PEG tilbagebetalingsperiode
Hvad er PEG-tilbagebetalingsperioden?
PEG-tilbagebetalingsperioden, eller pris/indtjening-til-vækst (PEG)-forholdet,. er et nøgletal, der bruges til at beregne, hvor lang tid det ville tage for en investor at fordoble det investerede beløb i en aktie. For at bestemme PEG-forholdet skal du dividere aktiens pris-til-indtjening-forhold med den forventede vækstrate for aktiens indtjening i en given periode.
Nogle investorer anser PEG-forholdet for at være en mere nøjagtig afspejling af en akties værdi end P/E-forholdet, fordi det tager højde for aktiens fremtidige vækstrate. Ulempen ved PEG-forholdet er simpelthen, at det er afhængigt af en forventet vækstrate. Forventede vækstrater, uanset kilden, er bedste gæt.
Formel og beregning af PEG-tilbagebetalingsperiode
PEG-forholdet beregnes som følger: aktiens pris-til-indtjening-forhold divideret med vækstraten for aktiens indtjening i en bestemt periode. PEG-tilbagebetalingsperioden er derfor den tid, det ville tage at få investeringen tilbage og derefter fordoble den.
Generelt indikerer et PEG-forhold på 1 en retfærdig værdsat virksomhed. Et PEG-forhold større end 1 tyder på, at et selskab er overvurderet, mens et forhold under 1 indikerer, at det kan være undervurderet.
I teorien hjælper forholdet mellem pris/indtjening og vækst investorer og analytikere med at bestemme den relative afvejning mellem prisen på en aktie, aktiens indtjening pr. aktie (EPS) og virksomhedens forventede vækstrate.
Hvad PEG-tilbagebetalingsperioden kan fortælle dig
Den bedste grund til at beregne PEG-forholdet eller PEG-tilbagebetalingsperioden er at bestemme risikoen ved en investering. Som et mål for relativ risiko er PEG-tilbagebetalingsperiodens primære fordel som et mål for likviditet.
Likvide investeringer anses generelt for mindre risikable end illikvide, alt andet lige. Generelt jo længere tilbagebetalingsperioden er, jo mere risikabel bliver en investering.
I aktier skyldes det, at tilbagebetalingsperioden afhænger af en vurdering af en virksomheds indtjeningspotentiale. Jo længere tidslinjen er, jo sværere er det at forudsige potentialet med nogen som helst nøjagtighed. Med andre ord stiger risikoen, og fremskrivningen kan vise sig at være forkert.
Begrænsninger ved brug af PEG-tilbagebetalingsperioden
En bemærkelsesværdig mangel ved PEG-forholdet er, at det er en tilnærmelse. Denne mangel er især genstand for finansiel teknik eller manipulation. Det vil sige, at meget af den information, der indgår i tilnærmelsen, kommer fra virksomhedens ledere, som kan have et alt for optimistisk syn på dets udsigter.
Ikke desto mindre nyder PEG-forholdet og den resulterende PEG-tilbagebetalingsperiode stadig udbredt brug i finanspressen og inden for analyser og rapportering produceret af kapitalmarkedsstrateger.
Væksthastigheden, der anvendes i PEG-forholdet, udledes generelt på en af to måder. Den første metode bruger en fremadrettet vækstrate for en virksomhed. Dette tal ville være en årlig vækstrate, såsom den procentvise indtjeningsvækst pr. år. Dette vil normalt dække en periode på op til fem år.
Den anden metode bruger en efterfølgende vækstrate, der stammer fra en tidligere regnskabsperiode, såsom det sidste regnskabsår eller de foregående 12 måneder. Et flerårigt historisk gennemsnit kan også passende anvendes.
Valget af en fremadrettet eller efterfølgende vækstrate afhænger af, hvilken metode der er mest realistisk for fremtidige projektresultater. For visse modne virksomheder kan en efterfølgende sats vise sig at være en pålidelig proxy. For virksomheder med høj vækst eller unge virksomheder, der lige er begyndt en vækstspurt, kan en fremadrettet vækstrate være at foretrække.
Under alle omstændigheder er det vigtigt at huske, at en projektion ikke er en garanti.
Højdepunkter
Beregning af PEG-tilbagebetalingsperioden kan dog give en investor et vist indblik i graden af risiko, som investeringen repræsenterer.
PEG-tilbagebetalingsperioden er et estimat af den tid, det ville tage at fordoble det beløb, der investeres i en aktie.
Det er baseret på en akties forventede vækst, som kun kan kaldes et skøn, ikke et faktum.
