Rendement actuel

Quel est le rendement actuel ?

Le rendement courant est le revenu annuel d'un placement (intérêts ou dividendes) divisé par le prix courant du titre. Cette mesure examine le prix actuel d'une obligation plutôt que sa valeur nominale. Le rendement actuel représente le rendement qu'un investisseur s'attendrait à obtenir si le propriétaire achetait l'obligation et la conservait pendant un an. Cependant, le rendement actuel n'est pas le rendement réel qu'un investisseur reçoit s'il détient une obligation jusqu'à l'échéance.

Ventilation du rendement actuel

Le rendement actuel est le plus souvent appliqué aux placements obligataires, qui sont des titres émis à un investisseur à une valeur nominale (valeur nominale) de 1 000 $. Une obligation porte un coupon d'intérêt qui est indiqué au recto du certificat d'obligation, et les obligations sont négociées entre investisseurs. Étant donné que le prix du marché d'une obligation change, un investisseur peut acheter une obligation avec une décote (moins que la valeur nominale) ou une prime (plus que la valeur nominale), et le prix d'achat d'une obligation affecte le rendement actuel.

Comment le rendement actuel est calculé

Si un investisseur achète une obligation à taux de coupon de 6 % pour un rabais de 900 $, l'investisseur gagne un revenu d'intérêts annuel de (1 000 $ X 6 %), soit 60 $. Le rendement actuel est de (60 $) / (900 $), soit 6,67 %. Les 60 $ d'intérêts annuels sont fixes, quel que soit le prix payé pour l'obligation. En revanche, si un investisseur achète une obligation avec une prime de 1 100 $, le rendement actuel est de (60 $) / (1 100 $), soit 5,45 %. L'investisseur a payé plus pour l'obligation à prime qui paie le même montant d'intérêts, donc le rendement actuel est plus faible.

Le rendement actuel peut également être calculé pour les actions en prenant les dividendes reçus pour une action et en divisant le montant par le prix actuel du marché de l'action.

Prise en compte du rendement à l'échéance

Le rendement à l'échéance (YTM) est le rendement total obtenu sur une obligation, en supposant que le propriétaire de l'obligation détient l'obligation jusqu'à la date d'échéance. Par exemple, supposons que l'obligation à taux de coupon de 6 % achetée avec un rabais de 900 $ arrivera à échéance dans les 10 ans. Pour calculer YTM, un investisseur fait une hypothèse sur un taux d'actualisation, de sorte que les futurs paiements de principal et d'intérêts sont actualisés à la valeur actuelle.

Dans cet exemple, l'investisseur reçoit 60 $ en paiements d'intérêts annuels pendant 10 ans. À l'échéance, le propriétaire reçoit la valeur nominale de 1 000 $ et l'investisseur constate un gain en capital de 100 $. La valeur actuelle des paiements d'intérêts et le gain en capital sont ajoutés pour calculer le YTM de l'obligation. Si l'obligation est achetée avec une prime, le calcul YTM inclut une perte en capital lorsque l'obligation arrive à échéance à la valeur nominale.

En règle générale de la théorie financière, les investisseurs devraient s'attendre à des rendements plus élevés, pour des investissements plus risqués. Par conséquent, si deux obligations ont des profils de risque similaires, les investisseurs doivent opter pour l'offre à rendement plus élevé.

Points forts

• Étant donné que le prix du marché d'une obligation peut changer, les investisseurs peuvent acheter des obligations soit avec une décote, soit avec une prime, lorsque le prix d'achat d'une obligation affecte le rendement actuel.

• Dans les placements à revenu fixe, le rendement courant d'une obligation est le revenu annuel d'un placement, y compris les versements d'intérêts et les versements de dividendes, qui sont ensuite divisés par le prix courant du titre.

• Avec les actions, le rendement actuel peut également être calculé en prenant les dividendes reçus pour une action et en divisant ce montant par le prix actuel du marché de l'action.