Association d'assurance-prêt à la construction des collèges (CCLIA)
Qu'est-ce que la College Construction Loan Insurance Association (CCLIA) ?
La College Construction Loan Insurance Association (CCLIA), surnommée Connie Lee, était une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE) créée par les modifications de l'enseignement supérieur de 1986. Le but de Connie Lee était de fournir une assurance pour les projets de construction entrepris par les universités, les collèges, les hôpitaux d'enseignement , et d'autres établissements d'enseignement. Elle a été privatisée en 1997.
D'octobre 1991 - date à laquelle elle a assuré sa première obligation - à septembre 1995, Connie Lee a assuré 95 obligations totalisant environ 2,6 milliards de dollars. Beaucoup étaient destinés à des collèges et universités historiquement noirs. Il est resté en bonne santé financière tout au long de sa courte vie.
Comment CCLIA a fonctionné
Connie Lee a fourni un soutien pour les titres de créance que les établissements d'enseignement émettraient afin d'aider à financer des bâtiments et des installations nouveaux ou rénovés. Techniquement une société de portefeuille d'assurance obligataire à but lucratif, autorisée par une loi fédérale, elle assurait principalement des obligations municipales émises par des écoles dont la dette avait des cotes de crédit relativement faibles - cotes Standard & Poor's de BBB et inférieures.
Le ministère de l'Éducation a fourni à Connie Lee un capital de démarrage lors de sa constitution en 1987. Mais dès le début, l'entreprise a été prise entre deux mandats contradictoires. La loi fédérale l'a généralement limité à assurer des obligations qui présentaient des risques de crédit plus importants : une cote de BBB ou moins. Cependant, les lois des États contraignaient les compagnies d'assurance obligataires comme Connie Lee à avoir un pourcentage spécifié de leur activité - souvent jusqu'à 95% - dans des catégories de dette de qualité investissement : obligations notées BBB et au-dessus.
En outre, de nombreux établissements d'enseignement supérieur n'avaient pas besoin d'émettre d'obligations ou d'obtenir une assurance obligataire pour financer des projets, s'appuyant plutôt sur des dotations,. des dons d'anciens élèves ou d'autres sources fédérales.
En conséquence, bien qu'autorisé à opérer dans 49 États, le District de Columbia et
Porto Rico, Connie Lee a fini par être en mesure de desservir un nombre assez restreint d'écoles. Après les amendements de 1992 sur l'enseignement supérieur, il a été autorisé à assurer des dettes de qualité supérieure, élargissant quelque peu sa gamme.
Privatisation de Connie Lee (CCLIA)
En juin 1995, des pourparlers étaient en cours pour privatiser Connie Lee et un projet de loi du Congrès, la loi de 1995 sur la privatisation de la College Construction Loan Insurance Association, a été adopté, mettant fin à son parrainage fédéral.
En novembre 1997, Reuters a rapporté que l'assureur obligataire Ambac Financial Group avait payé 106 millions de dollars pour les actions en circulation de Connie Lee. Selon les informations de l'époque, les principaux actionnaires de Connie Lee étaient Sallie Mae, avec 42% de ses actions, et le Pennsylvania Public School Employees Retirement System, avec près de 23%. Ambac a également remboursé 18,4 millions de dollars de dettes contractées par Connie Lee lorsqu'elle a racheté la participation de 14% que le département du Trésor américain détenait en elle.
L'acquisition est intervenue après une période de spéculation au cours de laquelle Connie Lee a attendu un acheteur et une nouvelle direction. Le président fondateur et PDG de la société, Oliver Sockwell, avait pris sa retraite plus tôt dans l'année. Ambac a renommé sa nouvelle filiale Connie Lee Insurance Company. Cependant, il est resté inactif, ne souscrivant aucune nouvelle police d'assurance pendant des années.
En 2008, Ambac a reçu l'approbation réglementaire pour capitaliser et réactiver Connie Lee, en la recentrant sur des projets d'infrastructures universitaires et hospitalières avec une injection de 850 millions de dollars en capital. Une grande partie de la dette publique qui a été financée est en run-off. Cela signifie que la compagnie d'assurance laissera arriver à échéance les obligations existantes, mais qu'aucune nouvelle émission ne sera générée.
Connie Lee et autres entreprises parrainées par le gouvernement
En étant appelée Connie Lee, la College Construction Loan Insurance Association suivait le même schéma que d'autres entreprises parrainées par le gouvernement (GSE), telles que Sallie Mae (initialement intitulée Student Loan Marketing Association), Fannie Mae (la Federal National Mortgage Association) et Freddie Mac (la Federal Home Loan Mortgage Corp). Ce sont tous des acronymes qui sont personnifiés en noms mémorables pour ces sociétés de services financiers formées par le Congrès pour étendre le crédit à l'ensemble de l'économie.
Points forts
L'objectif de Connie Lee était de fournir une assurance pour les projets de construction entrepris par les universités, les collèges et les hôpitaux universitaires.
La College Construction Loan Insurance Association, surnommée Connie Lee, était une entreprise parrainée par le gouvernement.
Le ministère de l'Éducation a fourni à Connie Lee un capital de démarrage lors de sa constitution en 1987, mais Connie Lee s'est toujours retrouvée prise entre des lois fédérales et étatiques contradictoires sur l'assurance des obligations.
Connie Lee a soutenu des obligations émises par des établissements d'enseignement pour aider à financer des bâtiments et des installations nouveaux ou rénovés.
Connie Lee a été privatisée lorsque Ambac Financial Group a payé 106 millions de dollars pour les actions en circulation.
