Prime d'option
Quelle est la prime d'un contrat d'option ?
La prime d'un contrat d'option est son prix de marché. En d'autres termes, c'est combien un acheteur d'option paie un vendeur d'option pour un contrat d'option.
Un contrat d'option est un titre dérivé qui accorde à l'acheteur le droit d'acheter (dans le cas d'une option d'achat) ou de vendre (dans le cas d'une option de vente ) un ensemble de titres sous-jacents (généralement 100 actions d'une action) à un prix prix spécifique à l'expiration du contrat ou avant. Considérez une prime comme le prix de vente d'un contrat d'options.
Les options sont vendues par groupes de 100 actions et une prime est payée pour chacune de ces actions, de sorte qu'un contrat avec une prime de 0,11 $ coûterait à l'acheteur 11 $ au total, soit 0,11 $ fois 100 actions. Les primes changent constamment en fonction de divers facteurs, notamment la valeur intrinsèque de l'actif sous-jacent, la volatilité de l'actif sous-jacent et le temps restant jusqu'à l'expiration du contrat.
Quels facteurs affectent la prime d'une option ?
Un certain nombre de facteurs sont réunis pour déterminer la prime (ou le prix du marché) d'un contrat d'options. Les trois plus importants sont la valeur intrinsèque, la volatilité ou l'écart type de l'actif sous-jacent et le temps restant jusqu'à l'expiration du contrat.
Valeur intrinsèque
La valeur intrinsèque fait référence à la valeur d'un contrat d'options s'il devait être exercé immédiatement (par exemple, une option d'achat avec un prix d'exercice de 60 $ aurait une valeur intrinsèque de 10 $ si l'actif sous-jacent se négociait actuellement à 50 $ parce que l'acheteur du contrat pourrait exercer immédiatement le contrat pour un profit de 10 $).
Vous pouvez considérer la valeur intrinsèque d'une option comme la différence entre son prix d'exercice et son prix de marché (s'il est avantageux pour l'acheteur). Dans le cas d'un call, une option a une valeur intrinsèque si le prix d'exercice est inférieur au prix du marché. Dans le cas d'un put, une option a une valeur intrinsèque si le prix d'exercice est supérieur au prix du marché.
Si un contrat d'options a une valeur intrinsèque, il est considéré comme « dans la monnaie » et sa valeur intrinsèque est incluse dans sa prime. Si un contrat d'options n'a pas de valeur intrinsèque, il est considéré comme "hors de la monnaie" et sa prime est basée principalement sur sa valeur temps et sa volatilité, qui ensemble déterminent la probabilité que le contrat se retrouve "dans la monnaie" en le temps qu'il expire.
Volatilité
La volatilité, également connue sous le nom d'écart-type, est la mesure dans laquelle le prix de l'actif sous-jacent varie régulièrement. Plus la volatilité d'un actif est élevée, plus sa prime est élevée, toutes autres choses considérées.
Valeur de temps
La valeur temps d'un contrat d'option est basée sur le temps qu'il reste jusqu'à l'expiration du contrat. Plus un contrat est long jusqu'à son expiration, plus sa valeur temporelle est élevée. Lorsqu'un contrat approche de l'expiration, il reste peu de temps à l'actif sous-jacent pour changer de valeur, alors que lorsqu'un contrat a des mois avant son expiration, l'actif sous-jacent a tout le temps de changer de valeur. Mis à part d'autres facteurs, les options ont des primes plus élevées plus elles sont éloignées de l'expiration. Il est également important de se rappeler que la valeur temps diminue plus rapidement à mesure qu'un contrat se rapproche de son expiration. En d'autres termes, il diminue de manière exponentielle plutôt que linéaire - cet effet est parfois appelé "décroissance temporelle".
Autres facteurs
Les éléments suivants affectent également la prime d'un contrat d'options, mais dans une moindre mesure.
Taux de dividende des actions sous-jacentes
L'offre et la demande de l'action sous-jacente
Taux d'intérêt
Conditions du marché en général
Comment la prime d'une option est-elle calculée ?
De manière générale, la prime d'un contrat d'option est calculée en attribuant des valeurs en dollars au temps jusqu'à l'expiration et à la volatilité de l'actif sous-jacent et en ajoutant ces valeurs en dollars à la valeur intrinsèque de l'option. Une formule simple pourrait donc ressembler à ceci :
Prime d'option = valeur intrinsèque + valeur temps + valeur de volatilité
D'autres facteurs moins influents (comme ceux énumérés sous « Autres facteurs » ci-dessus) peuvent également être pris en considération lors du calcul de la prime d'une option.
Qui paie la prime d'une option et quand ?
La prime d'une option est payée par l'acheteur au vendeur lors de la vente du contrat, et non à l'expiration du contrat. Les primes d'option ne sont pas remboursables. Les options peuvent être vendues et revendues plusieurs fois avant leur expiration, car la plupart des traders ne les exercent pas. De nombreux traders d'options achètent des options à une prime dans l'espoir de les revendre plus tard avec une prime plus élevée en fonction des variations de prix de l'actif sous-jacent.
Vaut-il mieux exercer une option ou la vendre pour sa prime ?
Si un contrat d'options a augmenté de valeur, il est généralement plus logique de le vendre pour sa prime plus élevée que de l'exercer puis de conserver ou de vendre les actions sous-jacentes. Les options ont une valeur temps, alors que les actions réelles n'en ont pas, donc plus de gains peuvent généralement être réalisés en vendant des options pour leur prime (qui inclut leur valeur temps) qu'en les exerçant et en vendant les actions résultantes au prix du marché (qui n'inclut pas un temps évaluer).
Si, toutefois, l'actif sous-jacent a un paiement de dividende substantiel à venir, il peut être plus logique d'exercer le contrat afin de recevoir les paiements de dividendes garantis par la propriété des actions elles-mêmes. Il est important que les investisseurs évaluent leurs options et déterminent si l'exercice ou la revente d'un contrat d'options entraînerait des gains plus substantiels (ou des pertes plus faibles) au cas par cas.
Comment les primes d'options sont-elles imposées ?
Qu'un investisseur exerce ou non un contrat d'option, la prime de ce contrat (son prix) est considérée comme faisant partie de son coût de base. En d'autres termes, il est déduit de leurs gains imposables ou ajouté à leurs pertes déductibles.
Si un investisseur détient un contrat d'options pendant plus d'un an avant son expiration ou sa revente, tous les gains ou pertes qu'il subit sont traités comme à long terme et sont imposés en conséquence (c'est-à-dire à un taux inférieur au revenu normal). Inversement, si un investisseur détient un contrat d'options pendant moins d'un an avant son expiration ou sa revente, tout gain ou perte qu'il encourt est traité comme à court terme et est imposé en conséquence (c'est-à-dire au même taux que le revenu normal de l'investisseur).
Des scénarios fiscaux plus spécifiques et plus complexes se produisent lorsque les investisseurs utilisent des stratégies de négociation d'options plus complexes, comme des appels couverts ou des options de vente protectrices.
Points forts
La prime d'option consistera en une valeur extrinsèque ou temps pour les contrats hors du cours et en valeur à la fois intrinsèque et extrinsèque pour les options dans le cours.
La prime d'une option est son prix sur le marché.
La prime d'une option sera généralement plus élevée si l'échéance est plus longue ou si la volatilité implicite est plus grande.
