Option mouette
Qu'est-ce qu'une option Seagull ?
Une option mouette est une stratégie de négociation d'options à trois volets qui implique soit deux options d'achat et une option de vente, soit deux options de vente et un appel. Pendant ce temps, un appel sur une option de vente est appelé une option fractionnée.
Une stratégie de mouette haussière implique un écart d'achat haussier (écart d'appel débiteur) et la vente d'un put hors de l'argent. La stratégie baissière implique un Bear Put Spread (debit put spread) et la vente d'un call hors de la monnaie.
Les spreads d'options sont déjà des positions couvertes qui limitent le risque mais plafonnent les bénéfices potentiels. L'ajout de la position courte dans les autres options aide en outre à financer la position et éventuellement à ramener le coût à zéro. Cependant, cela introduit un potentiel de perte accru si l'actif sous-jacent se déplace trop loin dans la mauvaise direction.
En d'autres termes, une option mouette est une technique de protection unidirectionnelle dans laquelle les mouvements vers le bas ou vers le haut peuvent être freinés, mais pas les deux. Bien que la stratégie de la mouette implique généralement des spreads d'achat haussiers et des spreads de vente baissiers, elle peut également impliquer l'inverse en utilisant des spreads d'achat baissiers et des spreads de vente haussiers.
Bases de l'option Seagull
Les contrats d'options doivent être en montants égaux et sont normalement tarifés pour produire une prime nulle. Cette structure est appropriée lorsque la volatilité est élevée, mais qu'elle devrait baisser, et que le prix devrait se négocier avec un manque de certitude sur la direction.
Dans le deuxième exemple ci-dessus, un hedger utilise une option seagull structurée comme l'achat d'un call spread (deux call), financé par la vente d'un put out of the money,. idéalement pour créer une structure à prime zéro. Ceci est également connu comme une "longue mouette". Le hedger bénéficie d'une hausse du prix de l'actif sous-jacent, qui est limité par le prix d'exercice du call short.
Comment construire une option Seagull
Voici un exemple où la volatilité est relativement élevée et le trader s'attend à ce que le prix de l'actif sous-jacent augmente tandis que la volatilité diminue.
Dans cet exemple, l' euro se négocie à 1,2303.
Tout d'abord, achetez le call spread haussier avec un achat du call 1,2300 (pour 0,0041) et vendez le call 1,2350 (pour 0,0020). Les deux pour le même actif sous- jacent et la même date d'expiration.
Ensuite, vendez le put 1,2250 (pour 0,0017) avec la même date d'expiration. Le coût net de ce commerce serait de 0,0041 - 0,0020 - 0,0017 = 0,0004
Enfin, ajustez les grèves si nécessaire pour ramener la prime (coût) à près de zéro.
Comme pour tout type de stratégie de trading,. il est impératif de choisir la bonne combinaison d'options de vente et d'achat. Il est également important de s'assurer que les dates d'expiration des options correspondent aux attentes concernant les changements présumés de prix et de volatilité. Bien que cette stratégie d'option particulière aide à réduire le niveau de risque assumé par le trader, l'arrangement ne supprime pas complètement toute volatilité. Il est toujours possible que le rendement soit plus modeste que prévu, surtout si le mouvement du taux de change n'est pas aussi important qu'anticipé.
Points forts
Une option mouette est une stratégie de négociation d'options sur devises à trois volets visant à minimiser les risques. Il est mis en œuvre à l'aide de deux options de vente et d'un appel ou vice versa.
S'il n'y a pas de mouvement significatif sur le taux de change, les rendements peuvent être modestes en utilisant cette stratégie de trading.
