Ystävällinen haltuunotto

Mikä on ystävällinen haltuunotto?

Ystävällinen haltuunotto tarkoittaa kohdeyhtiön johdon ja hallituksen suostumista ostavaan yhtiöön.

Ystävällisen haltuunoton ymmärtäminen

Ystävällinen haltuunotto edellyttää yleensä sekä kohdeyhtiön osakkeenomistajien että Yhdysvaltain oikeusministeriön (DOJ) hyväksyntää. Tilanteissa, joissa DOJ ei anna hyväksyntää ystävälliselle haltuunotolle, se johtuu tyypillisesti siitä, että sopimus rikkoo kartellien (monopolien vastaisia) lakeja.

Ystävällisessä haltuunotossa vastaanottava yritys tekee julkisen tarjouksen osakkeista tai käteisvaroista. Kohdeyhtiön hallitus hyväksyy julkisesti lunastusehdot, jotka osakkeenomistajien ja sääntelijöiden on myöhemmin valaistava, jotta etenemistä voidaan jatkaa. Ystävälliset yritysostot ovat jyrkässä ristiriidassa vihamielisten yritysostojen kanssa, joissa ostettava yritys ei hyväksy yritysostoa ja usein taistelee yrityskauppaa vastaan.

Useimmissa tapauksissa, jos hallitus hyväksyy ostavan yrityksen ostotarjouksen, osakkeenomistajat seuraavat esimerkkiä äänestämällä samalla tavalla kaupan hyväksymisen puolesta. Useimmissa mahdollisissa ystävällisissä yritysostoissa tarjottu osakehinta on pääasiallinen huomio, joka lopulta määrittää, hyväksytäänkö kauppa vai ei.

Tästä syystä vastaanottava yhtiö pyrkii yleensä tarjoamaan oikeudenmukaiset ostoehdot, kuten ostamaan osakkeita senhetkiseen markkinahintaan verrattuna. Tämän palkkion suuruus, ottaen huomioon yhtiön kasvunäkymät, määrää kohdeyhtiön tuen ostolle.

Aluksi ystävällisinä pidetyt yritysostot voivat muuttua vihamielisiksi, kun kohdeyhtiön hallitus ja osakkeenomistajat hylkäävät ostoehdot.

Esimerkki ystävällisestä haltuunotosta

Joulukuussa 2017 apteekkiketju CVS Health Corp. (CVS) ilmoitti ostavansa sairausvakuutusyhtiö Aetna Inc:n. (AET) 69 miljardilla dollarilla käteisellä ja osakkeilla. Molempien yhtiöiden osakkeenomistajat hyväksyivät fuusion maaliskuussa 2018, mikä toi yhdistyneen organisaation askeleen lähemmäksi kauppaa, joka viime kädessä muuttaa terveydenhuoltoalan.

DOJ hyväksyi sulautumisen lokakuussa 2018 sillä ehdolla, että Aetna noudattaa suunnitelmaansa myydä Medicare Part D -liiketoimintansa WellCare Health Plansille. CVS ja Aetna saattoivat yhdistymisensä päätökseen seuraavana kuussa.

Muuttamalla monet CVS:n myymälät yhteisön perusterveydenhuollon ja perustoimenpiteiden lääketieteellisiksi keskuksiksi, sulautunut yritys on pyrkinyt hallitsemaan terveydenhuollon kustannuksia auttamalla potilaita noudattamaan määrättyjä lääkehoitoja, mikä saattaa vähentää sairaalahoitoa.

Tämä ystävällinen haltuunotto tapahtui aikana, jolloin terveydenhuoltoyritykset ja -palveluntarjoajat, mukaan lukien vakuutusyhtiöt, apteekit, lääkärit ja sairaalat, joutuivat paineen alentamiseen. Vuodesta 2016 lähtien Yhdysvaltain terveydenhuoltomenot olivat 17,9 prosenttia maan bruttokansantuotteesta (BKT), ja sen odotetaan nousevan noin 19,7 prosenttiin vuoteen 2026 mennessä.

##Kohokohdat

• Ystävällisille yritysostosopimuksille on saatava Yhdysvaltain oikeusministeriön (DOJ) viranomaishyväksyntä.

• Ystävälliset yritysostot eroavat jyrkästi vihamielisistä yritysostoista, joissa ostettava yritys ei hyväksy yritysostoa ja usein taistelee yrityskauppaa vastaan.

• Ystävälliset yritysostot edellyttävät kohdeyhtiön osakkeenomistajien hyväksyntää, jotka yleensä hyväksyvät sopimukset vain, jos he uskovat osakekohtaisen tarjouksen olevan kohtuullinen.

• Ystävällinen haltuunotto on skenaario, jossa toinen yritys ostaa kohdeyrityksen vapaaehtoisesti.