Aktualna wydajność
Jaka jest aktualna rentowność?
Bieżąca stopa zwrotu to roczny dochód z inwestycji (odsetki lub dywidendy) podzielony przez aktualną cenę papieru wartościowego. Miernik ten bada aktualną cenę obligacji, zamiast patrzeć na jej wartość nominalną. Bieżąca stopa zwrotu reprezentuje zwrot, jaki inwestor spodziewałby się zarobić, gdyby właściciel kupił obligację i trzymał ją przez rok. Jednak bieżąca stopa zwrotu nie jest rzeczywistym zwrotem,. jaki otrzymuje inwestor, jeśli trzyma obligację do terminu zapadalności.
Podział bieżącej wydajności
Bieżąca stopa zwrotu jest najczęściej stosowana do inwestycji w obligacje, które są papierami wartościowymi, które są emitowane inwestorowi o wartości nominalnej (kwocie nominalnej) 1000 USD. Obligacja posiada kupon oprocentowany, który jest podany na awersie certyfikatu obligacji, a obligacje są przedmiotem obrotu między inwestorami. Ponieważ zmienia się cena rynkowa obligacji, inwestor może kupić obligację z dyskontem (mniej niż wartość nominalna) lub premią (więcej niż wartość nominalna), a cena zakupu obligacji wpływa na bieżącą rentowność.
Jak obliczana jest bieżąca rentowność
Jeśli inwestor kupi obligację o stopie procentowej 6% z dyskontem w wysokości 900 USD, zyskuje roczny dochód odsetkowy (1000 USD x 6%) lub 60 USD. Obecna rentowność wynosi (60 USD) / (900 USD) lub 6,67%. Roczne oprocentowanie 60 USD jest stałe, niezależnie od ceny zapłaconej za obligację. Z drugiej strony, jeśli inwestor kupi obligację z premią 1100 USD, aktualna rentowność wynosi (60 USD) / (1100 USD) lub 5,45%. Inwestor zapłacił więcej za obligację premium, która płaci taką samą kwotę odsetek w dolarach, dlatego bieżąca rentowność jest niższa.
Bieżącą stopę zwrotu można również obliczyć dla akcji, biorąc dzieloną kwotę otrzymaną za akcje i dzieląc kwotę przez aktualną cenę rynkową akcji.
Uwzględnianie rentowności do terminu zapadalności
Rentowność do wykupu (YTM) to całkowity zwrot uzyskany z obligacji, przy założeniu, że właściciel obligacji trzyma obligację do terminu zapadalności. Załóżmy na przykład, że obligacja o oprocentowaniu 6% kupiona z dyskontem w wysokości 900 USD będzie zapadała w ciągu 10 lat. Aby obliczyć YTM, inwestor zakłada stopę dyskontową, tak aby przyszłe spłaty kapitału i odsetek były dyskontowane do wartości bieżącej.
W tym przykładzie inwestor otrzymuje 60 dolarów rocznych płatności odsetek przez 10 lat. W momencie zapadalności właściciel otrzymuje wartość nominalną 1000 USD, a inwestor rozpoznaje 100 USD zysku kapitałowego. Bieżąca wartość płatności odsetkowych i zysk kapitałowy są dodawane w celu obliczenia YTM obligacji. Jeśli obligacja jest kupowana z premią, kalkulacja YTM uwzględnia stratę kapitałową w momencie zapadalności obligacji według wartości nominalnej.
Zgodnie z ogólną zasadą teorii finansowej inwestorzy powinni oczekiwać wyższych zwrotów w przypadku bardziej ryzykownych inwestycji. Dlatego też, jeśli dwie obligacje mają podobny profil ryzyka, inwestorzy powinni wybrać ofertę przynoszącą wyższe zyski.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Ponieważ cena rynkowa obligacji może się zmienić, inwestorzy mogą kupować obligacje z dyskontem lub premią, gdzie cena zakupu obligacji wpływa na bieżącą rentowność.
W przypadku inwestycji o stałym dochodzie, bieżąca stopa zwrotu z obligacji to roczny dochód z inwestycji, obejmujący zarówno płatności odsetek, jak i dywidendy, które są następnie dzielone przez bieżącą cenę papieru wartościowego.
W przypadku akcji, bieżący zysk można również obliczyć, biorąc dywidendy otrzymane za akcje i dzieląc tę kwotę przez aktualną cenę rynkową akcji.
