PEG:n takaisinmaksuaika
Mikä on PEG:n takaisinmaksuaika?
PEG-takaisinmaksuaika eli hinta/tuotto-kasvusuhde (PEG) on avainsuhde, jota käytetään laskemaan, kuinka kauan sijoittajalta kuluisi osakkeisiin sijoittamansa summan kaksinkertaistumiseen. PEG-suhteen määrittämiseksi jaa osakkeen hinta-tulossuhde osakkeen tietyn ajanjakson ennustetulla tuoton kasvuvauhdilla.
Jotkut sijoittajat pitävät PEG-suhdetta paremmin osakkeen arvoa kuvaavana kuin P/E-suhde, koska se ottaa huomioon osakkeen tulevan kasvuvauhdin. PEG-suhteen haittana on yksinkertaisesti se, että se perustuu ennustettuun kasvuvauhtiin. Ennustetut kasvuluvut lähteestä riippumatta ovat parhaita arvauksia.
PEG:n takaisinmaksuajan kaava ja laskenta
PEG-suhde lasketaan seuraavasti: osakkeen hinta-tulossuhde jaettuna osakkeen tietyn ajanjakson tuloksen kasvuvauhdilla. PEG:n takaisinmaksuaika on siis aika, joka kuluisi sijoituksen takaisin saamiseen ja sen kaksinkertaistamiseen.
Yleensä PEG-suhde 1 tarkoittaa, että yritys on melko arvostettu. PEG-suhde, joka on suurempi kuin 1, viittaa siihen, että yritys on yliarvostettu, kun taas suhde alle 1 tarkoittaa, että se voi olla aliarvostettu.
Teoriassa hinta/tulos/kasvusuhde auttaa sijoittajia ja analyytikoita määrittämään osakkeen hinnan, osakkeen osakekohtaisen tuloksen (EPS) ja yrityksen odotetun kasvuvauhdin välisen suhteellisen kompromissin.
Mitä PEG:n takaisinmaksuaika voi kertoa sinulle
Paras syy PEG-suhteen eli PEG:n takaisinmaksuajan laskemiseen on määrittää sijoituksen riskialttius. Suhteellisen riskin mittarina PEG:n takaisinmaksuajan ensisijainen hyöty on likviditeetin mitta.
Likvidit sijoitukset katsotaan yleensä vähemmän riskialttiiksi kuin epälikvidit, ja kaikki muu on sama. Yleensä mitä pidempi takaisinmaksuaika on, sitä riskialttiimmaksi sijoituksesta tulee.
Osakkeissa tämä johtuu siitä, että takaisinmaksuaika perustuu yrityksen ansaintapotentiaalin arvioon. Mitä pidempi aikajana on, sitä vaikeampaa on ennustaa potentiaalia millään tarkkuudella. Toisin sanoen riski kasvaa ja ennuste voi osoittautua vääräksi.
PEG:n takaisinmaksuajan käytön rajoitukset
PEG-suhteen huomattava puute on, että se on likimääräinen. Tämä puute on erityisen alttiina rahoitusjärjestelyille tai manipuloinnille. Toisin sanoen suuri osa arvioon menevistä tiedoista tulee yrityksen johtajilta, jotka saattavat ottaa liian optimistisen näkemyksen sen näkymistä.
Siitä huolimatta PEG-suhdetta ja siitä johtuvaa PEG:n takaisinmaksuaikaa käytetään edelleen laajalti talouslehdistössä sekä pääomamarkkinastrategien tuottamissa analyyseissä ja raporteissa.
PEG-suhteessa käytetty kasvunopeus johdetaan yleensä kahdella tavalla. Ensimmäinen menetelmä käyttää yrityksen tulevaisuuteen suuntautuvaa kasvua. Tämä luku olisi vuositasoinen kasvu, kuten prosentuaalinen ansioiden kasvu vuodessa. Tämä kattaa yleensä enintään viiden vuoden ajanjakson.
Toisessa menetelmässä käytetään viimeiseltä tilikaudelta, kuten viimeiseltä tilikaudelta tai edelliseltä 12 kuukaudelta, johdettua kasvuvauhtia. Myös usean vuoden historiallista keskiarvoa voidaan käyttää tarkoituksenmukaisesti.
Eteenpäin tai perään suuntautuvan kasvuvauhdin valinta riippuu siitä, mikä menetelmä on realistisin tulevien projektien tulosten kannalta. Tietyissä kypsissä yrityksissä loppukurssi voi osoittautua luotettavaksi vastineeksi. Nopeasti kasvaville yrityksille tai nuorille yrityksille, jotka ovat juuri aloittamassa kasvupyrähdystä, tulevaisuuteen suuntautuva kasvu voi olla parempi.
Joka tapauksessa on tärkeää muistaa, että projektio ei ole takuu.
##Kohokohdat
PEG:n takaisinmaksuajan laskeminen voi kuitenkin antaa sijoittajalle jonkinlaisen käsityksen sijoituksen riskiasteesta.
PEG:n takaisinmaksuaika on arvio ajasta, joka kuluisi osakkeeseen sijoitetun rahamäärän kaksinkertaistumiseen.
Se perustuu osakkeen ennustettuun kasvuun, jota voidaan kutsua vain arvioksi, ei tosiasiaksi.
