Assurance caution

Qu'est-ce que l'assurance caution ?

L'assurance obligataire est un type de police d'assurance qu'un émetteur d'obligations achète et qui garantit le remboursement du principal et tous les paiements d'intérêts associés aux obligataires en cas de défaut. Les émetteurs d'obligations achèteront ce type d'assurance pour améliorer leur cote de crédit afin de réduire le montant des intérêts à payer et de rendre les obligations plus attrayantes pour les investisseurs potentiels.

L'assurance caution est parfois aussi appelée assurance de garantie financière.

Comprendre l'assurance caution

La notation d'un titre de créance tient compte de la solvabilité de l'émetteur. Plus un émetteur est réputé être risqué, plus sa cote de crédit est faible et, par conséquent, plus le rendement que les investisseurs attendent d'investir dans le titre de créance est élevé. Ces émetteurs sont confrontés à un coût d'emprunt plus élevé que les entreprises estimées stables et moins risquées. Afin d'obtenir une notation plus favorable et d'attirer davantage d'investisseurs vers une émission obligataire, les entreprises peuvent subir un rehaussement de crédit.

Le rehaussement de crédit est une méthode adoptée par un emprunteur pour améliorer sa dette ou sa solvabilité afin d'obtenir de meilleures conditions pour sa dette. Une méthode qui peut être utilisée pour améliorer le crédit est l'assurance caution, qui se traduit généralement par la cote du titre assuré étant la cote la plus élevée entre la cote de paiement des sinistres de l'assureur et la cote que l'obligation aurait sans assurance, également connue sous le nom de cote sous-jacente. évaluation.

L'assurance obligataire est un type d'assurance souscrite par un émetteur d'obligations pour garantir le remboursement du principal et de tous les paiements d'intérêts prévus associés aux obligataires en cas de défaut. La compagnie d'assurance tient compte du risque de l'émetteur afin de déterminer la prime qui serait versée à l'assureur à titre d'indemnité.

En 2020, les plus grands assureurs obligataires comprenaient Assured Guaranty, suivi de Build America Mutual, MBIA, Ambac et Syncora Guarantee.

Autres considérations

Les assureurs obligataires n'assurent généralement que les titres dont la notation sous-jacente se situe dans la catégorie investissement,. avec des notations de crédit non améliorées allant de BBB à AAA. Une fois l'assurance obligataire souscrite, la notation de l'obligation de l'émetteur ne s'appliquera plus et, à la place, la notation de crédit de l'assureur obligataire sera appliquée à l'obligation en l' augmentant.

De par leur conception, les détenteurs d'obligations ne devraient pas subir trop de perturbations si l'émetteur d'une obligation de leur portefeuille fait défaut. L'assureur doit automatiquement assumer la responsabilité et effectuer tous les paiements de principal et d'intérêts dus sur la question à l'avenir.

L'assurance-obligations est généralement acquise en même temps qu'une nouvelle émission de valeurs mobilières municipales. En outre, l'assurance obligataire peut être appliquée aux obligations d'infrastructure, telles que celles émises pour financer des partenariats public-privé, des services publics non réglementés aux États-Unis et des titres adossés à des actifs (ABS).

Points forts

• Les émetteurs d'obligations qui achètent ce type d'assurance peuvent ainsi recevoir une cote de crédit plus élevée sur ces obligations, ce qui les rend plus attrayantes pour certains investisseurs.

• L'assurance obligataire protège les obligataires contre le défaut de l'émetteur en garantissant le remboursement du principal et parfois des intérêts.

• L'assurance obligataire est le plus souvent observée parmi les obligations municipales et les titres adossés à des actifs.