Dow teori
Hva er Dow-teorien?
Dow-teorien er en finansiell teori som sier at markedet er i en oppadgÄende trend hvis ett av gjennomsnittene (dvs. industri eller transport ) gÄr over et tidligere viktig hÞydepunkt og fÞlges eller fÞlges av en lignende fremgang i det andre gjennomsnittet. For eksempel, hvis Dow Jones Industrial Average (DJIA) klatrer til en middels hÞy, forventes Dow Jones Transportation Average (DJTA) Ä fÞlge etter innen en rimelig tidsperiode.
ForstÄ Dow-teorien
Dow-teorien er en tilnĂŠrming til handel utviklet av Charles H. Dow som sammen med Edward Jones og Charles Bergstresser grunnla Dow Jones & Company, Inc. og utviklet Dow Jones Industrial Average i 1896. Dow utformet teorien i en serie lederartikler i Wall Street Journal, som han var med Ă„ grunnlegge.
Charles Dow dÞde i 1902, og pÄ grunn av sin dÞd publiserte han aldri sin fullstendige teori pÄ markedene, men flere tilhengere og medarbeidere har publisert verk som har utvidet seg til redaksjonen. Noen av de viktigste bidragene til Dow-teorien inkluderer fÞlgende:
William P. Hamiltons The Stock Market Barometer (1922)
Robert Rheas The Dow Theory (1932)
-
- George Schaefers Hvordan jeg hjalp mer enn 10 000 investorer med Ä tjene pÄ aksjer (1960)
Richard Russells The Dow Theory Today (1961)
Dow mente at aksjemarkedet som helhet var et pÄlitelig mÄl pÄ generelle forretningsforhold i Þkonomien, og at ved Ä analysere det totale markedet kunne man nÞyaktig mÄle disse forholdene og identifisere retningen til store markedstrender og den sannsynlige retningen til individuelle aksjer.
Teorien har gjennomgĂ„tt ytterligere utvikling i sin 100-pluss-Ă„rige historie, inkludert bidrag fra William Hamilton pĂ„ 1920-tallet, Robert Rhea pĂ„ 1930-tallet og E. George Shaefer og Richard Russell pĂ„ 1960-tallet. Aspekter av teorien har mistet terreng, for eksempel dens vektlegging av transportsektoren â eller jernbaner, i sin opprinnelige form â men Dows tilnĂŠrming utgjĂžr fortsatt kjernen i moderne teknisk analyse.
Hvordan Dow-teorien fungerer
Det er seks hovedkomponenter i Dow-teorien.
1. Markedet gir rabatt pÄ alt
Dow-teorien opererer pÄ hypotesen om effektive markeder (EMH) , som sier at aktivapriser inkluderer all tilgjengelig informasjon. Denne tilnÊrmingen er med andre ord antitesen til atferdsÞkonomi.
Inntjeningspotensial, konkurransefortrinn, ledelseskompetanse â alle disse faktorene og mer er priset inn i markedet, selv om ikke hver enkelt kjenner til alle eller noen av disse detaljene. I mer strenge lesninger av denne teorien, blir selv fremtidige hendelser diskontert i form av risiko.
2. Det er tre primĂŠre typer markedstrender
Markeder opplever primÊre trender som varer et Är eller mer, for eksempel et okse- eller bjÞrnemarked. Innenfor disse bredere trendene opplever de sekundÊre trender, som ofte jobber mot den primÊre trenden, for eksempel en tilbaketrekking i et oksemarked eller et rally i et bjÞrnemarked; disse sekundÊre trendene varer fra tre uker til tre mÄneder. Til slutt er det mindre trender som varer mindre enn tre uker, som stort sett er stÞy.
3. PrimĂŠre trender har tre faser
En primÊr trend vil gÄ gjennom tre faser, ifÞlge Dow-teorien. I et oksemarked er disse akkumuleringsfasen, fasen for offentlig deltakelse (eller store trekk) og overskuddsfasen. I et bjÞrnemarked kalles de distribusjonsfasen, offentlig deltakelsesfasen og panikkfasen (eller fortvilelsen).
4. Indeksene mÄ bekrefte hverandre
For at en trend skal etableres, mÄ Dow-postulerte indekser eller markedsgjennomsnitt bekrefte hverandre. Dette betyr at signalene som oppstÄr pÄ den ene indeksen mÄ samsvare med eller samsvare med signalene pÄ den andre. Hvis en indeks, for eksempel Dow Jones Industrial Average, bekrefter en ny primÊr opptrend, men en annen indeks forblir i en primÊr nedadgÄende trend, bÞr tradere ikke anta at en ny trend har begynt.
Dow brukte de to indeksene som han og partnerne hans fant opp, Dow Jones Industrial Average (DJIA) og Dow Jones Transportation Average (DJTA),. under antagelsen om at hvis forretningsforholdene faktisk var sunne, som en Þkning i DJIA kan antyde, ville jernbanene tjene pÄ Ä flytte frakten denne forretningsaktiviteten krevde. Hvis eiendelsprisene steg, men jernbanene led, ville trenden sannsynligvis ikke vÊrt bÊrekraftig. Det motsatte gjelder ogsÄ: Hvis jernbaner tjener pÄ, men markedet er i en nedgang, er det ingen klar trend.
5. Volum mÄ bekrefte trenden
Volumet bÞr Þke hvis prisen beveger seg i retning av den primÊre trenden og synke hvis den beveger seg mot den. Lavt volum signaliserer en svakhet i trenden. For eksempel, i et oksemarked, bÞr volumet Þke nÄr prisen stiger, og falle under sekundÊre tilbaketrekk. Hvis volumet i dette eksemplet tar seg opp under en tilbaketrekking, kan det vÊre et tegn pÄ at trenden er i ferd med Ä snu ettersom flere markedsdeltakere blir bearish.
6. Trender vedvarer til en klar reversering oppstÄr
Reverseringer i primÊrtrender kan forveksles med sekundÊre trender. Det er vanskelig Ä avgjÞre om et oppsving i et bjÞrnemarked er en reversering eller et kortvarig rally som skal fÞlges av fortsatt lavere lavverdier, og Dow-teorien tar til orde for forsiktighet, og insisterer pÄ at en mulig reversering skal bekreftes.
Spesielle hensyn
Her er noen tilleggspunkter Ă„ vurdere om Dow-teorien.
Sluttpriser og linjeintervaller
Charles Dow stolte utelukkende pÄ sluttkurser og var ikke bekymret for indeksens intradagbevegelser. For at et trendsignal skal dannes, mÄ sluttkursen signalisere trenden, ikke en intradag-kursbevegelse.
En annen funksjon i Dow-teorien er ideen om linjeomrÄder, ogsÄ referert til som handelsomrÄder i andre omrÄder av teknisk analyse. Disse periodene med sideveis (eller horisontale) prisbevegelser blir sett pÄ som en konsolideringsperiode, og handelsmenn bÞr vente pÄ at prisbevegelsen bryter trendlinjen fÞr de kommer til en konklusjon om hvilken vei markedet er pÄ vei. For eksempel, hvis prisen skulle bevege seg over linjen, er det sannsynlig at markedet vil trende opp.
Signaler og identifisering av trender
Et vanskelig aspekt ved Ä implementere Dow-teorien er nÞyaktig identifisering av trendvendinger. Husk at en tilhenger av Dow-teorien handler med den generelle retningen til markedet, sÄ det er viktig at de identifiserer punktene der denne retningen skifter.
En av hovedteknikkene som brukes for Ä identifisere trendvendinger i Dow-teorien er topp-og-bunnanalyse. En topp er definert som den hÞyeste prisen pÄ en markedsbevegelse, mens en bunn blir sett pÄ som den laveste prisen pÄ en markedsbevegelse. Legg merke til at Dow-teorien antar at markedet ikke beveger seg i en rett linje, men fra hÞyder (topp) til lavpunkter (bunner), med de generelle bevegelsene til markedet i en retning.
En oppadgÄende trend i Dow-teorien er en serie med suksessivt hÞyere topper og hÞyere bunner. En nedadgÄende trend er en serie med suksessivt lavere topper og lavere bunner.
Den sjette grunnsetningen i Dow-teorien hevder at en trend forblir i kraft til det er et klart tegn pÄ at trenden har snudd. PÄ samme mÄte som Newtons fÞrste lov om bevegelse, har et objekt i bevegelse en tendens til Ä bevege seg i en enkelt retning til en kraft forstyrrer den bevegelsen. Tilsvarende vil markedet fortsette Ä bevege seg i en primÊr retning inntil en kraft, for eksempel en endring i forretningsbetingelser, er sterk nok til Ä endre retningen pÄ denne primÊre bevegelsen.
TilbakefĂžringer
En reversering i primÊrtrenden signaliseres nÄr markedet ikke klarer Ä skape en ny suksessiv topp og bunn i retning av primÊrtrenden. For en opptrend vil en reversering bli signalisert av manglende evne til Ä nÄ et nytt hÞydepunkt etterfulgt av manglende evne til Ä nÄ et hÞyere lavpunkt. I denne situasjonen har markedet gÄtt fra en periode med suksessivt hÞyere hÞyder og nedturer til suksessivt lavere hÞyder og nedturer, som er komponentene i en nedadgÄende primÊrtrend.
Reverseringen av en nedadgÄende primÊrtrend skjer nÄr markedet ikke lenger faller til lavere nedturer og hÞyder. Dette skjer nÄr markedet etablerer en topp som er hÞyere enn den forrige toppen, etterfulgt av en bunn som er hÞyere enn den forrige bunnen, som er komponentene i en oppadgÄende trend.
##HĂžydepunkter
- Teorien er basert pÄ forestillingen om at markedet diskonterer alt pÄ en mÄte som samsvarer med hypotesen om effektive markeder.
â I et slikt paradigme mĂ„ ulike markedsindekser bekrefte hverandre nĂ„r det gjelder prishandling og volummĂžnstre inntil trendene snur.
- Dow-teorien er et teknisk rammeverk som forutsier at markedet er i en oppadgÄende trend hvis et av gjennomsnittene gÄr over en tidligere viktig hÞyde, ledsaget eller etterfulgt av en lignende fremgang i det andre gjennomsnittet.
