Théorie de Dow

Qu'est-ce que la théorie de Dow ?

La théorie de Dow est une théorie financière qui dit que le marché est dans une tendance à la hausse si l'une de ses moyennes (c'est-à-dire l'industrie ou le transport ) dépasse un sommet important précédent et est accompagnée ou suivie d'une progression similaire de l'autre moyenne. Par exemple, si le Dow Jones Industrial Average (DJIA) atteint un sommet intermédiaire, le Dow Jones Transportation Average (DJTA) devrait suivre dans un délai raisonnable.

Comprendre la théorie de Dow

La théorie de Dow est une approche du trading développée par Charles H. Dow qui, avec Edward Jones et Charles Bergstresser, a fondé Dow Jones & Company, Inc. et a développé le Dow Jones Industrial Average en 1896. Dow a étoffé la théorie dans une série de éditoriaux du Wall Street Journal, qu'il a cofondé.

Charles Dow est mort en 1902, et en raison de sa mort, il n'a jamais publié sa théorie complète sur les marchés, mais plusieurs adeptes et associés ont publié des ouvrages qui ont élargi les éditoriaux. Certaines des contributions les plus importantes à la théorie de Dow sont les suivantes :

• Le Baromètre du marché boursier de William P. Hamilton (1922)

• La théorie de Dow de Robert Rhea (1932)

• 5. George Schaefer Comment j'ai aidé plus de 10 000 investisseurs à tirer profit des actions (1960)

• La théorie de Dow aujourd'hui de Richard Russell (1961)

Dow pensait que le marché boursier dans son ensemble était une mesure fiable des conditions commerciales globales au sein de l'économie et qu'en analysant le marché global, on pouvait évaluer avec précision ces conditions et identifier la direction des principales tendances du marché et la direction probable des actions individuelles.

La théorie a subi d'autres développements au cours de son histoire de plus de 100 ans, y compris les contributions de William Hamilton dans les années 1920, Robert Rhea dans les années 1930 et E. George Shaefer et Richard Russell dans les années 1960. Certains aspects de la théorie ont perdu du terrain, par exemple l'accent mis sur le secteur des transports - ou les chemins de fer, dans sa forme originale - mais l'approche de Dow constitue toujours le cœur de l' analyse technique moderne.

Comment fonctionne la théorie de Dow

Il y a six composantes principales à la théorie de Dow.

1. Le marché réduit tout

La théorie de Dow fonctionne sur l' hypothèse des marchés efficaces (EMH),. qui stipule que les prix des actifs intègrent toutes les informations disponibles. En d'autres termes, cette approche est l'antithèse de l'économie comportementale.

Potentiel de revenus, avantage concurrentiel, compétence de gestion - tous ces facteurs et bien d'autres sont pris en compte dans le marché, même si tout le monde ne connaît pas tous ou certains de ces détails. Dans des lectures plus strictes de cette théorie, même les événements futurs sont actualisés sous forme de risque.

2. Il existe trois principaux types de tendances de marché

Les marchés connaissent des tendances primaires qui durent un an ou plus, comme un marché haussier ou baissier. Au sein de ces tendances plus larges, ils connaissent des tendances secondaires, travaillant souvent à l'encontre de la tendance principale, comme un recul dans un marché haussier ou une reprise dans un marché baissier ; ces tendances secondaires durent de trois semaines à trois mois. Enfin, il existe des tendances mineures qui durent moins de trois semaines, qui sont en grande partie du bruit.

3. Les tendances primaires ont trois phases

Une tendance primaire passera par trois phases, selon la théorie de Dow. Dans un marché haussier, ce sont la phase d'accumulation, la phase de participation publique (ou grand mouvement) et la phase d'excès. Dans un marché baissier, on les appelle la phase de distribution, la phase de participation du public et la phase de panique (ou de désespoir).

4. Les indices doivent se confirmer mutuellement

Pour qu'une tendance soit établie, les indices postulés par Dow ou les moyennes du marché doivent se confirmer mutuellement. Cela signifie que les signaux qui se produisent sur un index doivent correspondre ou correspondre aux signaux sur l'autre. Si un indice, tel que le Dow Jones Industrial Average, confirme une nouvelle tendance primaire à la hausse, mais qu'un autre indice reste dans une tendance primaire à la baisse, les traders ne doivent pas supposer qu'une nouvelle tendance a commencé.

Dow a utilisé les deux indices que lui et ses partenaires ont inventés, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) et le Dow Jones Transportation Average (DJTA),. en supposant que si les conditions commerciales étaient, en fait, saines, comme une hausse du DJIA pourrait suggérer, les chemins de fer tireraient profit du transport du fret requis par cette activité commerciale. Si les prix des actifs augmentaient mais que les chemins de fer souffraient, la tendance ne serait probablement pas durable. L'inverse s'applique également : si les chemins de fer profitent mais que le marché est en baisse, il n'y a pas de tendance claire.

5. Le volume doit confirmer la tendance

Le volume devrait augmenter si le prix évolue dans le sens de la tendance principale et diminuer s'il évolue à son encontre. Un faible volume signale une faiblesse de la tendance. Par exemple, dans un marché haussier, le volume devrait augmenter à mesure que le prix augmente et baisser pendant les reculs secondaires. Si, dans cet exemple, le volume augmente pendant un repli, cela pourrait être un signe que la tendance s'inverse alors que de plus en plus de participants au marché deviennent baissiers.

6. Les tendances persistent jusqu'à ce qu'un renversement net se produise

Les inversions des tendances primaires peuvent être confondues avec les tendances secondaires. Il est difficile de déterminer si une reprise dans un marché baissier est un retournement ou un rallye de courte durée suivi de plus bas encore plus bas, et la théorie de Dow préconise la prudence, insistant pour qu'un éventuel retournement soit confirmé.

Considérations particulières

Voici quelques points supplémentaires à considérer à propos de la théorie de Dow.

Cours de clôture et gammes de lignes

Charles Dow s'est appuyé uniquement sur les cours de clôture et n'était pas préoccupé par les mouvements intrajournaliers de l'indice. Pour qu'un signal de tendance soit formé, le prix de clôture doit signaler la tendance, pas un mouvement de prix intrajournalier.

Une autre caractéristique de la théorie de Dow est l'idée de plages de lignes, également appelées plages de négociation dans d'autres domaines de l'analyse technique. Ces périodes de mouvements latéraux (ou horizontaux) des prix sont considérées comme une période de consolidation, et les traders doivent attendre que le mouvement des prix brise la ligne de tendance avant de tirer une conclusion sur la direction que prend le marché. Par exemple, si le prix devait se déplacer au-dessus de la ligne, il est probable que le marché aura tendance à augmenter.

Signaux et identification des tendances

Un aspect difficile de la mise en œuvre de la théorie de Dow est l'identification précise des inversions de tendance. N'oubliez pas qu'un adepte de la théorie de Dow négocie avec la direction générale du marché, il est donc essentiel qu'il identifie les points auxquels cette direction change.

L'une des principales techniques utilisées pour identifier les inversions de tendance dans la théorie de Dow est l'analyse des pics et des creux. Un pic est défini comme le prix le plus élevé d'un mouvement de marché, tandis qu'un creux est considéré comme le prix le plus bas d'un mouvement de marché. Notez que la théorie de Dow suppose que le marché ne se déplace pas en ligne droite mais des hauts (pics) aux bas (creux), avec les mouvements globaux du marché tendant dans une direction.

Une tendance à la hausse dans la théorie de Dow est une série de pics et de creux successivement plus élevés. Une tendance à la baisse est une série de pics et de creux successivement inférieurs.

Le sixième principe de la théorie de Dow soutient qu'une tendance reste en vigueur jusqu'à ce qu'il y ait un signe clair que la tendance s'est inversée. Tout comme la première loi du mouvement de Newton, un objet en mouvement a tendance à se déplacer dans une seule direction jusqu'à ce qu'une force perturbe ce mouvement. De même, le marché continuera d'évoluer dans une direction primaire jusqu'à ce qu'une force, telle qu'un changement des conditions commerciales, soit suffisamment forte pour changer la direction de ce mouvement primaire.

Renversements

Un renversement de la tendance primaire est signalé lorsque le marché est incapable de créer un autre pic et un creux successifs dans le sens de la tendance primaire. Pour une tendance haussière, un renversement serait signalé par une incapacité à atteindre un nouveau plus haut suivi de l'incapacité à atteindre un plus bas plus élevé. Dans cette situation, le marché est passé d'une période de hauts et de bas successivement plus élevés à des hauts et des bas successivement plus bas, qui sont les composantes d'une tendance primaire baissière.

L'inversion d'une tendance primaire à la baisse se produit lorsque le marché ne chute plus vers des bas et des hauts plus bas. Cela se produit lorsque le marché établit un pic supérieur au précédent, suivi d'un creux supérieur au précédent, qui sont les composantes d'une tendance à la hausse.

Points forts

• La théorie repose sur l'idée que le marché actualise tout d'une manière cohérente avec l'hypothèse des marchés efficients.

• Dans un tel paradigme, différents indices de marché doivent se confirmer en termes d'action des prix et de modèles de volume jusqu'à ce que les tendances s'inversent.

• La théorie de Dow est un cadre technique qui prédit que le marché est dans une tendance à la hausse si l'une de ses moyennes progresse au-dessus d'un sommet important précédent, accompagnée ou suivie d'une progression similaire de l'autre moyenne.