Rendement réel

Qu'est-ce qu'un retour réel ?

Un rendement réel fait référence au gain ou à la perte réel qu'un investisseur subit sur un investissement ou dans un portefeuille. Il est également appelé taux de rendement interne (TRI). Cela peut grandement affecter la valeur nette.

Les bases du rendement réel

Contrairement aux rendements attendus ou supposés,. le rendement réel est ce que les investisseurs reçoivent réellement de leurs investissements. Par exemple, la déclaration d'un fonds commun de placement pourrait indiquer quelque chose comme : « Les titres du Fonds dans lequel vous investissez rapportent 5 % chaque année, bien que le rendement réel soit probablement différent. L'analyse des raisons de l'écart entre les rendements attendus et réels aide à comprendre le rôle des facteurs de risque systématiques (du marché) et idiosyncratiques (du gestionnaire/du fonds) dans les rendements du portefeuille. Les moteurs des rendements réels comprennent les frais de négociation, les frais de gestion, le calendrier d'investissement, si des investissements supplémentaires ou des retraits ont été ajoutés au cours de la période, ainsi que les impacts des impôts et de l'inflation.

La Securities and Exchange Commission (SEC) et le Government Accountability Office (GAO) ont étudié et fait des propositions pour obliger les sociétés de fonds communs de placement à améliorer les informations qu'elles fournissent aux investisseurs et aux investisseurs potentiels au fil des ans. Dans une règle finale, publiée en février 2004, la SEC a spécifiquement mentionné le besoin de fonds pour faire la distinction entre les rendements réels et attendus. Par exemple, un fonds commun de placement décrivant et illustrant le coût et le rendement d'un placement hypothétique sur une période de cinq ans devrait faire référence aux chiffres de rendement réels ainsi qu'aux chiffres des coûts réels.

Considérations spéciales : rendement réel et actifs du régime de retraite

Le rendement réel est également utilisé pour décrire le rendement des actifs du régime de retraite d'une entreprise. Dans ce cas, on parle de « rendement réel des actifs du régime ». Le rendement réel est comparé au rendement attendu.

La formule de calcul du rendement réel des actifs du régime de retraite est la suivante :

Étant donné que les règles comptables des régimes de retraite permettent aux employeurs (entreprises, gouvernements, universités) de calculer des taux de rendement présumés pour leurs obligations au titre des prestations de retraite,. elles ne reflètent pas les obligations réelles des employeurs envers les retraités actuels et futurs. Parce que les rendements attendus sont souvent basés sur des hypothèses optimistes, ils ont tendance à sous-estimer les obligations et à surestimer la situation financière d'une entreprise. Alors que les entreprises doivent fournir un rapprochement des deux séries de chiffres (rendement réel par rapport au rendement attendu) dans les notes de bas de page de leurs états financiers, des propositions ont été faites pour modifier les exigences de déclaration afin de permettre aux lecteurs de discerner plus facilement les rendements et obligations réels des entreprises.

Exemple concret de rendement réel

Dans son rapport Aperçu du fonds RetraitePlus Manuvie du 27 mai 2019, La Compagnie d'Assurance-Vie Manufacturers a décrit le rendement des divers fonds dans ses contrats d'assurance. Chaque ventilation a une section "Comment le fonds s'est-il comporté ?", avec des rendements moyens et un graphique indiquant les rendements annuels de ce fonds particulier au cours des cinq années précédentes. De plus, chaque section comportait une clause de non-responsabilité : "Votre rendement réel dépendra de l'option de garantie et de l'option de frais de souscription que vous choisissez et de votre situation fiscale personnelle."

Points forts

• Le rendement réel peut également faire référence au rendement des actifs du régime de retraite.

• L'opposé du rendement réel est le rendement attendu.

• Le rendement réel fait référence au gain ou à la perte de facto qu'un investisseur reçoit ou subit sur un investissement ou un portefeuille.