Hors de l'argent (OTM)

Qu'est-ce qui est hors de l'argent (OTM) ?

"Out of the money" (OTM) est une expression utilisée pour décrire un contrat d'option qui ne contient qu'une valeur extrinsèque. Ces options auront un delta inférieur à 0,50.

Une option d'achat OTM aura un prix d'exercice supérieur au prix du marché de l'actif sous-jacent. Alternativement, une option de vente OTM a un prix d'exercice inférieur au prix du marché de l'actif sous-jacent.

Les options OTM peuvent être comparées aux options dans la monnaie (ITM).

Principes de base des options

Moyennant une prime, les options d'achat d'actions donnent à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre l'action sous-jacente à un prix convenu avant une date convenue. Ce prix convenu est appelé prix d'exercice et la date convenue est appelée date d'expiration.

Une option d'achat d'un actif sous-jacent est une option d'achat, tandis qu'une option de vente d'un actif sous-jacent est appelée une option de vente. Un trader peut acheter une option d'achat s'il s'attend à ce que le prix de l'actif sous-jacent dépasse le prix d'exercice avant la date d'expiration. À l'inverse, une option de vente permet au trader de profiter d'une baisse du prix de l'actif. Parce qu'elles tirent leur valeur de celle d'un titre sous-jacent, les options sont des dérivés.

Une option peut être OTM, ITM ou à la monnaie (ATM). Une option ATM est une option dans laquelle le prix d'exercice et le prix du sous-jacent sont égaux.

Options hors de la monnaie

Vous pouvez savoir si une option est OTM en déterminant le prix actuel du sous-jacent par rapport au prix d'exercice de cette option. Pour une option d'achat, si le prix sous-jacent est inférieur au prix d'exercice, cette option est OTM. Pour une option de vente, si le prix sous-jacent est supérieur au prix d'exercice, alors cette option est OTM. Une option hors de la monnaie n'a pas de valeur intrinsèque,. mais ne possède qu'une valeur extrinsèque ou temporelle.

Être hors de l'argent ne signifie pas qu'un trader ne peut pas réaliser de profit sur cette option. Chaque option a un coût, appelé la prime. Un trader aurait pu acheter une option loin de la monnaie, mais maintenant cette option se rapproche d'être dans la monnaie (ITM). Cette option pourrait finir par valoir plus que ce que le commerçant a payé pour l'option, même si elle est actuellement hors de l'argent. À l'expiration, cependant, une option est sans valeur si elle est OTM. Par conséquent, si une option est OTM, le trader devra la vendre avant l'expiration afin de récupérer toute valeur extrinsèque éventuellement restante.

Considérez une action qui se négocie à 10 $. Pour une telle action, les options d'achat avec des prix d'exercice supérieurs à 10 $ seraient des appels OTM, tandis que les options de vente avec des prix d'exercice inférieurs à 10 $ seraient des options de vente OTM.

Les options OTM ne valent généralement pas la peine d'être exercées, car le marché actuel offre un niveau de négociation plus attrayant que le prix d'exercice de l'option.

Exemple d'options hors de l'argent

Un trader souhaite acheter une option d'achat sur l'action Vodafone. Ils choisissent une option d'achat avec un prix d'exercice de 20 $. L'option expire dans cinq mois et coûte 0,50 $. Cela leur donne le droit d'acheter 100 actions avant l'expiration de l'option. Le coût total de l'option est de 50 $ (100 actions multipliées par 0,50 $), plus une commission commerciale. L'action se négocie actuellement à 18,50 $.

Lors de l'achat de l'option, il n'y a aucune raison de l'exercer car en exerçant l'option, le trader doit payer 20 $ pour l'action alors qu'il peut actuellement l'acheter au prix du marché de 18,50 $. Bien que cette option soit OTM, elle n'est pas encore sans valeur, car il est toujours possible de réaliser un profit en vendant l'option plutôt qu'en l'exerçant.

Par exemple, le trader vient de payer 0,50 $ pour la possibilité que l'action s'apprécie au-dessus de 20 $ au cours des cinq prochains mois. Avant l'expiration, cette option aura toujours une certaine valeur extrinsèque,. qui se reflète dans la prime ou le coût de l'option. Le prix du sous-jacent peut ne jamais atteindre 20 $, mais la prime de l'option peut augmenter jusqu'à 0,75 $ ou 1 $ si elle se rapproche. Par conséquent, le commerçant pourrait toujours réaliser un profit sur l'option OTM elle-même en la vendant à une prime plus élevée que celle qu'il a payée.

Si le cours de l'action passe à 22 $ - l'option est maintenant ITM - cela vaut la peine d'exercer l'option. L'option leur donne le droit d'acheter à 20 $, et le prix actuel du marché est de 22 $. La différence entre le prix d'exercice et le prix actuel du marché est connue sous le nom de valeur intrinsèque, qui est de 2 $.

Dans ce cas, notre commerçant se retrouve avec un bénéfice net ou un avantage. Ils ont payé 0,50 $ pour l'option et cette option vaut maintenant 2 $. Ils ont ensuite net 1,50 $ de profit ou d'avantage.

Mais que se passerait-il si l'action ne montait à 20,25 $ que lorsque l'option a expiré ? Dans ce cas, l'option est toujours ITM, mais le trader a en fait perdu de l'argent. Ils ont payé 0,50 $ pour l'option, mais l'option n'a plus que 0,25 $ de valeur maintenant, ce qui entraîne une perte de 0,25 $ (0,50 $ - 0,25 $).

Points forts

• Out of the money est également connu sous le nom d'OTM, ce qui signifie qu'une option n'a pas de valeur intrinsèque, seulement une valeur extrinsèque.

• Les options OTM sont moins chères que les options ITM ou ATM. En effet, les options ITM ont une valeur intrinsèque et les options ATM sont très proches d'avoir une valeur intrinsèque.

• Une option peut aussi être dans la monnaie ou à la monnaie.

• Une option d'achat est OTM si le prix sous-jacent se négocie en dessous du prix d'exercice de l'appel. Une option de vente est OTM si le prix du sous-jacent est supérieur au prix d'exercice du put.

FAQ

Qu'advient-il d'une option hors de la monnaie à l'expiration ?

À l'expiration, les options hors de l'argent expirent sans valeur.

Pourquoi les options hors de la monnaie ont-elles de la valeur avant leur expiration ?

Les options hors de l'argent ont toujours une valeur temporelle (extrinsèque). C'est parce qu'il y a une certaine probabilité que l'option se termine dans la monnaie à l'expiration. Ainsi, plus la date d'expiration est longue, plus un out of the money sera précieux, toutes choses égales par ailleurs, car avec plus de temps, il y a plus de chances que le sous-jacent évolue favorablement.

Quelle est l'option la plus rentable ?

Une option avec un delta nul serait l'option la plus OTM, car elle n'a effectivement aucune chance de finir dans la monnaie. Une telle option serait également très proche de rien.