Call sur un Put
Qu'est-ce qu'un call sur un put ?
Un appel sur une option de vente fait référence à une configuration de négociation où il existe une option d'achat sur une option de vente sous-jacente , et c'est l'un des quatre types d' options composées. Si le propriétaire de l'option exerce l'option d'achat, il reçoit une option de vente, qui est une option qui donne au propriétaire le droit mais pas l'obligation de vendre un actif spécifique à un prix fixé dans un délai défini.
La valeur d'un call sur un put change en proportion inverse du cours de l'action. Cela signifie que la valeur diminue à mesure que le cours de l'action augmente et augmente à mesure que le cours de l'action diminue. Un appel sur une option de vente est également connu sous le nom d'option à frais partagés.
Comprendre un appel sur un put
Un appel sur une option de vente aura deux prix d'exercice et deux dates d'expiration, l'une pour l'option d'achat et l'autre pour l'option de vente sous-jacente. En outre, il y a deux primes d'option impliquées. La prime initiale est payée d'avance pour l'option d'achat, et la prime supplémentaire n'est payée que si l'option d'achat est exercée et que le propriétaire de l'option reçoit l'option de vente. La prime, dans ce cas, serait généralement plus élevée que si le propriétaire de l'option n'avait acheté que l'option de vente sous-jacente, pour commencer.
Deux options d'achat et une option de vente ou deux options d'achat et une option d'achat constituent une option mouette.
Exemple d'un call sur un put
Prenons l'exemple d'une entreprise américaine qui soumissionne pour un contrat pour un projet européen. Si l'offre de l'entreprise est retenue, elle recevra 10 millions d'euros à l'achèvement du projet dans un an. La société est préoccupée par le risque de change posé par la faiblesse de l'euro si elle remporte le projet. L'achat d'une option de vente de 10 millions d'euros à échéance un an impliquerait une dépense importante pour un risque encore incertain (puisque l'entreprise n'est pas sûre d'être retenue).
Par conséquent, une stratégie de couverture que l'entreprise pourrait utiliser serait d'acheter, par exemple, un call de deux mois sur un put d'un an sur l'euro (montant du contrat de 10 millions d'euros). La prime, dans ce cas, serait nettement inférieure à ce qu'elle serait si elle avait plutôt acheté l'option de vente d'un an sur les 10 millions d'euros.
À la date d'expiration de deux mois de l'option d'achat, la société a deux alternatives à considérer. S'il a remporté le contrat de projet, est en position gagnante et souhaite toujours couvrir son risque de change, il peut exercer l'option d'achat et obtenir l'option de vente sur 10 millions d'euros. Notez que l'option de vente aura désormais 10 mois (12 - 2 mois) avant l'expiration. D'un autre côté, si l'entreprise ne remporte pas le contrat ou ne souhaite plus couvrir le risque de change, elle peut laisser l'option d'achat expirer sans l'exercer et s'en aller, en payant globalement moins de primes.
Points forts
Un appel sur une option de vente est une sorte de configuration de négociation dans laquelle il existe une option d'achat sur une option de vente sous-jacente .
Un appel sur une option de vente est l'un de nos types d'options composées.
Un autre terme commercial est une option mouette, qui se compose de deux options d'achat et d'une option de vente, ou de deux options de vente et d'une option d'achat.
Les entreprises peuvent utiliser un appel sur une option de vente lors d'un processus d'appel d'offres pour un contrat de travail potentiel.
Un appel sur une option de vente a deux dates d'expiration et deux prix d'exercice, plus deux primes d'option.
