Prix d'exercice

Qu'est-ce qu'un prix d'exercice ?

Dans un contrat d'options, le prix d'exercice est le prix convenu auquel un titre spécifique peut être acheté (dans le cas d'une option d'achat) ou vendu (dans le cas d'une option de vente) par le titulaire de l'option jusqu'à ou à la l'expiration du contrat. Le terme prix d'exercice est utilisé de manière interchangeable avec le terme prix d'exercice.

Les options sont des contrats dérivés qui accordent à leurs acheteurs le droit ou l'option - mais pas l'obligation - d'acheter ou de vendre un titre spécifique (généralement 100 actions d'une action) à un prix spécifique (le prix d'exercice) jusqu'à ou à une certaine date ( la date de péremption).

L'achat ou la vente du titre sous-jacent spécifié dans un contrat d'options s'appelle l'exercice d'une option. Les options de type américain peuvent être exercées à tout moment après leur achat jusqu'à leur expiration, tandis que les options de type européen ne peuvent être exercées qu'à l'échéance.

Comment le prix d'exercice affecte-t-il la valeur d'un contrat d'options ?

Le prix d'exercice est le déterminant le plus important de la valeur ( prime ) d'un contrat d'options. D'autres facteurs qui affectent la valeur du contrat comprennent la valeur au comptant (prix actuel du marché) de l'actif sous-jacent, la volatilité de l'actif sous-jacent et la durée jusqu'à l'expiration du contrat.

Étant donné que le détenteur d'une option d'achat a le droit d'acheter l'actif sous-jacent du contrat, plus le prix d'exercice est bas, plus l'option d'achat devrait avoir de la valeur. En d'autres termes, plus le prix d'exercice est bas par rapport au prix au comptant (la valeur marchande de l'actif sous-jacent au moment de l'exercice du contrat), plus le détenteur de l'option d'achat peut acheter l'actif avec une décote.

Étant donné que le détenteur d'une option de vente a le droit de vendre l'actif sous-jacent du contrat, plus le prix d'exercice est élevé, plus l'option de vente doit avoir de la valeur. En d'autres termes, plus le prix d'exercice est élevé par rapport au prix au comptant, plus le détenteur de l'option de vente peut réaliser un profit lorsqu'il vend l'actif sous-jacent lors de l'exercice du contrat.

Quels sont les 3 types de prix d'exercice ?

Les options sont classées selon que leurs prix d'exercice sont supérieurs, inférieurs ou égaux à la valeur marchande actuelle de l'actif sous-jacent. En d'autres termes, ils sont classés selon qu'ils ont ou non une valeur intrinsèque.

Étant donné que les prix au comptant (valeurs de marché) changent avec le temps, mais pas les prix d'exercice (tels qu'ils sont définis dans les conditions des contrats d'options), la valeur intrinsèque d'une option peut changer au cours de son contrat. Une option peut tomber dans l'une des trois catégories ci-dessous à un moment donné, mais passer dans l'une des autres catégories à un autre moment.

1. Prix d'exercice dans la monnaie (ITM)

Si le prix d'exercice d'une option est tel que son acheteur pourrait exercer l'option pour plus ou moins (selon s'il s'agit d'un put ou d'un call) qu'elle ne vaut, cette option est considérée comme " dans la monnaie ".

Dans le cas d'une option d'achat, si le prix d'exercice est inférieur au prix au comptant (valeur actuelle du marché), cette option est dans la monnaie car le détenteur peut exercer l'option en achetant l'actif sous-jacent pour inférieur à sa valeur marchande. Une option de vente, en revanche, est dans la monnaie si le prix d'exercice est ** supérieur ** au prix au comptant, car le détenteur pourrait exercer l'option en ** vendant ** l'actif sous-jacent à un prix supérieur à sa valeur marchande.

2. Prix d'exercice à parité (ATM)

Si le prix d'exercice d'une option est le même que le prix au comptant (valeur actuelle du marché), cette option est considérée comme « à parité » car son exercice permettrait à son détenteur d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent au même prix qu'il pourrait sur le marché libre. Généralement, il n'y a aucune raison d'exercer une option lorsqu'elle est à parité. En fait, comme les contrats d'options coûtent de l'argent à l'achat, le titulaire d'un contrat d'option ATM subirait une petite perte en capital, qu'il exerce l'option ou qu'il la laisse simplement expirer.

3. Prix d'exercice hors de la monnaie (OTM)

Si le prix d'exercice d'une option est tel qu'il n'a pas de valeur intrinsèque (c'est-à-dire que le prix d'exercice est supérieur à la valeur de marché dans le cas d'un appel ou inférieur à la valeur de marché dans le cas d'une option de vente), cette option est considéré comme " hors de l'argent ". Il ne servirait à rien d'exercer une option OTM, mais certains acheteurs pourraient détenir une option OTM dans l'espoir que la valeur de l'actif sous-jacent changerait en leur faveur avant l'expiration du contrat.

Dans le cas d'une option d'achat, si le prix d'exercice est ** supérieur ** au prix au comptant (valeur actuelle du marché), cette option est hors de la monnaie car le détenteur achèterait des actions au-dessus du prix du marché s'il l'exerçait. Dans le cas d'une option de vente, si le prix d'exercice est ** inférieur ** au prix au comptant, cette option est hors de la monnaie car l'acheteur vendrait l'actif sous-jacent en dessous de la valeur marchande s'il l'exerçait.

Monnaie des options d'achat et de vente par prix d'exercice

TTT

Informations supplémentaires sur les prix d'exercice

• Pour un titre donné, les prix d'exercice des options sont généralement standardisés, ce qui signifie qu'ils ne sont disponibles qu'à certains intervalles de prix. Les montants complets en dollars (comme 141 $, 142 $, 143 $, etc.) et les montants en demi-dollar (comme 12,50, 13 $, 13,50 $, etc.) sont courants.

• Les prix d'exercice sont généralement fixés par des bourses d'options comme le New York Stock Exchange (NYSE) et le Chicago Board Options Exchange (CBOE).

• La relation entre le prix d'exercice d'une option et son prix au comptant est l'un des nombreux facteurs qui affectent la prime de l'option (combien il en coûte pour acheter l'option). Tout comme les autres titres, la valeur des options change avec le temps.

• Les options dont les prix d'exercice les rendent hors de la monnaie (OTM) ou à la monnaie (ATM) perdent de la valeur d'autant plus rapidement qu'elles se rapprochent de l'échéance. Ce processus est connu sous le nom de « déclin temporel ». Les options dont les prix d'exercice les rendent dans la monnaie (ITM) connaissent une décroissance plus lente dans le temps puisqu'elles ont une valeur intrinsèque.

Points forts

• Le prix d'exercice est le prix auquel un contrat dérivé peut être acheté ou vendu.

• La valeur d'un dérivé est basée sur son actif sous-jacent.

• Le prix d'exercice, également appelé prix d'exercice, est le déterminant clé de la valeur de l'option.

FAQ

Quelle est la différence entre un prix d'exercice et un prix au comptant ?

Le prix au comptant fait référence à la valeur marchande actuelle d'un actif financier, ou au prix auquel il est actuellement acheté et vendu sur le marché libre. Le prix au comptant change constamment en fonction de la façon dont un actif est évalué par le marché. Le prix d'exercice fait référence au prix auquel un titulaire de contrat d'option peut acheter (dans le cas d'un appel) ou vendre (dans le cas d'un put) l'actif sous-jacent du contrat pendant ou avant l'expiration du contrat. Étant donné que le prix d'exercice d'une option est défini dans un contrat, il ne change pas dans le temps.

Quel est le prix d'exercice le meilleur ou le plus avantageux ?

Pour un titre donné, il n'y a pas de prix d'exercice meilleur ou plus avantageux pour les contrats d'options. Les options dont les prix d'exercice sont proches de la valeur de marché de l'actif sous-jacent (prix au comptant) comportent moins de risques, mais sont également moins susceptibles de générer d'importantes plus-values. Les options dont les prix d'exercice sont plus éloignés de la valeur de marché de l'actif sous-jacent sont plus risquées et moins susceptibles de générer des gains en capital, mais elles peuvent générer des bénéfices plus importants lorsqu'elles sont revendues ou exercées si la valeur du titre sous-jacent change de manière significative dans la bonne direction. Pour les investisseurs averses au risque, les options dont les prix d'exercice et les prix au comptant sont similaires peuvent être plus attrayantes, tandis que pour les investisseurs qui ne sont pas opposés aux paris risqués et qui recherchent des rendements plus importants, les options dont les prix au comptant sont plus éloignés de leurs prix d'exercice peuvent être plus intéressantes. souhaitable, surtout si l'actif sous-jacent est connu pour être très volatil (susceptible de changer de prix de manière significative sur des périodes de temps relativement courtes).