Call on a Put
Vad är en Call on a Put?
En köpoption avser ett handelsupplägg där det finns en köpoption på en underliggande säljoption,. och det är en av de fyra typerna av sammansatta optioner. Om optionsägaren utnyttjar köpoptionen får de en säljoption, vilket är en option som ger ägaren rätt men inte skyldighet att sälja en specifik tillgång till ett fastställt pris inom en definierad tidsperiod.
Värdet av ett samtal på en put ändras i omvänd proportion till aktiekursen. Detta innebär att värdet minskar när aktiekursen ökar och ökar när aktiekursen minskar. Ett samtal på en put är också känt som ett split-fee-alternativ.
Förstå ett samtal på en put
Ett köp på en sälj har två lösenpriser och två utgångsdatum, ett för köpoptionen och det andra för den underliggande säljoptionen. Det finns också två alternativpremier inblandade. Den initiala premien betalas i förskott för köpoptionen och tilläggspremien betalas endast om köpoptionen utnyttjas och optionsägaren erhåller säljoptionen. Premien skulle i det här fallet i allmänhet vara högre än om optionsägaren till att börja med endast hade köpt den underliggande säljoptionen.
Två samtal och en put eller två puts och ett samtal kallas ett måsalternativ.
Exempel på ett samtal på en Put
Tänk på ett amerikanskt företag som lägger bud på ett kontrakt för ett europeiskt projekt. Om företagets bud blir framgångsrikt får det 10 miljoner euro när projektet är färdigställt om ett år. Företaget är bekymrat över valutarisken som den svagare euron innebär om man vinner projektet. Att köpa en säljoption på 10 miljoner euro som löper ut om ett år skulle innebära en betydande kostnad för en risk som ännu är osäker (eftersom företaget inte är säkert på att det skulle tilldelas budet).
Därför skulle en säkringsstrategi företaget skulle kunna använda vara att köpa, till exempel, en tvåmånaders call på en ettårig satsning på euron (kontraktsbelopp på 10 miljoner euro). Premien, i det här fallet, skulle vara betydligt lägre än den skulle vara om den istället hade köpt den ettåriga säljoptionen på 10 miljoner euro direkt.
På två månaders utgångsdatum för köpoptionen har bolaget två alternativ att överväga. Om den har vunnit projektkontraktet, är i en vinnande position och fortfarande vill säkra sin valutarisk, kan den utnyttja köpoptionen och erhålla säljoptionen på 10 miljoner euro. Observera att säljoptionen nu har 10 månader (12 - 2 månader) kvar att förfalla. Å andra sidan, om företaget inte vinner kontraktet eller inte längre vill säkra valutarisken, kan det låta köpoptionen löpa ut outnyttjat och gå iväg och betala mindre i premier totalt sett.
Höjdpunkter
- Ett köp på en sälj är ett slags handelsupplägg där det finns en köpoption på en underliggande säljoption.
– En call on a put är en av våra typer av sammansatta optioner.
– En annan handelsterm är en seagull-option, som består av två call och en put, eller två puts och en call.
Företag kan använda en call on a put under en anbudsprocess för ett potentiellt arbetskontrakt.
Ett köp på en sälj har två utgångsdatum och två lösenpriser, plus två optionspremier.
