Société américaine d'assurance des obligations municipales
Qu'est-ce que l'American Municipal Bond Assurance Corporation ?
L'American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) offre une assurance contre le défaut sur les offres d'obligations municipales.
Comprendre American Municipal Bond Assurance Corporation
L'American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) a débuté en 1971 en tant que filiale de MGIC Investment Corporation de Milwaukee. Elle a été la première compagnie à offrir une assurance aux émetteurs d' obligations municipales. Un émetteur d'obligations municipales peut souscrire une couverture d'assurance afin d'accroître la confiance des investisseurs dans le fait que les paiements du principal et des intérêts seront effectués intégralement et à temps si l'émetteur fait défaut. L'assurance agit comme un rempart contre le défaut,. réduisant le risque et augmentant la cote de crédit des obligations émises. La confiance supplémentaire générée par cette couverture signifie que les obligations assurées peuvent exiger des prix plus élevés, payer des taux d'intérêt plus bas et généralement bénéficier de plus de liquidités que les obligations non assurées.
Ambac reste parmi les principaux assureurs obligataires et le marché de l'assurance continue de prospérer, bien que les cotes de crédit d'Ambac aient chuté précipitamment à la suite de la crise financière de 2008. L'organisation porte actuellement le nom d'Ambac Assurance Corporation et sert d'unité opérationnelle majeure d'Ambac Financial Group. , une société holding basée à New York.
Assurance caution
L'assurance caution fonctionne de la même manière que toute autre police d'assurance. Les émetteurs souscrivent une assurance contre les défaillances et un assureur obligataire fixe le prix des primes en fonction du risque qu'il perçoit de la part de l'émetteur. Si l'émetteur n'effectue pas les paiements en temps opportun pendant la durée du cautionnement, l'assureur doit effectuer ces paiements à la place. Cette dynamique signifie qu'un investisseur considère généralement qu'une obligation assurée a la même cote de crédit que l'entreprise assurant l'obligation, quelle que soit la cote de crédit des titres sous-jacents. Du point de vue d'un investisseur, le seul risque de défaillance provient de la possibilité que l'assureur obligataire ne procède pas aux paiements. En règle générale, les assureurs obligataires ne couvrent que les titres dont les notations sous-jacentes se situent dans le territoire de qualité investissement, ou pas inférieures à BBB.
Alors que les émetteurs d'obligations doivent payer des primes d'assurance, l'amélioration de la solvabilité de la dette peut apporter des avantages significatifs en améliorant les conditions du prêt, principalement en abaissant les rendements ou en élargissant l'accès d'un émetteur aux marchés de la dette. Dans la mesure où ces conditions d'emprunt améliorées réduisent davantage le coût d'emprunt que l'augmentation du coût engendrée par les primes d'assurance, l'émetteur obligataire s'en sort gagnant. Concrètement, les investisseurs finissent également par payer les primes d'assurance dans la mesure où ils prennent des rendements inférieurs sur la dette qui les exposerait à un risque plus élevé, et donc donnerait des rendements plus élevés, s'ils n'étaient pas assurés.
Points forts
L'American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) a débuté en 1971 en tant que filiale de MGIC Investment Corporation de Milwaukee et offre une assurance contre le défaut sur les offres d'obligations municipales.
Ambac porte actuellement le nom d'Ambac Assurance Corporation et sert de principale unité opérationnelle d'Ambac Financial Group, une société holding basée à New York.
Ambac est l'un des principaux assureurs obligataires bien que ses cotes de crédit aient chuté précipitamment à la suite de la crise financière de 2008.
