Venlig overtagelse
Hvad er venlig overtagelse?
En venlig overtagelse er handlingen, hvor målvirksomhedens ledelse og bestyrelse accepterer at blive absorberet af et overtagende selskab.
Forstå venlig overtagelse
En venlig overtagelse er typisk betinget af godkendelse af både målvirksomhedens aktionærer og det amerikanske justitsministerium (DOJ). I situationer, hvor DOJ undlader at godkende en venskabelig overtagelse, er det typisk fordi aftalen overtræder antitrust-lovgivningen (antimonopol).
Ved en venskabelig overtagelse foretages et offentligt tilbud om aktier eller kontanter af det overtagende firma. Bestyrelsen for målfirmaet vil offentligt godkende buyout-vilkårene, som efterfølgende skal grønt lys af aktionærer og regulatorer, for at kunne fortsætte fremad. Venlige overtagelser står i skærende kontrast til fjendtlige overtagelser,. hvor virksomheden, der opkøbes, ikke godkender opkøbet, og ofte kæmper imod opkøbet.
I de fleste tilfælde, hvis bestyrelsen godkender et opkøbstilbud fra et overtagende firma, følger aktionærerne trop ved ligeledes at stemme for handlens godkendelse. I de fleste potentielle venskabelige overtagelser er prisen pr. aktie, der tilbydes, den vigtigste overvejelse, der i sidste ende afgør, om en handel bliver godkendt eller ej.
Af denne grund søger det overtagende selskab normalt at tilbyde fair buyout-vilkår, såsom at købe aktier til en overkurs i forhold til den aktuelle markedspris. Størrelsen af denne præmie, givet virksomhedens vækstudsigter, vil bestemme målvirksomhedens støtte til buyout.
Overtagelser, der oprindeligt blev set som venlige, kan blive fjendtlige, når en målvirksomheds bestyrelse og aktionærer afviser vilkårene for opkøb.
Eksempel på venlig overtagelse
I december 2017 annoncerede apotekskæden CVS Health Corp. (CVS), at den ville købe sundhedsforsikringsselskabet Aetna Inc. (AET) for 69 milliarder dollars i kontanter og aktier. Begge virksomheders aktionærer godkendte fusionen i marts 2018, hvilket bringer den kombinerede organisation et skridt tættere på at afslutte en aftale, der i sidste ende vil transformere sundhedsindustrien.
DOJ godkendte fusionen i oktober 2018 på betingelse af, at Aetna følger sin plan om at sælge sin Medicare Part D- virksomhed til WellCare Health Plans. CVS og Aetna gennemførte deres fusion den følgende måned.
Ved at omdanne mange CVS butiksfacader til lokale medicinske knudepunkter for primær pleje og grundlæggende procedurer, har det fusionerede selskab forsøgt at regere i sundhedsomkostningerne ved at hjælpe patienter med at overholde foreskrevne lægemiddelregimer, som kan reducere hospitalsindlæggelser.
Denne venlige overtagelse kom på et tidspunkt, hvor sundhedsvirksomheder og -udbydere, herunder forsikringsselskaber, apoteker, læger og hospitaler kom under pres for at sænke omkostningerne. Fra 2016 svarede amerikanske sundhedsudgifter til 17,9 % af landets bruttonationalprodukt (BNP) og forventes at nå op på cirka 19,7 % i 2026.
Højdepunkter
Venlige overtagelsesaftaler skal opnå regulatorisk godkendelse af det amerikanske justitsministerium (DOJ).
Venlige overtagelser står i skærende kontrast til fjendtlige overtagelser, hvor virksomheden, der opkøbes, ikke godkender opkøbet, og ofte kæmper imod opkøbet.
Venlige overtagelser er betinget af godkendelse af målselskabets aktionærer, som generelt kun handler med greenlight, hvis de mener, at prisen pr. aktietilbud er rimelig.
En venlig overtagelse er et scenarie, hvor en målvirksomhed frivilligt opkøbes af en anden virksomhed.
