden tehokkuus tarkoittaa?
Markkinoiden tehokkuudella tarkoitetaan sitä, kuinka hyvin hinnat heijastavat kaikkea saatavilla olevaa tietoa. Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi (EMH) väittää, että markkinat ovat tehokkaita, eivätkä jätä tilaa tehdä ylimääräisiä voittoja sijoittamalla, koska kaikki on jo hinnoiteltu reilusti ja tarkasti. Tämä tarkoittaa, että on vähän toivoa markkinoiden voittamisesta, vaikka voit saavuttaa markkinoiden tuoton passiivisella indeksisijoituksella.
Onko tehokkaiden markkinoiden hypoteesi pätevä?
EMH:n pätevyys on kyseenalaistettu sekä teoreettisin että empiirisin perustein. On sijoittajia, jotka ovat voittaneet markkinat, kuten Warren Buffett, jonka aliarvostettuihin osakkeisiin keskittynyt sijoitusstrategia teki miljardeja ja näytti esimerkkiä lukuisille seuraajille. On salkunhoitajia, joilla on paremmat kokemukset kuin muilla, ja on sijoitustaloja, joiden tutkimusanalyysit ovat muita tunnettuja. EMH:n kannattajat väittävät kuitenkin, että ne, jotka ylittävät markkinoita, eivät tee sitä taidosta vaan tuurista todennäköisyyslakien vuoksi: milloin tahansa markkinoilla, joilla on paljon toimijoita, jotkut menestyvät keskimääräistä paremmin. kun taas toiset pärjäävät huonommin.
Mikä voi tehdä markkinoista tehokkaampia?
Mitä enemmän osallistujia markkinoilla on mukana, sitä tehokkaammaksi se tulee, kun ihmiset kilpailevat ja tuovat enemmän ja erilaista tietoa hintaan. Kun markkinat muuttuvat aktiivisemmiksi ja likvidemmiksi, ilmaantuu myös mielivaltaisia tahoja, jotka hyötyvät korjaamalla pieniä tehottomuuksia aina kun niitä saattaa ilmaantua ja palauttamalla tehokkuuden nopeasti.
