Option de vente

Que sont les options de vente et comment fonctionnent-elles ?

Une option de vente est un contrat d'options qui accorde à son acheteur le droit (mais pas l'obligation) de vendre une quantité spécifique (généralement 100 actions) d'un actif (comme une action) à un prix spécifique au plus tard à la date d'expiration du contrat. .

En échange de ce droit, l'acheteur de l'option verse une prime au vendeur de l'option. Une option de vente est considérée comme un titre dérivé car sa valeur est dérivée de la valeur d'un actif sous-jacent (par exemple, des actions). Investir dans une option de vente revient à parier que le prix d'une action baissera avant l'expiration du contrat de vente. En d'autres termes, les options de vente sont généralement des investissements baissiers.

Options de vente contre options d'achat

Les options de vente sont à l'opposé des options d'achat. Alors que les puts donnent à leurs propriétaires le droit de vendre quelque chose à un prix d'exercice spécifique,. les calls donnent à leurs propriétaires le droit d'acheter quelque chose à un prix d'exercice spécifique.

Un investisseur en achat parie sur la baisse de la valeur d'un titre (ce qui lui permettrait de vendre des actions à un prix supérieur à sa valeur ou de vendre le contrat à un prix supérieur à ce qu'il a payé), tandis qu'un investisseur en achat parie sur la valeur d'un titre en baisse (ce qui leur permettrait d'acheter des actions à un prix inférieur à leur valeur ou de vendre le contrat à un prix supérieur à ce qu'ils ont payé).

Comment gagner de l'argent avec une option de vente ?

Les investisseurs peuvent réaliser des gains sur les options de vente de deux manières : revendre ou exercer.

Chaque option a une prime (valeur de marché) pour laquelle elle peut être achetée et vendue, et cette prime change au fil du temps en fonction de facteurs tels que la valeur intrinsèque du contrat (la différence entre le prix d'exercice du contrat et le prix de marché de l'actif sous-jacent ), le temps restant jusqu'à l'expiration et la volatilité de l'actif sous-jacent.

Pour réaliser un profit, un négociateur d'options pourrait acheter une option de vente pour un titre dont il pense que la valeur va baisser. Si cela se produit, la prime de l'option augmentera et le titulaire du contrat pourra revendre l'option pour sa nouvelle prime plus élevée, empochant la différence entre le prix auquel il l'a vendue et le prix pour lequel il l'a achetée.

Alternativement, un investisseur pourrait acheter un contrat d'option de vente avec un prix d'exercice égal au prix du marché d'un titre sous-jacent dans l'espoir que le titre perdra de la valeur. Si le prix du titre sous-jacent baisse, le détenteur de l'option peut exercer l'option et vendre des actions au prix d'exercice, qui est supérieur au prix du marché de l'actif sous-jacent. Leur profit ici serait le prix d'exercice de l'option de vente moins le prix du marché du titre multiplié par 100 actions, moins la prime qu'ils ont payée pour le contrat.

Il est important de se rappeler ici que la prime qu'un investisseur paie pour un contrat fait partie de son coût de base et doit être prise en compte lorsqu'il décide de vendre ou d'exercer une option à des fins lucratives. Les investisseurs en options ne réalisent un profit que si leurs gains dépassent la prime qu'ils ont payée pour le contrat d'option en question.

Comment savoir si une option de vente est dans la monnaie (ITM) ou hors de la monnaie (OTM) ?

Les options qui ont une valeur intrinsèque sont considérées comme « dans la monnaie », tandis que les options qui n'en ont pas sont considérées comme « hors de la monnaie ».

Une option de vente est dans la monnaie et a une valeur intrinsèque si son prix d'exercice est supérieur au prix du marché de l'actif sous-jacent (également appelé prix au comptant). Par exemple, une option de vente avec un prix d'exercice de 60 $ et un prix au comptant de 50 $ serait dans la monnaie de 10 $ car si elle était exercée immédiatement, les actions résultantes pourraient être vendues 10 $ de plus qu'elles ne valent. En d'autres termes, ce contrat de vente particulier aurait une valeur intrinsèque de 10 $ car il accorde à son propriétaire le droit de vendre des actions pour 10 $ de plus que ce qu'elles valent.

La valeur intrinsèque est toujours incluse dans la prime d'une option, il ne servirait donc à rien d'acheter un put dans la monnaie juste pour l'exercer immédiatement, car sa prime incorporerait sa valeur intrinsèque, donc aucun gain ne serait réalisé. Si un investisseur achetait l'option de vente théorique discutée ci-dessus, il le ferait dans l'espoir que le prix de l'actif sous-jacent continuerait de baisser, faisant en sorte que la valeur intrinsèque de l'option dépasse la prime qu'il a payée avant d'exercer ou de revendre le contrat.

Si le prix d'exercice d'une option de vente était inférieur à son prix au comptant, elle serait considérée comme hors de la monnaie car elle manquerait de valeur intrinsèque. En d'autres termes, il ne servirait à rien d'exercer une option de vente OTM, car si vous le faisiez, vous vendriez des actions à un prix inférieur à celui auquel vous pourriez les vendre sur le marché libre.

Comment négocier des options de vente

Les options telles que les options de vente peuvent être négociées via les plateformes de négociation les plus populaires telles que Charles Schwabb, Robinhood, WeBull et Fidelity. En règle générale, cependant, les investisseurs doivent demander l'approbation de leur maison de courtage avant de commencer à négocier des options. Les options peuvent également être négociées directement, et non par l'intermédiaire d'un courtier, sur le marché de gré à gré (OTC).

3 stratégies courantes de négociation de vente

Il existe de nombreuses façons de négocier des options de vente, mais les trois stratégies suivantes sont parmi les plus courantes.

1. Vente longue

Une vente longue est probablement la stratégie de vente la plus simple. Si un investisseur est baissier sur une action (c'est-à-dire qu'il pense que sa valeur va baisser), il peut acheter une option de vente sur celle-ci. S'ils choisissent une option dont le prix d'exercice est égal ou inférieur au prix du marché de l'actif sous-jacent (c'est-à-dire hors de la monnaie), aucune valeur intrinsèque ne sera incluse dans la prime du contrat.

Si l'action en question perd suffisamment de valeur avant l'expiration du contrat, l'option gagnerait en valeur intrinsèque en se déplaçant dans la monnaie, et l'investisseur pourrait soit la revendre avec profit, soit l'exercer afin de vendre des actions de l'action sous-jacente pour plus qu'ils ne valent.

2. Put nu ou découvert

Une vente nue est en fait une stratégie haussière. Si un investisseur identifie une action qu'il aimerait posséder (c'est-à-dire quelque chose qu'il pense avoir une valeur à long terme indépendamment de la volatilité des prix à court terme) et dont il pense que la valeur augmentera à court terme, il peut écrire ou vendre une option de vente sur cette action. L'acheteur de l'option de vente pense que le prix de l'action sous-jacente va baisser, mais le vendeur veut qu'il monte.

Si la valeur de l'action sous-jacente augmente (au-dessus du prix d'exercice), elle expire sans valeur et le vendeur empoche la prime du contrat. Si la valeur de l'action sous-jacente baisse, l'acheteur peut choisir d'exercer le contrat, ce qui entraînerait l'achat par le vendeur de 100 actions au-dessus de la valeur marchande.

Rappelez-vous ici que le vendeur a écrit le put sur une action qu'il aime à long terme, donc malgré le fait qu'il a subi une perte en achetant 100 actions pour plus que la valeur marchande, cela ne les dérange pas de posséder les actions, car ils pensent que le la valeur marchande des actions augmentera à long terme.

3. Put protecteur/marié

Une option de vente protectrice (ou mariée) est en fait une stratégie d'atténuation des risques pour un investisseur qui est long sur une action réelle (ou un autre titre). En d'autres termes, si un investisseur possède une action et pense que sa valeur augmentera, il peut acheter des options de vente sur cette action (un contrat pour 100 actions qu'il possède) avec des prix d'exercice égaux au prix qu'il a payé pour les actions réelles de actions qu'ils possèdent.

Si la valeur de l'action en question augmente (comme le pense l'investisseur), leurs actions prennent de la valeur, mais ils perdent les primes qu'ils ont payées pour les contrats de vente. Ce n'est pas une grosse affaire, car les primes ne sont pas aussi chères que les actifs réels dont elles tirent leur valeur.

Si, en revanche, la valeur de l'action en question passe en dessous du prix d'exercice des contrats, l'investisseur peut simplement exercer ses contrats et vendre ses actions au prix d'exercice. Si le prix d'exercice qu'ils ont choisi était le même que leur prix d'achat, ils ne perdent pas d'argent en dehors des primes payées pour les contrats.

Essentiellement, une option de vente protectrice est une police d'assurance qu'un investisseur souscrit pour éviter les pertes importantes qui pourraient survenir si une action qu'il possède perd une valeur importante.

4. Bear Put Spread

Alors que les options de vente longues sont généralement plus baissières sur le cours d'une action, un écart de vente baissier est souvent utilisé lorsqu'un investisseur n'est que modérément baissier sur une action.

Pour créer un écart de vente baissier, l'investisseur vend une option de vente hors du cours tout en achetant simultanément une option de vente dans le cours à un prix plus élevé, les deux ayant la même date d'expiration et le même nombre d'actions.

Contrairement à la vente courte, la perte de cette stratégie est limitée à tout ce que l'investisseur paie pour le spread, car le pire qui puisse arriver est que l'action clôture au-dessus du prix d'exercice de la vente longue, ce qui rend les deux contrats sans valeur. Néanmoins, le profit maximal qu'un investisseur peut réaliser est également limité.

Un avantage d'un écart de vente baissier est que la volatilité est essentiellement un non-problème étant donné que l'investisseur est à la fois long et court sur l'option (tant que les options ne sont pas dramatiquement hors de la monnaie). Et la décroissance dans le temps, tout comme la volatilité, n'est pas autant un problème compte tenu de la structure équilibrée de l'écart.

Essentiellement, un écart de vente baissier utilise une option de vente courte pour financer une position de vente longue et minimiser les risques.

Pourquoi les investisseurs achètent-ils des options de vente ?

De nombreux investisseurs trouvent les options de vente attrayantes parce qu'elles ne nécessitent pas une grande quantité de capital initial. En effet, les options de vente permettent à un trader de profiter du mouvement à la baisse du prix d'une action (par tranches de 100 actions) sans acheter les actions elles-mêmes.

De plus, le risque est limité, car le plus qu'un acheteur d'options risque de perdre est la prime ou le coût du contrat d'options lui-même, et non la valeur totale des actions sous-jacentes. Court-circuiter une action est similaire à l'achat d'une option de vente en ce sens qu'il s'agit d'un pari que le cours de l'action chutera.

Essentiellement, les options de vente permettent aux traders baissiers de parier sur des baisses de prix sans avoir à acheter, emprunter ou vendre des actions réelles, ce qui nécessite plus de capital et comporte plus de risques.

Acheter un put ou vendre à découvert une action : quelle est la différence ?

Si un investisseur achète une option de vente, il paie une prime pour chacune des 100 actions incluses dans le contrat, donc si le contrat expire hors de la monnaie (sans valeur), il ne perd que la prime qu'il a payée.

Lors d'une vente à découvert, en revanche, un investisseur emprunte des actions réelles pour les vendre (dans l'espoir de les racheter à un prix inférieur au marché plus tard avant de les rendre au prêteur), donc si l'action augmente de manière significative au lieu d'aller vers le bas, ils risquent de perdre beaucoup plus d'argent. Essentiellement, les pertes potentielles sur une option de vente sont plafonnées à la prime de l'option de vente, tandis que les pertes sur une position courte ne sont pas plafonnées car elles dépendent de l'augmentation du prix d'une action avant de devoir la retourner.

Points forts

• Les prix des options de vente sont influencés par les variations du prix de l'actif sous-jacent, le prix d'exercice de l'option, la décroissance dans le temps, les taux d'intérêt et la volatilité.

• Les options de vente sont disponibles sur une large gamme d'actifs, y compris les actions, les indices, les matières premières et les devises.

• Les options de vente augmentent en valeur à mesure que le prix de l'actif sous-jacent baisse, que la volatilité du prix de l'actif sous-jacent augmente et que les taux d'intérêt baissent.

• Les options de vente perdent de la valeur à mesure que le prix de l'actif sous-jacent augmente, que la volatilité du prix de l'actif sous-jacent diminue, que les taux d'intérêt augmentent et que la date d'expiration approche.

• Les options de vente donnent aux détenteurs de l'option le droit, mais non l'obligation, de vendre un montant spécifié d'un titre sous-jacent à un prix spécifié dans un délai spécifié.

FAQ

L'achat d'une option de vente est-il similaire à la vente à découvert ?

L'achat de puts et la vente à découvert sont tous deux des stratégies baissières, mais il existe des différences importantes entre les deux. La perte maximale d'un acheteur d'options de vente est limitée à la prime payée pour l'option de vente, tandis que l'achat d'options de vente ne nécessite pas de compte sur marge et peut être effectué avec un capital limité. La vente à découvert, en revanche, présente un risque théoriquement illimité et est nettement plus coûteuse en raison de coûts tels que les frais d'emprunt d'actions et les intérêts sur marge (la vente à découvert nécessite généralement un compte sur marge). La vente à découvert est donc considérée comme beaucoup plus risquée que l'achat de puts.

Je suis novice en matière d'options et j'ai un capital limité ; Dois-je envisager d'écrire des puts ?

L'écriture de vente est une stratégie d'options avancée destinée aux traders et investisseurs expérimentés ; des stratégies telles que la vente d'options de vente sécurisées en espèces nécessitent également une quantité importante de capital. Si vous êtes novice en matière d'options et que vous disposez d'un capital limité, la vente d'options de vente serait une entreprise risquée et non recommandée.

Dois-je acheter des puts dans la monnaie (ITM) ou hors de la monnaie (OTM) ?

Cela dépend vraiment de facteurs tels que votre objectif de trading, votre appétit pour le risque, le montant du capital, etc. vendre le titre sous-jacent à un prix plus élevé. Mais le prix inférieur des options de vente OTM est compensé par le fait qu'elles ont également une probabilité plus faible d'être rentables à l'expiration. Si vous ne voulez pas dépenser trop pour des options de vente protectrices et que vous êtes prêt à accepter le risque d'une légère baisse de votre portefeuille, les options de vente OTM pourraient être la solution.

Puis-je perdre le montant total de la prime payée pour mon option de vente ?

Oui, vous pouvez perdre le montant total de la prime payée pour votre option de vente si le prix du titre sous-jacent ne se négocie pas en dessous du prix d'exercice à l'expiration de l'option.