Option d'appel

Que sont les options d'achat et comment fonctionnent-elles ?

Une option d'achat est un contrat d'options qui accorde à son acheteur le droit (mais pas l'obligation) d'acheter une quantité spécifique (généralement 100 actions) d'un actif (comme une action) à un prix spécifique au plus tard à la date d'expiration du contrat. .

En échange de ce droit, l'acheteur de l'option verse une prime au vendeur de l'option. Une option d'achat est considérée comme un titre dérivé parce que sa valeur est dérivée de la valeur d'un actif sous-jacent (par exemple, 100 actions d'une action particulière). Investir dans un appel revient à parier que le cours d'une action augmentera avant l'expiration du contrat d'achat. En d'autres termes, les appels sont généralement des investissements haussiers.

Options d'achat contre options de vente

Les options d'achat sont à l'opposé des options de vente. Alors que les appels donnent à leurs propriétaires le droit d'acheter quelque chose à un prix d'exercice spécifique, les options de vente donnent à leurs propriétaires le droit de vendre quelque chose à un prix d'exercice spécifique.

Un investisseur call parie sur la hausse de la valeur d'un titre (ce qui lui permettrait d'acheter des actions à un prix inférieur à sa valeur ou de vendre le contrat à un prix supérieur à ce qu'il a payé), tandis qu'un investisseur pari sur la valeur d'un titre va vers le bas (ce qui leur permettrait de vendre des actions à un prix supérieur à leur valeur ou de vendre le contrat à un prix supérieur à ce qu'ils ont payé).

Comment gagner de l'argent avec une option d'achat ?

Les investisseurs peuvent réaliser des gains sur les options d'achat de deux façons : revendre ou exercer.

Chaque option a une prime (valeur de marché actuelle) pour laquelle elle peut être achetée et vendue, et cette prime change au fil du temps en fonction de facteurs tels que la valeur intrinsèque du contrat (la différence entre le prix d'exercice du contrat et le prix de marché du sous-jacent actif), le temps restant jusqu'à l'expiration et la volatilité de l'actif sous-jacent.

Plus une option a de valeur intrinsèque, plus le titre sous-jacent est volatil et plus l'expiration est longue, plus une option coûte cher.

Pour réaliser un profit, un négociateur d'options pourrait acheter une option d'achat pour un titre dont il pense que la valeur augmentera. Si cela se produit, la prime de l'option augmentera et le titulaire du contrat pourra revendre l'option pour sa nouvelle prime plus élevée, empochant la différence entre le prix auquel il l'a vendue et le prix pour lequel il l'a achetée.

Alternativement, un investisseur pourrait acheter un contrat d'option d'achat avec un prix d'exercice égal au prix du marché d'un titre sous-jacent dans l'espoir que le titre gagnera de la valeur avant l'expiration du contrat. Si le prix du titre sous-jacent augmente, le détenteur de l'option peut exercer l'option et acheter des actions au prix d'exercice, qui est inférieur au nouveau prix du marché de l'actif sous-jacent. Leur profit ici est le prix du marché du titre moins le prix d'exercice de l'option d'achat multiplié par 100 actions, moins la prime qu'ils ont payée pour le contrat.

Il est important de se rappeler ici que la prime qu'un investisseur paie pour un contrat fait partie de son coût de base et doit être prise en compte lorsqu'il décide de vendre ou d'exercer une option à des fins lucratives. Les investisseurs en options ne réalisent un profit que si leurs gains dépassent la prime qu'ils ont payée pour le contrat d'options en question.

Pourquoi les investisseurs achètent-ils des options d'achat ?

De nombreux investisseurs trouvent les options d'achat attrayantes parce qu'elles ne nécessitent pas une grande quantité de capital initial. En effet, les appels permettent à un trader de profiter du mouvement à la hausse du prix d'une action (par tranches de 100 actions) sans réellement acheter les actions elles-mêmes.

De plus, le risque est limité, car le plus qu'un acheteur d'options risque de perdre est la prime qu'il a payée pour le contrat lui-même, et non la valeur totale des actions sous-jacentes.

Essentiellement, les options d'achat permettent aux traders haussiers de parier sur l'appréciation des prix sans avoir à acheter de vraies actions, ce qui nécessite plus de capital et comporte plus de risques.

Comment savoir si une option d'achat est dans la monnaie (ITM) ou hors de la monnaie (OTM) ?

Les options qui ont une valeur intrinsèque sont considérées comme « dans la monnaie », tandis que les options qui n'en ont pas sont considérées comme « hors de la monnaie ». Une option d'achat est dans la monnaie et a une valeur intrinsèque si son prix d'exercice est inférieur au prix du marché de l'actif sous-jacent (également appelé prix au comptant).

Par exemple, une option d'achat avec un prix d'exercice de 50 $ et un prix au comptant de 60 $ serait dans la monnaie de 10 $, car si elle était exercée immédiatement, les actions pourraient être achetées avec un rabais de 10 $. En d'autres termes, ce contrat d'achat particulier aurait une valeur intrinsèque de 1 000 $ car il accorde à son propriétaire le droit d'acheter 100 actions pour 10 $ de moins que ce qu'elles valent.

La valeur intrinsèque est toujours incluse dans la prime d'une option, il ne servirait donc à rien d'acheter un appel dans la monnaie juste pour l'exercer immédiatement, car sa prime incorporerait sa valeur intrinsèque, donc aucun gain ne serait réalisé. Si un investisseur achetait l'option d'achat théorique décrite ci-dessus, il le ferait dans l'espoir que le prix de l'actif sous-jacent continuerait d'augmenter, ce qui ferait en sorte que la valeur intrinsèque de l'option dépasserait la prime qu'il avait payée avant d'exercer ou de revendre le contrat.

Si le prix d'exercice d'une option d'achat était supérieur à son prix au comptant, elle serait considérée comme hors de la monnaie car elle manquerait de valeur intrinsèque. En d'autres termes, il ne servirait à rien d'exercer un appel OTM, car si vous le faisiez, vous achèteriez des actions à un prix supérieur à ce qu'elles coûtent sur le marché libre.

Comment négocier des options d'achat

Les options telles que les appels peuvent être négociées via les plateformes de négociation les plus populaires telles que Charles Schwabb, Robinhood, WeBull et Fidelity. En règle générale, cependant, les investisseurs doivent demander l'approbation de leur maison de courtage avant de commencer à négocier des options. Les options peuvent également être négociées directement, et non par l'intermédiaire d'un courtier, sur le marché de gré à gré (OTC).

2 stratégies courantes d'échange d'appels

Il existe de nombreuses façons d'échanger des appels, mais les trois stratégies suivantes sont parmi les plus courantes.

1. Appel long

Un appel long est la stratégie de trading d'appel la plus simple. Si un investisseur est optimiste sur une action (c'est-à-dire qu'il pense que sa valeur augmentera), il peut acheter une option d'achat sur celle-ci. S'ils choisissent une option dont le prix d'exercice est égal ou supérieur au prix du marché de l'actif sous-jacent (c'est-à-dire hors de la monnaie), il n'y aura pas de valeur intrinsèque incluse dans la prime du contrat.

Si l'action en question prend de la valeur avant l'expiration du contrat, l'option peut acquérir une valeur intrinsèque en se déplaçant dans la monnaie, et l'investisseur peut alors soit la revendre avec profit, soit l'exercer afin d'acheter des actions de l'action sous-jacente pour moins qu'ils ne valent.

Un investisseur peut chronométrer un appel long de sorte que son expiration se produise quelque temps après un événement qui, selon lui, aura un impact sur le cours de l'action sous-jacente, comme un rapport sur les bénéfices ou la clôture d'une acquisition. Si leur prédiction est erronée et que la nouvelle fait chuter l'action, le maximum qu'ils risquent de perdre est la prime qu'ils ont payée pour le contrat. Si, d'un autre côté, leur prédiction est correcte, leur profit dépend simplement de l'augmentation du prix de l'action.

2. Appel couvert

Les options d'achat couvertes sont généralement émises par des investisseurs qui ont une position longue sur une action (c'est-à-dire qu'ils la possèdent et ne prévoient pas de la vendre dans un proche avenir) mais ne pensent pas que son prix augmentera de manière significative à court terme. Un investisseur comme celui-ci écrirait une option d'achat pour 100 actions qu'il possède avec un prix d'exercice similaire au prix actuel du marché. Cela signifie que si le prix de l'action baisse, les options expireraient sans valeur et l'investisseur qui a écrit l'appel pourrait empocher la prime.

Si, toutefois, la valeur de l'action en question augmentait de manière significative avant l'expiration du contrat, l'acheteur de l'option d'achat aurait le droit d'acheter les actions du vendeur en dessous de la valeur marchande. Heureusement, le vendeur n'aurait pas à acheter ces actions à leur nouveau prix plus élevé pour les revendre à perte puisqu'il les possédait déjà.

Ce ne serait pas une situation idéale pour le vendeur d'options, car il aurait raté les gains qu'il aurait réalisés s'il avait simplement continué à détenir sa position longue initiale sur l'action sous-jacente.

Points forts

Vous pouvez être long sur une option d'achat en l'achetant ou court-circuiter une option d'achat en la vendant.
Vous payez des frais pour acheter une option d'achat, appelée la prime ; cette charge par action est le maximum que vous pouvez perdre sur une option d'achat.
Les options d'achat peuvent être achetées à des fins de spéculation ou vendues à des fins de revenu ou de gestion fiscale.
Les options d'achat peuvent également être combinées pour être utilisées dans des stratégies de propagation ou de combinaison.
Un call est un contrat d'option donnant au propriétaire le droit mais non l'obligation d'acheter un montant spécifié d'un titre sous-jacent à un prix spécifié dans un délai spécifié.
Le prix spécifié est connu sous le nom de prix d'exercice, et le délai spécifié pendant lequel la vente peut être effectuée est son expiration ou son échéance.

FAQ

Comment fonctionnent les options d'appel ?

Les options d'achat sont un type de contrat dérivé qui donne à son détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter un nombre déterminé d'actions à un prix prédéterminé, appelé « prix d'exercice » de l'option. Si le prix du marché de l'action dépasse le prix d'exercice de l'option, le détenteur de l'option peut exercer son option, en achetant au prix d'exercice et en vendant au prix du marché plus élevé afin de verrouiller un profit. Les options ne durent que pendant une période de temps limitée ; toutefois. Si le prix du marché ne dépasse pas le prix d'exercice pendant cette période, les options expirent sans valeur.

Pourquoi achèteriez-vous une option d'achat ?

Les investisseurs envisageront d'acheter des options d'achat s'ils sont optimistes – ou « haussiers » – quant aux perspectives de ses actions sous-jacentes. Pour ces investisseurs, les options d'achat peuvent constituer un moyen plus attrayant de spéculer sur les perspectives d'une entreprise en raison de l'effet de levier qu'elles procurent. Après tout, chaque contrat d'options offre la possibilité d'acheter 100 actions de la société en question. Pour un investisseur confiant dans la hausse des actions d'une entreprise, l'achat indirect d'actions par le biais d'options d'achat peut être un moyen intéressant d'augmenter son pouvoir d'achat.

L'achat d'un appel est-il haussier ou baissier ?

L'achat d'options d'achat est un comportement haussier car l'acheteur ne profite que si le prix des actions augmente. À l'inverse, vendre des options d'achat est un comportement baissier,. car le vendeur profite si les actions ne montent pas. Alors que les bénéfices d'un acheteur d'appels sont théoriquement illimités, les bénéfices d'un vendeur d'appels sont limités à la prime qu'il reçoit lorsqu'il vend les appels.