Dow kenningin

Hver er Dow kenningin?

Dow kenningin er fjármálakenning sem segir að markaðurinn sé í uppgangi ef annað meðaltal hans (þ.e. iðnaður eða samgöngur ) hækkar yfir fyrri mikilvægu hámarki og fylgir eða fylgir svipuð hækkun í hinu meðaltalinu. Til dæmis, ef Dow Jones iðnaðarmeðaltalið (DJIA) fer upp í miðlungshámark, er búist við að Dow Jones flutningsmeðaltalið (DJTA) fylgi í kjölfarið innan hæfilegs tíma.

Að skilja Dow kenninguna

Dow kenningin er nálgun við viðskipti þróuð af Charles H. Dow sem, ásamt Edward Jones og Charles Bergstresser, stofnaði Dow Jones & Company, Inc. og þróaði Dow Jones iðnaðarmeðaltalið árið 1896. Dow útfærði kenninguna í röð ritstjórnargreina í Wall Street Journal, sem hann stofnaði meðal annars.

Charles Dow lést árið 1902 og vegna dauða síns birti hann aldrei heildarkenningu sína á mörkuðum, en nokkrir fylgjendur og félagar hafa gefið út verk sem hafa útvíkkað ritstjórnargreinarnar. Nokkur af mikilvægustu framlögum til Dow kenningarinnar eru eftirfarandi:

• The Stock Market Barometer eftir William P. Hamilton (1922)

• Dow Theory eftir Robert Rhea (1932)

• 5. George Schaefer's Hvernig ég hjálpaði meira en 10.000 fjárfestum að hagnast á hlutabréfum (1960)

• Dow Theory Today eftir Richard Russell (1961)

Dow taldi að hlutabréfamarkaðurinn í heild væri áreiðanlegur mælikvarði á heildarviðskiptaaðstæður innan hagkerfisins og að með því að greina heildarmarkaðinn væri hægt að meta þær aðstæður nákvæmlega og greina stefnu helstu markaðsþróunar og líklega stefnu einstakra hlutabréfa.

Kenningin hefur gengið í gegnum frekari þróun í 100 plús ára sögu sinni, þar á meðal framlag William Hamilton á 2. áratugnum, Robert Rhea á 3. áratugnum og E. George Shaefer og Richard Russell á 6. áratugnum. Þættir kenningarinnar hafa misst marks, til dæmis áhersla hennar á flutningageirann – eða járnbrautir, í upprunalegri mynd – en nálgun Dow er enn kjarninn í nútíma tæknigreiningu.

Hvernig Dow kenningin virkar

Það eru sex meginþættir í Dow kenningunni.

1. Markaðurinn gefur öllu afslátt

Dow kenningin byggir á tilgátu um skilvirka markaði (EMH) sem segir að eignaverð taki til allra tiltækra upplýsinga. Með öðrum orðum, þessi nálgun er andstæða atferlishagfræði.

Tekjumöguleikar, samkeppnisforskot, stjórnunarhæfni - allir þessir þættir og fleiri eru verðlagðir inn á markaðinn, jafnvel þótt ekki hver einstaklingur viti allar eða einhverjar af þessum smáatriðum. Í strangari lestri þessarar kenningu eru jafnvel framtíðarviðburðir afslættir í formi áhættu.

2. Það eru þrjár aðaltegundir markaðsþróunar

Markaðir upplifa helsta þróun sem varir í eitt ár eða lengur, eins og nauta- eða björnamarkaður. Innan þessara víðtækari strauma upplifa þeir aukastrauma, sem vinna oft gegn aðalþróuninni, svo sem afturköllun á nautamarkaði eða fylkingu á björnamarkaði; þessar aukastefnur vara frá þremur vikum upp í þrjá mánuði. Að lokum eru minniháttar þróun sem varir í minna en þrjár vikur, sem eru að mestu leyti hávaði.

3. Aðalþróun hefur þrjá áfanga

Aðalstefna mun fara í gegnum þrjú stig, samkvæmt Dow kenningunni. Á nautamarkaði eru þetta uppsöfnunarfasinn, þátttaka almennings (eða stór hreyfing) og umframfasinn. Á björnamarkaði eru þeir kallaðir dreifingarfasi, þátttökufasi almennings og læti (eða örvæntingarfasi).

4. Vísitölur verða að staðfesta hver aðra

Til þess að hægt sé að koma á þróun, verða Dow settar vísitölur eða markaðsmeðaltöl að staðfesta hver aðra. Þetta þýðir að merki sem koma fram á einni vísitölunni verða að passa eða samsvara merki á hinni. Ef ein vísitala, eins og Dow Jones-iðnaðarmeðaltalið, er að staðfesta nýja upphafsþróun, en önnur vísitala heldur áfram að lækka, ættu kaupmenn ekki að gera ráð fyrir að ný þróun sé hafin.

Dow notaði vísitölurnar tvær sem hann og félagar hans fundu upp, Dow Jones Industrial Average (DJIA) og Dow Jones Transportation Average (DJTA),. á þeirri forsendu að ef viðskiptaaðstæður væru í rauninni heilbrigðar, sem hækkun á DJIA gæti gefið til kynna, að járnbrautirnar myndu hagnast á því að flytja vöruflutninga sem þessi atvinnustarfsemi þurfti. Ef eignaverð væri að hækka en járnbrautirnar þjáðust væri þróunin líklega ekki sjálfbær. Hið gagnstæða á líka við: ef járnbrautir eru að hagnast en markaðurinn er í niðursveiflu er engin skýr þróun.

5. Hljóðstyrkur verður að staðfesta þróunina

Rúmmál ætti að aukast ef verðið er að færast í átt að aðalþróuninni og minnka ef það er á móti því. Lágt hljóðstyrkur gefur til kynna veikleika í þróuninni. Til dæmis, á nautamarkaði, ætti magnið að aukast þegar verðið er að hækka og lækka á meðan á efri afturköllun stendur. Ef magnið í þessu dæmi eykst við afturköllun gæti það verið merki um að þróunin sé að snúast við eftir því sem fleiri markaðsaðilar verða bearish.

6. Þróun heldur áfram þar til skýr viðsnúningur á sér stað

Hægt er að rugla saman viðsnúningum í aðalþróun og aukaþróun. Erfitt er að ákvarða hvort uppsveifla á björnamarkaði sé viðsnúningur eða skammvinn rall sem fylgt verði eftir af enn lægri lægðum og Dow-kenningin hvetur til varúðar og krefst þess að hugsanlegur viðsnúningur verði staðfestur.

Sérstök atriði

Hér eru nokkur viðbótaratriði til að íhuga um Dow Theory.

Lokaverð og línubil

Charles Dow treysti eingöngu á lokaverð og hafði engar áhyggjur af hreyfingum vísitölunnar innan dagsins. Til að þróunarmerki geti myndast þarf lokaverð að gefa til kynna þróunina, ekki verðhreyfingu innan dags.

Annar eiginleiki í Dow kenningunni er hugmyndin um línusvið, einnig nefnt viðskiptasvið á öðrum sviðum tæknigreiningar. Litið er á þessi tímabil hliðar (eða láréttra) verðhreyfinga sem samstæðutímabils og kaupmenn ættu að bíða eftir að verðhreyfingin rjúfi þróunarlínuna áður en þeir komast að niðurstöðu um hvaða leið markaðurinn stefnir. Til dæmis, ef verðið myndi fara yfir línuna, er líklegt að markaðurinn muni hækka.

Merki og auðkenning á þróun

Einn erfiður þáttur við að innleiða Dow kenninguna er nákvæm auðkenning á stefnubreytingum. Mundu að fylgjendur Dow-kenningarinnar eiga viðskipti við heildarstefnu markaðarins, svo það er mikilvægt að þeir auðkenni á hvaða punktum þessi stefna breytist.

Ein helsta aðferðin sem notuð er til að bera kennsl á stefnubreytingar í Dow-kenningunni er hámarks-og-lægðargreining. Hámark er skilgreint sem hæsta verð markaðshreyfingar, en lágt er litið á sem lægsta verð markaðshreyfingar. Athugaðu að Dow kenningin gerir ráð fyrir að markaðurinn hreyfist ekki í beinni línu heldur frá háum (toppum) til lægðum (lægðum), þar sem heildarhreyfingar markaðarins stefna í áttina.

Hækkun tilhneigingar í Dow kenningunni er röð af hærri tindum og hærri lægðum í röð. Lækkandi stefna er röð af lægri tindum í röð og lægri lægðum.

Sjötta kenningin í Dow-kenningunni heldur því fram að þróun haldist í gildi þar til skýr merki eru um að þróunin hafi snúist við. Líkt og fyrsta hreyfilögmál Newtons, hefur hlutur á hreyfingu tilhneigingu til að hreyfast í eina átt þar til kraftur truflar þá hreyfingu. Á sama hátt mun markaðurinn halda áfram að hreyfast í aðalstefnu þar til kraftur, svo sem breytingar á viðskiptaaðstæðum, er nógu sterkur til að breyta stefnu þessarar aðalhreyfingar.

Viðskipti

Viðsnúningur í aðalþróuninni er gefið til kynna þegar markaðurinn getur ekki búið til annan topp og lægð í röð í átt að aðalþróuninni. Fyrir uppsveiflu myndi viðsnúningur vera merki um vanhæfni til að ná nýju hámarki fylgt eftir af vanhæfni til að ná hærra lágmarki. Í þessu ástandi hefur markaðurinn farið frá tímabili með hærra og lægri stigum í röð yfir í lægri hæðir og lægðir, sem eru hluti af niðursveiflu.

Viðsnúningur á lækkandi þróun á sér stað þegar markaðurinn fellur ekki lengur niður í lægri lægðir og hæðir. Þetta gerist þegar markaðurinn setur hámark sem er hærra en fyrri hámarkið, fylgt eftir með lægð sem er hærra en fyrra lægð, sem eru hluti af þróun upp á við.

##Hápunktar

• Kenningin byggir á þeirri hugmynd að markaðurinn afslætti allt á þann hátt sem samræmist tilgátunni um hagkvæman markað.

• Í slíkri hugmyndafræði verða mismunandi markaðsvísitölur að staðfesta hver aðra hvað varðar verðvirkni og magnmynstur þar til þróunin snýst við.

• Dow kenningin er tæknilegur rammi sem spáir fyrir um að markaðurinn sé í uppgangi ef eitt meðaltal hans fer yfir fyrri mikilvæga hámarkshæð, ásamt eða fylgt eftir með svipuðum hækkunum í hinu meðaltali.