Coût de détresse
Qu'est-ce que le coût de détresse ?
Le coût de détresse fait référence aux dépenses auxquelles une entreprise en difficulté financière fait face au-delà du coût de faire des affaires, comme un coût du capital plus élevé. Les entreprises en difficulté ont généralement plus de mal à respecter leurs obligations financières, ce qui se traduit par une probabilité de défaut plus élevée. Les coûts de détresse peuvent s'étendre à la nécessité de vendre des actifs rapidement et à perte pour couvrir les besoins immédiats.
Comment fonctionne le coût de détresse
La détresse financière est une condition dans laquelle une entreprise ou un particulier ne peut pas générer de revenus ou de revenus parce qu'il est incapable de respecter ou de payer ses obligations financières. Cela est généralement dû à des dépenses fixes élevées (comme les frais généraux ou les salaires), à des actifs illiquides ou à des revenus sensibles aux ralentissements économiques.
Les entreprises dont les coûts de détresse augmentent non seulement font face à faillite mais aussi une perte de rentabilité alors que la direction est préoccupée par l'assombrissement de la situation financière, les employés affichent une productivité plus faible alors qu'ils s'inquiètent pour leur travail, les fournisseurs facturent plus d'argent à l'avance pour les biens et services plutôt que de facturer ou d'étendre le crédit, et les clients recherchent des entreprises plus saines pour Faire affaire avec. En ce sens, les coûts de détresse peuvent conduire à un cercle vicieux, aggravant le degré de détresse.
Les entreprises en difficulté financière peuvent éprouver des difficultés à obtenir du financement. Ils peuvent également constater que leur valeur marchande et le cours de leurs actions chutent de manière significative, que les clients réduisent leurs commandes et que les voleurs d'entreprise tournent en rond.
Les coûts de détresse sont décomposés en deux catégories : ex-ante (avant l'événement) et ex-post (après l'événement), l'événement étant dans ce cas une faillite. Les coûts de détresse ex ante comprennent l'augmentation des coûts d'emprunt (puisque les prêteurs facturent des taux d'intérêt plus élevés aux entreprises en difficulté financière). Les coûts de détresse ex post comprennent le coût du dépôt de bilan, l'embauche d'avocats et de comptables pour travailler sur les procédures de faillite,. et d'autres coûts administratifs associés à la fermeture d'une entreprise.
Considérations particulières
Coût de détresse et valorisation d'une entreprise
Les analystes qui examinent les états financiers d'une entreprise afin d'attribuer une valeur supposent généralement que l'entreprise existera dans un avenir prévisible et que toute détresse financière est de nature temporaire. Ces hypothèses permettent à l' évaluation d'inclure un flux de trésorerie actualisé relativement loin dans le futur.
Cependant, si l'entreprise fait face à des problèmes financiers qui ne sont pas temporaires, cela peut affecter la valeur terminale de l'entreprise. Étant donné que les difficultés financières non temporaires sont moins courantes, il peut être difficile pour les analystes d'évaluer une entreprise, car il est beaucoup plus difficile de comprendre l'impact des difficultés sur les flux de trésorerie futurs.
Calcul du coût de détresse
L'examen des états financiers d'une entreprise peut aider les investisseurs et d'autres personnes à déterminer sa santé financière. Par exemple, un flux de trésorerie négatif dans les états des flux de trésorerie est un indicateur de détresse financière. Cela pourrait être causé par une grande différence entre les paiements en espèces et les créances, les paiements d'intérêts élevés et une baisse du fonds de roulement.
Les étapes suivantes peuvent être suivies pour calculer le coût de détresse d'une entreprise :
Accéder au rapport financier de l'entreprise.
Additionnez le montant total de la dette de l'entreprise, y compris la dette actuelle (dette qui a été inscrite dans les livres au cours de la dernière année).
Découvrez l'intérêt moyen payé sur la dette par les entreprises du même espace qui ne sont pas en difficulté financière.
Calculer le coût moyen pondéré de la dette.
Prenez cette moyenne pondérée et soustrayez-en le coût de maintien de la dette d'une entreprise notée AAA.
Calculez le coût de la détresse financière en dollars en multipliant le coût de la détresse financière (en pourcentage) par le montant total de la dette.
Points forts
Les coûts de détresse peuvent également être intangibles, comme une perte de moral et de productivité des employés.
Le coût de détresse fait référence aux dépenses plus importantes qu'une entreprise en difficulté financière engage au-delà du coût de faire des affaires.
Les coûts de détresse peuvent être tangibles, comme devoir payer des taux d'intérêt plus élevés ou plus d'argent aux fournisseurs à l'avance.
Les coûts de détresse sont répartis en deux catégories : ex-ante (avant l'événement) et ex-post (après l'événement, par exemple, faillite).
